SMM 10월 14일 뉴스:
2026년 9월, 2차 동봉 가동률은 11.55%로 예상치 13.06%를 하회했으며, 전월 대비 0.28%포인트 하락, 전년 동기 대비 14.23%포인트 하락했습니다. 월간 기준으로, 가장 활발하게 거래된 SHFE 동 선물 계약은 톤당 110,000위안 선을 돌파했습니다. 동 가격 중심은 8월 대비 현저히 상승했고 변동성이 컸습니다. 전기동봉과 2차 동봉의 평균 가격 차이는 톤당 766~2,114위안 사이에서 급격히 변동했습니다. 장시 지역의 2차 동봉 선물 대비 호가는 톤당 153위안 프리미엄과 898위안 디스카운트 사이를 반복적으로 오갔습니다. 평균 매출 총이익률은 톤당 493~1,113위안 범위에서 변동했습니다. 장부상 이익은 양호해 보였지만 실제 운영 부담은 높은 수준을 유지했습니다. 전반적으로 이번 달은 "가격 차이의 높은 변동성, 지속적인 낮은 가동률, 맥박식 거래, 실패한 재고 확보"가 특징이었습니다.
공급 측면에서 동 스크랩 시장은 구조적으로 타이트한 상태를 유지했습니다. 근본적인 제약은 역발행 인보이스 단속 강화였으며, 이어서 스크랩 활용 기업의 "역발행 인보이스" 업무량에 대한 지방 당국의 통제가 뒤따랐습니다. 국내 비과세 공급은 기준 불일치로 대규모 유통이 어려웠고, 합법적인 과세 원자재는 지속적으로 부족했습니다. 과세 원자재의 인보이스 세율은 13%를 초과했으며, 중국의 사회 재고는 낮은 수준이었습니다. 수입 보완 측면에서 중국의 8월 동 스크랩 수입은 177,400톤으로 전월 대비 19.04% 감소했습니다. 중국 외 지역에서는 지급 지표가 하류 구매자가 수용할 수 있는 상한선에 근접했고 공급이 타이트하여 증분 수입의 완화 효과는 제한적이었습니다. 공급업체의 출하는 동 가격에 매우 민감했습니다. 동 가격이 급등하면 공급업체는 판매 기회를 활용하여 공급이 일시적으로 풍부해졌지만, 재고가 소화된 후 하락 국면에서는 판매를 보류하고 가격을 고수하는 쪽으로 전환했습니다. 원자재 가격은 "하락은 따르지만 상승은 따르지 않는" 비정상적인 패턴을 보였습니다. 동 가격이 상승할 때는 소폭 상승에 그쳤지만, 고점에서 하락할 때는 오히려 하락을 따라 조정되어 고가 재고가 쌓이고 출하 확대가 어려워졌습니다. 역발행(리버스 인보이싱)으로 인한 세금계산서 문제가 추석 및 국경절 연휴를 앞두고 표면화됐다. 공급업체들이 세금계산서 발행 문제를 해결하지 못하면서 스크랩(폐동) 활용 기업의 구매 물량은 극히 제한됐고, 공급 측은 “물량은 있으나 판매가 어렵고, 고가 재고가 누적되며, 세금계산서가 유통을 제약하는” 교착 상태에 빠졌다.
