[SMM 분석] 하류 수요 회복세 뚜렷하지 않아, 이번 주 니켈 중간재 지급 계수 약세 지속

하류 수요가 뚜렷한 회복세를 보이지 않으면서 중간재 지급가도 이번 주 약세를 이어갔다.

이번 주 MHP 시장 수급 구조는 비교적 완화된 상태로, 니켈 지급가와 코발트 지급가는 약세를 유지했다. 공급 측면에서는 유황 보충 이후 일부 생산업체가 MHP 생산을 일정 수준 재개했고, 일부 트레이더도 재고를 일부 방출했다. 생산 경제성 악화로 감산을 지속하는 업체도 있으나, 전반적인 시장 공급은 비교적 충분했다. 수요 측면에서는 하류 니켈염 및 코발트염 가격이 여전히 부진했고, 황산코발트의 현금화가 상대적으로 어려워 염 생산업체들의 고가 MHP 수용 의사가 낮았다. 이에 따라 최근 MHP 지급가는 지속 하락했다. 공급 증가와 수요 부진 구도 속에서 MHP 지급가는 단기적으로 약세를 유지할 가능성이 크다. 다만 지급가가 외부 조달 MHP의 정련 니켈 생산 경제성 구간에 근접함에 따라 니켈 지급가의 추가 하락 여지는 상대적으로 제한적일 전망이다.

고급 니켈 매트 시장은 수급 모두 약세를 이어갔다. 현재 고급 니켈 매트는 MHP 대비 뚜렷한 경제적 우위를 보유하고 있으나, 공급 측면에서는 주요 공급업체들이 장기 계약 체결을 이미 완료해 현물 공급이 제한적이다. 수요 측면에서는 하류 생산라인 호환성 제약으로 실제 소비 능력이 부족해 경제적 우위가 구매 증가로 이어지지 못하고 있다. 전반적으로 시장 매수 심리가 위축되고 거래 활성도가 낮아 고급 니켈 매트 지급 지표는 안정세를 유지했다.

이번 주 유황 가격(CIF 인도네시아)은 톤당 950~980달러 범위로 하락했으며, 평균가는 톤당 965달러로 지난주 금요일 평균 990달러 대비 35달러 하락했다. 중동 공급 측면에서는 카타르 라스라판이 3월 공격 이후 저부하 가동을 지속하며 약 17%의 생산능력이 영향을 받았고, 호르무즈 해협을 통한 유황 물동량도 아직 뚜렷한 회복세를 보이지 않았다. 그러나 시장에서 캐나다산 화물의 실거래가 기대치를 낮추면서 공급 대체가 일부 타이트함을 완화했다. 동남아시아 시장은 톤당 1,000달러 이상의 오퍼를 대체로 거부했다. 가격은 다음 주 고점에서 횡보할 것으로 예상되며, 중동 공식 계약 가격이 10월에 인하될지 여부에 초점이 맞춰질 것이다.

니켈 가격에 대해, 니켈 가격은 이번 주 추가로 약세를 보였으며, 주로 금리 인상에 대한 거시적 기대감에 압박을 받았다. MHP와 고순도 니켈 매트 가격은 이번 주 니켈 가격과 함께 하락했다. 또한 MHP 코발트 가격은 코발트 지급률 하락으로 급락했다. 전반적으로 중간 제품 시장은 단기적으로 압박을 받을 것으로 예상된다.