SMM 주석 오전 브리핑 | 최다 거래 SHFE 주석 SN2611 주간 거래 종가 396,810위안/톤, 1.44% 상승; LME 주석 $53,209/톤, $200 이상 소폭 상승 — 2026년 10월 13일 화요일
[선물] 최다 거래 SHFE 주석 계약은 미결제약정 기준으로 SN2611로 자동 이월되었습니다 (10월 12일 SHFE 미결제약정은 34,164계약으로 현 기간 중 최대치; SN2612는 16,649계약, SN2610은 1,160계약으로 보조 포지션으로 하락했습니다). 최다 거래 SN2611 계약은 10월 12일 주간 거래에서 396,810위안/톤으로 마감하여, 이전 정산가 391,170위안 대비 +5,640위안 / +1.44% 상승했습니다. 시가는 395,990위안, 고가는 400,500위안, 저가는 393,830위안, 기준 정산가는 397,560위안이었으며, 거래량은 105,193계약, 미결제약정은 34,164계약이었습니다. LME 3개월물 주석은 10월 12일 $53,209/톤으로 마감하여 전일 종가 대비 +$203 (약 +0.38%) 상승하며 국내 반등과 함께 완만한 회복세를 보였습니다 (LME 주석은 10월 9일 5.22% 급락하여 $51,447/톤을 기록한 후, 위험 선호 심리가 안정되며 $53,000/톤까지 회복했고, 10월 12일 $53,209까지 추가 수렴했습니다).
[3대 재고 지표] ① LME 주석 재고 4,250톤 (10월 12일), 당일 15톤 감소; 출고 대기 물량 990톤, 출고 대기 비율 23.29% (비율이 여전히 높은 수준을 유지하여 해외 현물 공급이 타이트함을 시사합니다). ② SHFE 주석 선물 등록 창고 증서 3,426톤 (10월 12일), 당일 568톤 감소; 이 중 상하이 816톤, 광둥 2,486톤, 장쑤 124톤 — 주간 동안 창고 증서의 재고 감소 추세가 지속되었습니다. ③ SMM 중국 주석괴 사회 재고는 10월 9일 발표된 SMM 데이터에 따르면, 명절 후 완만한 재고 증가폭 +117톤을 기록하여 명절 전 변동폭보다 훨씬 작았으며, 절대 수준은 여전히 낮은 범위에 머물러 있습니다. 중추절 전 주에는 재고가 한때 982톤 감소하여 8,633톤까지 하락한 바 있습니다.
[거시경제] 10월 12일 LME 비철금속이 전반적으로 상승했으며 (LME 구리 +$78, LME 알루미늄 +$4, LME 주석 +$203), 시장 위험 선호 심리가 소폭 회복되는 모습을 보였습니다. 미국 9월 비농업 고용은 10월 9일 발표에서 +29,000명 증가에 그쳤으며(시장 예상치 72,000명을 크게 하회, 전월 수치도 대폭 하향 수정), 실업률은 예상 밖으로 4.2%까지 상승했다. 시장이 반영하는 미국 연준의 10월 금리 인상 확률은 약 70%에서 50% 안팎으로 하락했다. 그러나 30년물 국채 금리는 장중 5.6%를 돌파하며 2002년 이후 최고치를 기록했고, 10년물은 5.23%에서 안정세를 유지해 해외 금리 압력은 해소되지 않았다. 중동 지정학적 리스크가 지속되고 국제 유가 고공행진이 해외 인플레이션의 경직성을 뒷받침하는 가운데, 미국 연준의 12월 추가 금리 인상 여부를 두고는 여전히 이견이 존재한다.
[펀더멘털] 광산 측: 미얀마 와주 재개는 기존 수준의 40~50% 회복에 그쳤고, 주석 광석 및 재생 주석 원자재의 공급 탄력성은 여전히 부족하다. 인도네시아 측은 수출 속도가 여전히 핵심 관전 포인트다. 제련 측: SMM 10월 9일 데이터에 따르면 정기 보수 물결로 윈난성 가동률이 21.8%p 급락했고, 윈난·장시 양성 합산 가동률은 29.74%로 후퇴하며 3개월래 최저치를 기록했다. 제련 가동은 여전히 제약을 받고 있다. 수요 측: AI 서버, 첨단 패키징 등 반도체 분야의 구조적 회복력은 유지되나, 전통 솔더/소비자 전자 수요 성장은 여전히 부진하다.
[현물 시장] 10월 12일(월) 리뷰: 상하이선물거래소 주석 SN2611은 갭 하락 개장 후 런던금속거래소 주석과 함께 낙폭을 회복했고, 주간 거래에서 선물 가격은 395,000위안 선을 회복한 뒤 396,800위안에 마감했다. 현물 프리미엄은 톤당 70~80위안 수준으로, 전반적인 거래 리듬은 가격에 연동되어 움직였다. 10월 13일(화) 전망: 매크로 압력이 소폭 완화되면서 상하이선물거래소 주석의 중심 가격은 397,000~400,000위안/톤 구간으로 회복을 이어갈 수 있으나, 상방의 400,000위안 정수 저항선은 여전히 압박으로 작용한다. 해외 장기 금리가 높은 수준을 유지하고 미국 연준의 12월 금리 인상 기대가 아직 사라지지 않았으며, 연휴 이후 사회 재고가 소폭 누적된 상황에서 상방 돌파에는 거래량과 미결제약정의 동반 증가가 필요하다. 하방의 390,000위안 선은 광산 측의 경직적 제약 + 정기 보수 시즌 + 높은 창고증권 취소 비율이 뒷받침하는 단기 지지 구간이다.
핵심 판단: 상하이선물거래소(SHFE) 주석 SN2611 계약의 미결제약정이 SN2612를 넘어서며 공식적으로 최다 거래 계약이 되었고, 선물 가격은 39만 5천 위안 선 위에서 안정세를 보이고 있다. 런던금속거래소(LME) 주석도 이에 연동해 톤당 5만 3,209달러로 반등했으며, 단기적으로 조정 반등이 전개될 수 있다. 다만 40만 위안 저항선과 해외 금리 압력으로 상단은 제한적이며, 야간장 미결제약정 변화와 미국 국채 수익률 추이에 주목할 필요가 있다.
![[SMM 주석 중간 리뷰] 거시적 압력이 소폭 완화; SHFE 주석 반등했으나 상단 저항에 직면](https://imgqn.smm.cn/usercenter/qWcEp20251217171751.jpeg)
![[ASML, 한국서 부품 가격 10% 인상]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/nBLhE20251217171750.jpg)