수요 측에서는 9월 성수기 대비 비축 수요가 실제로 시작됐다. 봉(rod) 업체들의 주문과 재고 보충 의지는 8월부터 개선됐고, 전기동 봉과 재생동 봉의 가격 차는 한때 2,200~2,590위안/톤까지 확대됐다. 재생동 봉 판매는 호조였으며, 일부 업체는 주문을 소화하기 위해 생산 일정을 조정해야 했다. 다만 구매 심리지수는 1.68~2.03의 낮은 수준에 머물렀고, 활동은 주로 필수 수요에 대한 재고 보충과 하락 시 저가 매수에 의해 견인됐으며, 신속 결제를 통해 공급 우선권을 확보하려는 선호가 나타났다. 구리 가격 상승은 원재료 비용을 끌어올렸고, 지속적으로 높은 세금계산서 세율이 원재료 비용을 높은 수준으로 유지시켰다. 봉 업체들의 도착원가 부담이 커졌고, 한계에 도달한 뒤에는 빠르게 관망으로 전환하면서 수주 물량이 감소하고 거래는 과열에서 냉각으로 바뀌었다. 구리 가격이 약 107,000 수준으로 되돌림을 보이자 재고 보충 의지는 회복됐지만, 낮은 원재료 재고와 강한 가격 유지로 완제품 봉의 선물 대비 가격이 할인에서 프리미엄으로 전환됐다. 전기동 봉과 재생동 봉의 가격 차는 300~1,000위안/톤의 비경제적 구간으로 압축됐고, 최종 수요처의 구매는 부진했다. 월말 장기 연휴가 다가오면서 구리 가격이 다시 110,000을 상회하자 봉 업체들은 신중하게 매입하며 110,000 아래로의 조정 이후에 움직이려 했다. 세금계산서 제약으로 비축은 사실상 충족되지 못했고, 많은 기업의 연휴 전 원재료 재고는 연휴 기간 생산 수요조차 충족하지 못해 근로자 휴무를 배치해야 했으며, 구매 부족으로 휴지 기간이 연장될 가능성을 시사했다. 최종 수요처인 전선·케이블 업체는 국경절 연휴 중 납품을 요청한 반면, 봉 업체는 연휴 이후 출하를 선호해 상·하류 수요의 불일치가 거래를 억눌렀다3자 조사에 따르면, 명절 전 재생동봉 기업의 70% 이상이 재고를 전혀 확보하지 않았고, 약 절반의 생산능력이 가동을 멈췄으며, 7일간 완전 휴무를 실시한 기업 수가 전년 동기 대비 크게 증가했다. 올해 국경절은 '1차 부문의 분화, 2차 부문의 붕괴' 양상을 보였는데, 전기동봉 기업의 평균 휴가 일수는 4.4일에 불과한 반면 재생동봉 생산업체들은 대체로 7일까지 가동 중단을 연장했다.
전반적으로 9월의 핵심 모순은 '구리 가격 수준'에서 '고비용 가격 책정, 세금계산서 세율 및 세금계산서 제약이 실물 수요를 복합적으로 억제하는 문제'로 전환되었다. 가격 스프레드 우위는 세금 및 원자재 비용에 의해 잠식되었고, 동봉 기업들은 가격 인하를 요구하며 경직성 수요에 따른 저가 매수에 나설 수밖에 없었다. 성수기 및 명절 전 재고 확보 수요가 효과적으로 방출되지 못하면서 시장은 '공급업체의 가격 고수 및 매도 보류, 동봉 기업의 관망 및 하락 대기, 낮은 가동률, 맥박식 거래, 재고 확보 정체'라는 약한 균형 상태에 빠졌다. 10월을 전망하면, 구리 가격이 11만 위안 아래로 조정되어 재고 보충 수요가 방출되고, 역발행 세금계산서 규정이 명확해지며, 세금계산서 부족이 일부 완화된다면 적격 화물의 유동성이 개선되고 거래도 소폭 반등할 가능성이 있다. 다만 높은 구리 가격과 세금계산서 제약이 해소되기 전까지 시장은 '가격 스프레드 부풀림, 동봉 기업의 관망, 거래 부진' 양상이 지속될 것이며, '세금계산서 없는 주문' 딜레마는 단기간에 완화되기 어려울 전망이다. 실물 소비의 실질적인 회복을 위해서는 여전히 구리 가격이 하류 기업의 심리적 가격 수준까지 하락하거나, 세금계산서 비용이 대폭 낮아져 동봉 기업의 합리적인 이윤이 회복되어야 한다.
