SMM 10월 13일 알루미늄 조간 회의 요약:
선물: 상하이선물거래소(SHFE) 알루미늄 최다거래 2611 계약은 23,490위안/톤으로 마감하여 전일 결제가 대비 95위안 하락, 0.40% 내렸다. 장중 23,580.00위안/톤으로 개장하여 23,415~23,630위안/톤 범위에서 등락했다. 가격은 MA5(23,528.00), MA10(23,825.50), MA30(24,055.17), MA60(23,828.58) 이동평균선 아래에서 움직이고 있다. 반등이 저항에 부딪혀 다시 하락하며 저점 약세 횡보 구조를 드러냈고, 상단 이동평균선들이 핵심 압력 저항으로 작용하고 있다. MACD 지표의 DIF(-132.1547)는 DEA(-27.3207) 아래에 있으며, MACD 녹색 막대 값은 -209.6680으로 약세 모멘텀이 비교적 강하게 유지되고 있다. SHFE 알루미늄의 핵심 거래 범위는 23,200~23,800위안/톤으로 제시된다. LME 알루미늄 3M 계약은 3,048.00달러/톤으로 마감하여 0.03% 상승했다. 장중 3,050.00달러/톤으로 개장하여 3,047.00~3,051.00달러/톤 범위에서 등락했다. 가격은 MA5(3,063.80), MA10(3,097.10), MA30(3,218.30), MA60(3,223.88) 아래에서 움직이고 있다. 지속적인 하락 이후 저점에서 소폭 안정되며 저점 약세 횡보 구조를 나타냈고, 상단 이동평균선들이 뚜렷한 저항을 형성하고 있다. MACD 지표의 DIF(-55.4246)는 DEA(-39.2926) 아래에 있으며, MACD 녹색 막대는 -32.2639로 약세 모멘텀이 여전히 우세하다. LME 알루미늄의 핵심 거래 범위는 2,900~3,150달러/톤으로 제시된다.
거시 동향: 재정부와 국가세무총국은 2027년 4월 1일부터 신에너지 자동차의 부가가치세 수출 환급률을 13%에서 9%로 인하한다고 발표했다. 수출 소비세 정책은 변동 없이 유지되며, 소비세 환급(면제) 정책도 계속 적용된다. 전문가들은 이번 정책이 자동차 제조사들로 하여금 세금 비용 변화를 신중하게 검토하고, 해외 공장 설립을 가속화하며, 완성차 수출 의존도를 낮추도록 압박할 것이라고 지적했다. 중국자동차공업협회(CAAM)가 발표한 데이터에 따르면, 9월 중국의 신에너지 자동차 수출은 57만 1,000대에 달해 전년 동기 대비 160% 이상 증가했다. 클리블랜드 연은 총재 해맥은 더 작고 더 빈번한 통화정책 조정이 인플레이션 기대를 안정적으로 유지하는 데 도움이 되며, 지금 기다렸다가 향후 더 큰 정책 수정이 필요해질 위험을 감수하는 것보다 낫다고 말했다. 다만 FOMC 투표권을 가진 위원으로서, 이번 달 금리 인상 지지를 명확히 밝히지는 않았다.
펀더멘털: SMM 통계에 따르면 2026년 9월 중국을 제외한 해외 알루미늄 생산은 전년 동기 대비 2.4% 감소했는데, 주로 중동 지역 알루미늄 제련소의 전년 동기 대비 가동률 하락에 기인했다. 해외 일평균 생산은 전월 대비 2.2% 반등했으며, 중동의 생산 재개와 인도네시아·베트남·인도의 신규 가동 프로젝트 증산이 일평균 생산 반등을 지속적으로 견인했다. 2026년 10월을 보면, 중동의 생산 재개는 계속 진전될 것으로 예상된다. 인도네시아와 인도의 신규 가동 프로젝트도 증산을 이어갈 전망이지만, 4분기 가동을 계획했던 일부 프로젝트는 다양한 정도의 지연이 발생해 생산 증가세는 점차 둔화될 것으로 보인다. 수요 측면에서는 9~10월 성수기가 종합 가동률을 전월 대비 끌어올렸으나, 일부 가공제품의 가공비가 압박을 받으면서 감산과 가동 중단이 발생했고, 용탕 알루미늄 비중은 78.2%로 하락했다. 이번 주 월요일 기준 중국의 알루미늄 잉곳 사회 재고는 지난주 목요일 대비 3만 5,000톤 감소했으나, 연휴 전 대비로는 1만 3,000톤 증가했으며, 알루미늄 재고 감소가 재개됐다.
