SMM 알루미늄 조간 회의록, 10월 9일:
선물: 상하이선물거래소(SHFE) 알루미늄 최다 거래 종목은 10월 8일 야간장에서 23,255위안/톤에 개장하여 고가 23,365위안/톤, 저가 23,195위안/톤을 기록한 후 23,220위안/톤에 마감하며 전 거래일 대비 165위안/톤, 0.71% 하락했다. 선물 가격은 빠르게 하락하며 약세를 보였고, 5/10/20/40/60일 모든 이동평균선 아래로 떨어졌다. 모든 이동평균선이 하락 전환하며 저항선을 형성해 약세 패턴이 두드러졌다. 거래량은 74,115계약, 미결제약정은 269,000계약으로 819계약 감소했으며, 주로 매수 포지션 청산에 따른 이탈이었다. 기술적으로 4시간 MACD 데드크로스가 지속되었고, DIFF가 DEA를 크게 하회했다. 녹색 막대가 크게 확대되며 약세 모멘텀이 지속적으로 방출되었다. 런던금속거래소(LME) 알루미늄 3개월물은 10월 8일 3,125.0달러/톤에 개장하여 고가 3,156.0달러/톤, 저가 3,041.5달러/톤을 기록한 후 3,042.0달러/톤에 마감하며 전 거래일 대비 83.0달러/톤, 2.66% 하락했다. 선물 가격은 급락하며 5/10/20/40/60일 모든 이동평균선 아래로 떨어졌다. 모든 이동평균선이 하방 압력을 가하며 약세 추세를 더욱 강화했다. 거래량은 29,262계약, 미결제약정은 567,000계약으로 339계약 감소했으며, 주로 매수 포지션 청산에 따른 이탈이었다. 기술적으로 일간 MACD 데드크로스가 지속되었고, DIFF가 DEA를 하회했다. 녹색 막대가 계속 확대되며 약세 모멘텀이 집중적으로 방출되었다.
거시경제: 세인트루이스 연방준비은행 총재 무살렘은 미국 연준이 인플레이션을 2% 목표로 되돌리기 위해 금리를 다시 인상해야 한다고 밝혔다. 그는 인플레이션 목표를 "적시에" 달성하려면 통화정책을 추가로 긴축해야 한다고 말했다. 무살렘은 "적시에"가 약 18개월을 의미한다면, 향후 6~9개월 동안 적절한 시기에 금리를 추가 인상해야 할 수도 있다고 언급했다. 미국 노동부가 목요일 발표한 데이터에 따르면, 10월 3일로 끝난 주의 미국 신규 실업수당 청구 건수는 전주 대비 2,000건 감소한 계절 조정 기준 197,000건으로 시장 예상치 200,000건을 하회했으며, 4주 연속 57년래 최저 수준 근처에 머물렀다. 한편, 지난 금요일 발표된 9월 비농업 고용은 29,000명 증가에 그쳐 시장 예상을 크게 밑돌며 채용 수요가 뚜렷하게 둔화되었음을 시사했다. CME "FedWatch"에 따르면: 10월 연준이 금리를 동결할 확률은 82.3%이며, 누적 25bp 인상 확률은 17.7%이다. 12월 연준이 금리를 동결할 확률은 18.7%이고, 누적 25bp 인상 확률은 67.6%, 누적 50bp 인상 확률은 13.7%이다.
펀더멘털: SMM 통계에 따르면 2026년 9월 중국 외 지역의 알루미늄 총생산은 전년 동기 대비 2.4% 감소했으며, 이는 주로 중동 지역 알루미늄 공장의 전년 대비 가동률 하락에 기인한다. 중국 외 지역의 일평균 생산은 전월 대비 2.2% 반등했는데, 중동의 생산 재개와 인도네시아·베트남·인도의 신규 프로젝트 증산이 일평균 생산 반등을 지속적으로 견인했다. 중동 알루미늄 제련소의 생산 재개가 가속화되면서 중동 지역 알루미늄 총 가동능력은 약 450만~500만 톤으로 회복됐고, 중국 외 지역 알루미늄 총 가동능력은 약 2,965만 톤으로 회복됐다. 2026년 10월을 전망하면 중동의 생산 재개는 계속 진전될 것으로 예상된다. 앞서 가동을 시작한 인도네시아와 인도의 신규 프로젝트는 증산을 이어갈 것으로 보이나, 당초 4분기 가동 예정이던 일부 프로젝트는 다양한 정도의 지연이 발생해 생산 증가세는 점차 둔화될 전망이다. 재고 측면에서 10월 8일 기준 SMM 데이터에 따르면 상하이 보세구 알루미늄 재고는 89,600톤, 광둥 보세구 재고는 25,000톤으로 합계 114,600톤이며, 9월 30일 대비 3,500톤 감소했다. 국내 주요 소비지의 6063 알루미늄 빌릿 재고는 187,500톤으로 9월 30일 대비 38,000톤 증가했다.
