[SMM 분석] 공급 과잉 지속, 추석 연휴 이후 실리콘망간 산업 체인 횡보 전망

국경절 연휴 기간 동안 중국의 실리콘망간 시장과 그 상하류 부문은 전반적으로 안정세를 유지했으며, 거래는 부진했고 뚜렷한 가격 변동은 없었다.

가격 측면에서,북부 주요 생산지의 생산업체 오퍼는 톤당 약 5,700위안으로 유지되었고, 톈진항의 호주산 괴광은 톤당 약 40위안, 톈진항의 반탄산망간광은 톤당 약 33.5위안, 친저우항의 호주산 시드는 톤당 약 38.8위안으로 연휴 전과 거의 변동이 없었다.연휴 기간 동안 상하류 시장은 대부분 휴장 상태였고 전반적인 거래 심리는 위축되었다. 실리콘망간 기업들은 주로 연휴 전 장기 계약 주문 이행과 예정된 납품 완료에 집중했으며, 하류 제강소들은 구매를 전면 중단했다. 시장에서 새로운 문의나 거래는 거의 없었고 단기 수요는 정체 상태에 빠졌다.

원자재 측면은 전반적으로 바닥을 다지는 조짐을 보였으며, 비용이 하한선 역할을 하며 실리콘망간 가격에 강력한 지지력을 형성했다.망간광 시장은 연휴 기간 동안 휴장 상태였고, 톈진항의 반탄산망간광은 톤당 약 33.5위안을 유지했다. 북부 항만의 재고는 높은 수준을 유지했고 재고 누적 압력은 여전히 컸다. 연휴 전 해외 망간광 오퍼가 인상되면서 국내 광산업체들의 비용-가격 역전 현상이 심화되었고 트레이더들의 구매 의욕을 떨어뜨렸다. 국내 망간광 가격은 낮은 수준에서 안정되었으며, 재고는 높았지만 추가 하락 여지는 제한적이었다. 한편 연휴 전 코크스 가격은 계속 상승했고 중장기적인 바닥 형성이 완료되었다. 실리콘망간의 경직적 생산 비용이 증가하면서 합금 가격의 하한 범위가 공고해졌다.

공급 측면에서,업계 전반의 생산 능력은 높은 수준을 유지했고 공급 과잉 구조가 지속되었으며 높은 재고가 시장에 계속 부담으로 작용했다. 지역별 격차는 여전히 뚜렷했다. 북부 주요 생산지에서는 생산 여건이 안정적이었고 생산업체들의 가동 의지는 보통 수준이었으며 생산 능력 방출은 비교적 충분했다. 남부 주요 생산지에서는 지속적으로 높은 전기 요금으로 생산 비용이 높게 유지되면서 기업 수익성이 압박을 받았고 전반적인 가동 의지가 약화되어 지역 공급 증가가 제한되었다.

수요 측면에서는여전히 시장의 핵심 약세 요인으로 작용했다. 전통적인 9~10월 성수기가 기대에 미치지 못했고, 절기 전 말단 수요 부진이 상류로 전달되었다. 철강 공장들의 즉시 조달 방식이 계속 약화되었으며, 연휴 기간 조달이 중단되면서 수급 불균형이 더욱 뚜렷해졌다.

현재 SiMn 시장은 롱숏 간 힘겨루기 국면에 있으며, 원가 지지, 수요 부진, 높은 재고가 특징이다. 가격은 독립적인 추세가 부족하며, 장중 변동은 주로 철금속 및 거시 선물을 따라 움직인다. 중장기적으로 업계에 뚜렷한 공급 부족이 없어 전반적으로 느슨한 수급 균형을 근본적으로 반전시키기 어렵다.

연휴 이후 세 가지 핵심 변수를 면밀히 추적해야 한다.공급 측면에서는 10월 윈난성 가동률 회복과 남부 주요 생산업체의 감산 이행 여부를 주시해야 한다. 원가 측면에서는 화학 코크스가 야금 코크스 현물 가격을 따라가는 조정 속도를 면밀히 관찰하고, 원가 지지 강도의 변화를 실시간으로 추적해야 한다. 수요 측면에서는 연휴 이후 철강 공장들의 재고 보충 속도, 문의 및 조달 강도, 그리고 용선 생산량 변화에 주목해야 한다. 전반적으로 연휴 이후 산시성 탄광들이 점진적으로 생산을 재개하고, 원자재 공급은 느슨해지는 추세이며, 말단 용선 생산량은 추가 하락할 것으로 예상된다. 그러나 공급 측면의 감산 기대가 강해 SiMn 시장의 상승과 하락 모두 제한적이다.단기적으로 가격은 횡보를 지속할 가능성이 높으며, 전환점은 말단 수요의 실질적인 회복 또는 업계 전반의 집중 감산 실행을 기다려야 한다. 망간 합금 산업 체인은 11월에 더 뚜렷한 개선을 보일 것으로 예상된다.