전해알루미늄 시장: 중국 동부에서는 상하이선물거래소(SHFE) 알루미늄 선물 중심가격이 전 거래일 대비 장중 상승했으나, 주말 동부 지역 창고 출고(인출) 데이터는 양호했다. SHFE 알루미늄 2610-2611 계약 구조는 현재 약 100위안/톤의 백워데이션 상태이며, 시장은 내일 SHFE 알루미늄 2611 계약 대비 약 200위안/톤의 프리미엄이 제시될 것으로 예상한다. 어제 SMM A00 알루미늄 잉곳 거래는 50~70위안/톤 프리미엄으로 마감했다. 중국 중부에서는 SHFE 알루미늄 선물이 반등했지만, 다운스트림 가공업체의 최종 수요 주문 후속이 부진했고 공장 내 재고가 높은 수준을 유지해 매입 및 재고 보충 의지가 약화됐다. 어제 중부 지역의 거래 심리는 여전히 부진했다. 공급업체 역시 가격을 고수하려는 의지가 제한적이었고, 시장 호가는 지속적으로 하락했다. 궁극적으로 중국 중부 지역의 실제 거래 가격은 SHFE 알루미늄 10월물 대비 20~50위안/톤 할인 범위에 집중되었다. 중국 남부에서는 어제 알루미늄 가격이 상승했으며 현물 시장은 활기가 없었다. 주말 동안 재고 적체 압력은 나타나지 않았고, 재고는 심리에 긍정적인 영향을 미쳤다. 그러나 백워데이션 구조 하에서 실제 베이시스는 여전히 높은 수준을 유지했으며, 시장 움직임에는 다소 엇갈림이 나타났다. 즉, 가격을 단단히 유지하려는 움직임과 소폭 하향 조정이 공존했다. 주류 가격은 소폭 할인에서 패리티까지의 범위였으며, 현물 유통은 전반적으로 통제 가능한 수준이었다. 가격 상승 속에서 재고 보충 의지는 보통 수준으로 일부 수요 지지가 있었으나, 높은 가격에 대한 전반적인 심리는 다소 신중했고 구매는 주로 강성 수요에 의해 주도되었다. 시장 진입 이후 추격 모멘텀은 약화되었고 거래 속도는 안정적이었다. 현물 거래 가격은 SHFE 알루미늄 2610 계약 대비 200~240위안/톤 프리미엄에 집중되었다.
알루미늄 스크랩: 어제 SMM A00 알루미늄은 23,810위안/톤으로 마감하여 전 거래일 대비 160위안/톤 상승했다. 알루미늄 스크랩 품목별 가격 움직임은 엇갈렸는데, 압축 UBC 가격은 어제 변동이 없었고 알루미늄 텐스 스크랩 가격은 100위안/톤 인상되었다. 가격 차이 측면에서, 포산 지역의 A00 알루미늄과 무도장 혼합 알루미늄 압출 스크랩 간 가격 차이는 약 2,492위안/톤이었고, A00 알루미늄과 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩 간 가격 차이는 약 1,160위안/톤이었다. 국경절 연휴 이후 알루미늄 스크랩 시장은 계속해서 양호한 흐름을 유지했다. 공급 측면에서 알루미늄 스크랩 야적장들은 모두 일시적으로 운영을 재개했고 일부 물량 방출이 증가했으나, 재활용 정책이 여전히 유통을 제약하고 있으며 송장 할당량 제한이 광범위하게 나타나 송장 공급 부족 상황이 단기간에 완화되기는 어려울 전망이다. 공급 부족은 계속해서 가격을 지지할 것이다. 수요 측면에서는 주조 알루미늄 합금의 전통적인 성수기가 점차 시작되면서 기업들이 수주와 구매 속도를 높이고 있으며, 알루미늄 텐스 스크랩 가격은 타이트한 수급 균형 속에서 더 강한 지지를 받을 것으로 예상된다. 가공용 알루미늄 합금 수요는 보통 수준이며 공장 내 재고는 비교적 충분하지만, 세무 조사 제한으로 인해 알루미늄 스크랩 공급이 감소할 것으로 보여 점진적으로 가격 상승 경로가 열릴 전망이다.
2차 알루미늄 합금: 선물: 전일 최다 거래된 AD2612 주조 알루미늄 합금 계약은 23,370위안/톤에 개장하여 개장 후 23,300위안/톤까지 하락한 뒤 빠르게 반등했다. 장 초반 23,465위안/톤까지 급등하며 저항에 부딪힌 후 고점에서 횡보하다가 단계적으로 하락했다. 장중 거래량이 확대되며 23,315위안/톤까지 하락한 후 안정세를 보였고, 장 후반 반등하여 정오에 23,355위안/톤으로 마감했다. 이는 전일 결제가 23,200위안/톤 대비 155위안/톤, 즉 0.67% 상승한 수치다. 현물: 전일 ADC12 시장 중심가는 소폭 상승했으며, SMM ADC12 가격은 전일 대비 100위안/톤 상승한 24,500위안/톤을 기록했다. 비용 측면에서는 알루미늄 및 구리 가격 상승으로 알루미늄 스크랩 및 구리 합금 원소의 조달 비용이 상승했다. 여기에 지속되는 세금계산서 문제로 합규 원자재 조달이 제약을 받으면서 기업의 비용 부담이 지속되어 ADC12 가격에 비교적 강한 지지력을 제공하며 단기 하락 여지를 제한하고 있다. 수요 측면은 여전히 상대적으로 약세를 보이고 있으며, 전통적인 9~10월 성수기 수요 발현이 기대에 미치지 못해 가격 상승의 지속성을 제약하고 있다. 종합적으로 현재 ADC12 시장은 비용 지지가 강하지만 수요 추종이 부족한 양상을 보이며, 가격 유지 의지와 하류 구매력 간의 긴장이 지속되고 있다. 단기 가격은 횡보할 것으로 예상되며, 추가 상승 여부는 알루미늄 가격 추이, 원자재 비용 변화, 실제 하류 구매 상황에 달려 있다.
종합 전망: 거시적 측면에서 미국 달러 금리 인상 기대는 완화되었으나 달러는 여전히 고점을 유지하며 비철금속 섹터 전반의 밸류에이션에 부담을 지속하고 있다. 산업 측면에서는 중국 전통 성수기의 실제 수요 개선이 기존 기대에 완전히 부합하지 못했고, 고가 환경에서 하류 구매가 더욱 신중해지며 가격 지지력이 약화되었다. 월요일 알루미늄 잉곳 사회 재고는 35,000톤 감소하여 가격에 일부 지지를 제공했다. 종합적으로 단기 알루미늄 가격은 강세와 약세 요인이 교차하며 횡보할 것으로 예상된다.
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