전해알루미늄 시장: 10월 8일 SHFE 알루미늄 2610 계약 선물가격은 연휴 전 같은 기간 대비 하락세를 보였고, 시장 매수 심리는 보통 수준이었다. 다만 연휴 이후 재고가 증가하면서 트레이더들은 높은 프리미엄을 고수하기가 어려웠다. SMM A00 알루미늄 잉곳 거래는 주로 톤당 30~50위안 프리미엄에서 체결됐다. 국경절 연휴 이후 첫 업무 재개일에 중국 중부 시장의 거래는 부진했으며, 트레이더들은 간헐적으로 소량 매수에 그쳤다. 반면 다운스트림 가공업체들은 가격 하락 시 일부 재고 보충 의향을 보여 프리미엄을 소폭 지지했다. 초반에는 선물 가격 하락의 영향으로 시장 호가가 높은 편이었으나, 거래 분위기가 냉각되면서 호가가 점차 약세를 보였다. 최종적으로 화중 시장의 실제 거래 가격은 SHFE 알루미늄 10월물 대비 30~60위안/톤 할인 범위에 집중되었다. 화남 시장에서는 10월 8일 알루미늄 가격이 급락했고 현물 시장도 약세였다. 국경절 연휴 기간 반입 및 재고 증가가 비교적 제한적이었고, 장 초반 판매자들은 대체로 가격을 고수했다. 그러나 SHFE 알루미늄의 백워데이션 구조가 확대되고 실제 현물-선물 가격 차이가 여전히 높은 수준을 유지하면서 강한 매도 호가는 거의 반응을 얻지 못했다. 이에 판매자들은 점차 가격을 낮추고 현금화를 위해 매도를 늘리는 쪽으로 전환하여 할인된 현물 물량의 공급이 증가했다. 연휴 이후 절대 가격이 낮은 수준이었고 재고 보충 수요가 시장에 일부 지지력을 제공했다. 그러나 높은 현물-선물 가격 차이에 대한 전반적인 우려가 지속되었고, 인도 의무 이행을 위한 매수를 제외하면 거의 유연성이 없었으며 중간 유통 부문의 수요도 약하고 거래 활동도 부진했다. 현물 거래 가격은 SHFE 알루미늄 2610월물 대비 230~270위안/톤 프리미엄에 집중되었다.
알루미늄 스크랩: 10월 8일 SMM A00 알루미늄 가격은 23,760위안/톤으로 마감하여 전 거래일 대비 270위안/톤 하락했으며, 알루미늄 스크랩 시장도 전반적으로 100~200위안/톤 하락했다. 가격 차이 측면에서 포산 지역 A00 알루미늄과 도장이 없는 혼합 알루미늄 압출 스크랩 간 가격 차이는 약 2,492위안/톤이었고, A00 알루미늄과 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩 간 가격 차이는 약 1,326위안/톤이었다. 국경절 연휴 이후 알루미늄 스크랩 시장은 계속해서 견조한 흐름을 유지했다. 공급 측면에서는 알루미늄 스크랩 야드들이 모두 일시적으로 영업을 재개하면서 물량 공급이 다소 증가했다. 그러나 재활용 정책이 여전히 유동성을 제약하고 있으며, 인보이스 공급 부족은 단기적으로 완화되기 어려울 전망이다. 공급 부족이 가격에 지속적인 지지력을 제공할 것이다. 수요 측면에서는 주조 알루미늄 합금의 전통적인 성수기가 점차 시작되면서 기업들이 수주 및 구매 속도를 높이고 있다. 알루미늄 텐스 스크랩의 수급이 타이트한 상황에서 가격 지지력은 더욱 강화될 것으로 예상된다. 변형 알루미늄 합금 수요는 여전히 보통 수준이며, 공장 내 재고는 비교적 충분하다. 그러나 세무 조사 제한으로 인해 알루미늄 스크랩 공급이 감소할 것으로 예상되어 점차 가격 상승 채널이 열리고 있다. 다만 현재 성수기 수요 방출은 여전히 비교적 완만하며, 명절 후 실제 주문 이행 여부는 계속 면밀히 추적해야 한다.
2차 알루미늄 합금: 10월 8일, ADC12 시장 호가는 전반적으로 약세를 보였다. SMM ADC12 가격은 명절 전 마지막 거래일 대비 100위안/톤 하락한 24,400위안/톤을 기록했다. 가격 약세는 주로 명절 후 알루미늄 가격과 선물 가격의 하락 조정과 시장 하락 추종 심리 상승에 기인한다. 일부 기업은 시장 상황에 맞춰 호가를 조정했지만, 알루미늄 스크랩 원자재 가격 하락폭은 비교적 제한적이었다. 합규 원자재 공급이 타이트한 배경 속에서 비용 측면이 여전히 현물 가격을 일정 부분 지지하고 있어 일부 기업은 당분간 호가를 유지했다. 수요 측면에서는 명절 후 하류 구매가 대체로 재개되었으나 전반적인 성과는 비교적 안정적이었고, 시장 거래 개선은 제한적이었다. 종합적으로 ADC12 가격은 단기적으로 횡보세를 이어갈 것으로 예상된다. 선물 및 알루미늄 가격 추세는 시장 심리에 일부 교란을 주겠지만, 비용 지지가 추가 하락을 여전히 제한하고 있다. 명절 후 하류 수요 회복과 알루미늄 스크랩 원자재 가격 변화에 주목해야 한다.
종합 전망: 거시적 측면에서 미국 국채 수익률의 고공 행진과 달러 강세가 비철금속 섹터의 밸류에이션을 계속 압박하는 가운데, 올해 미국 연준의 금리 인상 기대 변동이 시장 심리를 반복적으로 교란하고 있다. 산업 측면에서는 중국의 알루미늄 잉곳 재고가 명절 후 누적되어 가격 지지력이 약화되었다. 여기에 액상 알루미늄 수요 둔화와 주조 잉곳 생산량 반등, 그리고 긴 명절 전후 자금 포지션 조정까지 겹치면서 시장의 롱숏 대결이 뚜렷하게 심화되었다. 종합적으로 단기 알루미늄 가격은 강세와 약세 요인이 교차하며 약세 조정을 보일 것으로 예상된다.
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