2026년 9월 재생 동선봉 가동률은 11.55%로 예상치 13.06%를 하회했으며, 전월 대비 0.28%포인트, 전년 동기 대비 14.23%포인트 하락했다. 이달 동안 상하이선물거래소(SHFE) 동 최다 거래 종목이 톤당 11만 위안 선을 돌파했고, 동 가격 중심이 8월 대비 뚜렷이 상승하며 큰 폭의 변동성을 보였다. 전해동봉과 재생 동선봉 간 평균 가격 스프레드는 톤당 766~2,114위안 범위에서 급등락했다. 장시 지역 재생 동선봉의 동 선물 대비 호가는 톤당 153위안 프리미엄과 898위안 디스카운트 사이를 반복적으로 오갔다. 평균 매출총이익률은 톤당 493~1,113위안 범위에서 등락했다. 장부상 이익은 양호해 보였으나 실제 운영 부담은 여전히 높았다. 이달은 높은 가격 스프레드 변동성, 지속적인 저가동률, 간헐적 거래, 재고 비축 실패가 특징이었다.
공급 측면에서 동 스크랩 시장은 구조적 긴축 상태가 지속되었다. 근본적인 제약 요인은 역발행 인보이스 단속 강화로, 지방 당국이 스크랩 활용 기업의 역발행 인보이스 업무량에 대한 통제를 강화한 데 있었다. 국내 비과세 공급은 기준 불일치로 대규모 유통이 어려웠고, 적법한 세금 포함 원자재는 지속적으로 부족했으며 세금 포함 인보이스 세율은 13%를 초과했고 국내 사회 재고는 낮은 수준을 유지했다. 수입 측면에서는 중국의 동 스크랩 수입이 8월 17만 7,400톤으로 전월 대비 19.04% 감소했다. 해외 지급 지표는 공급 긴축 속에서 하류 구매자가 수용할 수 있는 상한선 부근에 머물러 수입 증가로 인한 완화 효과는 제한적이었다. 공급업체의 판매는 동 가격에 매우 민감하게 반응했다. 동 가격이 급등하면 공급업체는 매도 기회를 활용해 일시적인 공급 과잉을 만들었고, 재고가 소진되고 가격이 하락하면 매도를 보류하고 가격을 고수하는 태도로 전환했다. 원자재 가격은 상승 시 지연되고 하락 시 추종하는 기이한 패턴을 보였다. 동 가격 상승 시에는 소폭 오르는 데 그쳤지만, 고점에서 하락할 때는 함께 떨어졌다. 이로 인해 고비용 재고가 누적되고 출하량 확대가 어려워졌다. 역발행 인보이스로 인한 인보이스 문제가 추석·국경절 연휴 전에 폭발했는데, 공급업체가 인보이스 발행을 해결하지 못해 스크랩 활용 기업의 구매량이 극도로 제한되었다. 공급 측면은 재고는 있으나 판매가 어렵고, 고비용 재고가 누적되며, 인보이스 제약이 유통을 저해하는 교착 상태에 빠졌다.
수요 측면에서는 9월 성수기 재고 비축 수요가 실제로 시작되어 동선봉 기업의 주문과 재입고 의지가 8월 대비 개선되었다. 전해동봉과 재생 동선봉 간 가격 스프레드가 한때 톤당 2,200~2,590위안까지 확대되어 재생 동선봉 판매가 호조를 보였고, 일부 기업은 신규 주문에 생산 일정 조정이 필요했다. 그러나 구매 심리 지수는 1.68~2.03의 낮은 수준에 머물렀으며, 구매는 필수 재입고와 저가 매수에 국한되었고, 신속한 결제를 통한 공급 우선권 확보를 선호했다. 동 가격 상승은 원자재 비용을 끌어올렸고, 높은 세금 포함 인보이스 세율이 원자재 비용을 높게 유지했다. 동선봉 기업은 보유 비용 부담에 직면했고, 비용이 한계에 도달하면 신속히 신중 모드로 전환해 주문 수용을 줄이면서 거래가 뜨거움에서 차가움으로 식었다. 동 가격이 톤당 약 10만 7,000위안으로 하락하자 재입고 의지가 회복되었지만, 낮은 원자재 재고와 견고한 가격 책정으로 완제품 동선봉의 선물 대비 호가가 디스카운트에서 프리미엄으로 전환되어 전해-스크랩 동선봉 가격 스프레드가 비경제적인 톤당 300~1,000위안 범위로 축소되었고, 최종 수요자의 구매는 약세를 보였다. 월말 장기 연휴가 다가오면서 동 가격이 다시 톤당 11만 위안을 돌파하자 동선봉 기업은 신중한 구매 태도를 취하며 가격이 11만 위안 아래로 하락하기를 기다렸다. 인보이스 제약은 재고 비축을 사실상 무산시켰고, 많은 기업이 연휴 전 원자재 재고가 연휴 기간 생산을 유지하기에 부족한 상황이었다. 일부 기업은 직원 휴가를 배치해야 했고, 구매 부족 시 휴가를 연장할 것이라고 밝혔다. 최종 수요자인 전선·케이블 기업은 국경절 연휴 기간 납품을 요구한 반면, 동선봉 기업은 연휴 후 출하를 선호하여 상하류 수요 불일치가 거래를 억제했다. 제3자 조사에 따르면 재생 동선봉 기업의 70% 이상이 연휴 전 재고 비축이 전무했고, 생산능력의 거의 절반이 유휴 상태였다. 전체 7일 연휴를 실시하는 기업 수가 전년 대비 현저히 증가했다. 올해 국경절 기간은 1차 생산은 분화되고 2차 생산은 붕괴되는 양상을 보였으며, 전해동봉 기업의 평균 휴가 일수는 4.4일에 불과했지만 표본 재생 동선봉 생산업체들은 일반적으로 가동 중단을 7일로 연장했다.
전반적으로 9월의 핵심 모순은 "동 가격 수준"에서 "고비용, 인보이스 세율, 인보이스 제약에 의한 실물 수요의 복합적 억제"로 전환되었다. 가격 스프레드 배당은 세금 및 원자재 비용에 잠식되어 동선봉 생산업체들은 가격 인하를 추진하고 강성 수요에 한해 저가 매수할 수밖에 없었다. 성수기 및 연휴 전 재고 비축은 효과적으로 실현되지 못했고, 시장은 공급업체의 가격 고수와 매도 보류, 동선봉 생산업체의 저가 대기, 낮은 가동률, 간헐적 거래, 재고 비축 중단으로 특징지어지는 약한 균형 상태에 빠졌다. 10월 전망으로는 동 가격이 톤당 11만 위안 아래로 하락하여 재입고 수요가 분출되고, 역발행 인보이스 규정이 명확해지며, 인보이스 부족이 소폭 완화된다면 적법한 공급의 유동성이 개선되고 거래가 소폭 반등할 가능성이 있다. 그러나 높은 동 가격과 인보이스 제약이 해소되기 전까지 시장은 부풀려진 가격 스프레드, 동선봉 생산업체의 관망 심리, 부진한 거래가 지속될 것이다. "주문은 있으나 인보이스가 없는" 딜레마는 단기적으로 해결되기 어려우며, 실물 소비의 진정한 회복을 위해서는 동 가격이 하류의 심리적 가격 수준까지 조정되거나, 인보이스 비용이 대폭 하락하여 동선봉 생산업체의 합리적인 이윤이 재구축되어야 한다.
