【SMM 분석】원가 상승에도 시세 정체…프라세오디뮴-네오디뮴 메탈 마진 다시 적자 전환

SMM 주간 리뷰, 2026년 10월 16일 — 중국 프라세오디뮴-네오디뮴(PrNd) 메탈 가격은 이번 주 최근 고점 부근에서 유지되며 소폭 상승 후 보합세를 보였다. 10월 16일 기준 PrNd 메탈은 13% 부가세 포함 인도 기준 톤당 895,000~900,000위안에 호가되었으며, 주중 톤당 903,000위안까지 도달했다. 일일 고가와 저가의 중간값 기준 주간 평균가는 톤당 898,400위안으로 전주 대비 0.10% 상승에 그쳤다.

원자재는 반대 방향으로 움직였다. 프라세오디뮴-네오디뮴 산화물의 주간 평균 가격은 전주 대비 0.47% 상승하며 메탈과 산화물 간 스프레드가 2주 연속 축소되었다. 메탈 가격 상승은 수요 주도가 아닌 비용 주도였으며, 거래는 이를 확인해 주지 못했다.

거래가 랠리를 확인해 주지 못하며 호가가 고점에서 정체

PrNd 체인은 이번 주 견조세를 유지했으나 상승 모멘텀은 뚜렷이 약화되었다. 주 초반 하류 구매자들이 필요 시점 구매 방식을 고수하며 호가가 안정적으로 유지되었다. 주 중반 주요 생산업체의 조달로 산화물 호가가 상승하고 저가 공급이 축소되면서 메탈 생산업체들은 원자재 비용 상승을 전가할 수밖에 없었고, 메탈 호가가 소폭 인상되었다. 주 후반에는 산화물 가격이 좁은 범위에 안착하고 메탈 호가가 변동 없이 유지되며 비용과 거래 모두 새로운 변동 요인을 제공하지 못하다가 마지막 날 소폭 완화되었다.

거래는 여전히 취약한 부분으로 남았다. SMM 조사에 따르면 자석 제조업체들은 즉시 수요에 대해서만 구매를 지속했고 높은 호가 수준에 대한 수용 의지가 제한적이어서 체결 거래가 지연되고 거래량이 돌파되지 못했다. 가격은 비용에 의해 상승했으며 아직 거래량으로 확인되지 않았다.

비용 상승 지속, 마진 다시 마이너스 전환

PrNd 메탈 생산업체들의 현금 비용은 이번 주 상승세를 이어갔으며, 주간 상승폭은 전주보다 확대되었다. 압력은 거의 전적으로 산화물 가격에서 비롯되었고, 메탈 호가는 거의 움직이지 않았다.

마진 결과는 그 압박을 반영했다. SMM 주간 추정에 따르면 PrNd 메탈 순이익은 10월 9일 주에 잠시 플러스로 전환되었는데, 이는 현재 역전 현상이 시작된 이후 첫 플러스 기록이었으나 이번 주 다시 마이너스 영역으로 하락했다. 가공 마진 회복은 유지되지 못했으며 생산업체들은 여전히 비용 역전 상태에 있다.

공급은 축소되는 반면 하류 재고 보충은 지연

공급은 계속 축소되고 있다. 중국의 PrNd 메탈 생산량은 9월 전월 대비 감소하며 5개월 연속 증가세를 마감했고, 역전 현상이 지속됨에 따라 낮은 가동 의지로 10월 생산 계획도 추가 감소할 것으로 보인다.

수요는 엇갈린 양상을 보인다. 생산 계획은 상승을 가리키지만 실제 구매는 따라오지 못하고 있다. 네오디뮴-철-붕소(NdFeB) 자석 블랭크 생산량은 9월 전월 대비 소폭 증가했으며, 10월 계획은 더 큰 증가를 시사한다. 그러나 SMM 조사에 따르면 모터 제조업체들은 여전히 월간 주문을 처리 중이며, 최종 소비는 부진하고 재고 보충 의지가 제한적이며 대량 주문은 아직 발주되지 않았다. 강화된 생산 계획 기대는 여전히 주문으로 검증되어야 한다.

수급 측면에서 PrNd 메탈 시장은 8월 소폭 공급 과잉에서 9월 소폭 공급 부족으로 전환되었으며, 10월에는 부족폭이 확대될 것으로 예상된다. 공급 축소가 가격에 일부 지지력을 제공하고 있다.

전망: 수요가 상단 제한, 비용이 하단 지지

다음 주 PrNd 메탈 가격은 고점 부근에서 박스권을 유지할 가능성이 높다. 수요가 상단을 제한하고 비용이 하단을 지지하는 구도다. 세 가지 변수가 중요하다.

비용. 산화물 가격이 고점을 유지할지 아니면 추가 상승할지 여부. 원자재 생산업체들이 호가 방어를 지속한다면 비용이 계속 누적되고 역전 현상이 지속되며 감산이 더 확산될 수 있다. 횡보 국면으로 전환되면 압력이 완화되고 마진 회복이 가능해진다.

거래. 자석 제조업체들이 필요 시점 구매에서 대량 재고 보충으로 전환할지 여부. 10월 자석 생산 계획은 더 강한 달을 가리키며, 주문이 착륙하고 거래량이 증가하면 메탈 가격이 상방 돌파할 수 있다. 체결 거래가 계속 부진하면 고점 정체가 이어질 가능성이 높다.

공급. 감산이 더 확산될지 여부. 역전 현상이 지속되면 장시, 쓰촨, 푸젠 등 주요 생산 지역의 계획된 감산이 실행되어 가격을 지지하는 동시에 메탈 생산업체들의 산화물 구매 의지를 억제할 수 있다.

SMM은 PrNd 메탈 가격과 거래 활동, 비용 역전에서의 회복 속도, 하류 자석 주문의 실현 여부를 지속적으로 추적할 것이다.