비용 지지로 현물 가격 안정; ADC12 시장, 국경절 앞두고 관망세 [ADC12 가격 일일 리뷰]

콩고민주공화국은 여전히 세계 최대의 탄탈럼 생산국이다. 본 분석에 사용된 2025년 조정 통계에 따르면 콜탄 생산량은 1,434.17톤이며, 이 중 88.1%가 영세 채굴에서 비롯된 것으로 나타났다. 또한 공급망이 소수의 주와 기업에 집중되어 있고, 수출 단가 차이가 크며, 공식 집계치가 완전히 일치하지 않는 점도 드러났다. 따라서 핵심 문제는 콩고가 얼마나 생산하는가가 아니라, 채굴부터 수출까지 각 톤이 얼마나 정확하게 기록되는가이다.

인도 최대 광물 생산지이자 크로마이트 광석의 주요 공급원인 오디샤 주는 야당이 2026년 광물광산(개발 및 규제) 개정법에 대응해 경제 봉쇄 계획을 발표함에 따라 광물 운송 차질 가능성에 직면해 있다. 오디샤의 주요 야당인 비주 자나타 달(BJD)은 9월 28일 부바네스와르에서 공개 시위를 열고, 개정법이 철회되지 않으면 지역 단위 캠페인에 이어 광물 운송을 중단하는 경제 봉쇄에 나서겠다고 밝혔다. 의회당은 두세라 축제 이후 7일간의 경제 봉쇄와 주 전역 셧다운 계획을 별도로 발표하며, 해당 기간 동안 광물 채굴·채취·운송을 중단할 것을 촉구했다. 쟁점은 광물 권리에 대한 주 정부와 중앙 정부 간 과세 권한의 분할이다. 2024년 대법원이 광물 권리와 광물 매장지에 대한 주 정부의 과세 권한을 인정하고 관련 미납금을 2026년 4월부터 분할 납부하도록 판결한 이후, 오디샤 야당은 새로 개정된 MMDR법이 당초 예상된 틀을 바꾸고 주 정부의 광물 관련 세수를 줄일 수 있다고 주장한다. BJD 소속 의원은 주 정부가 광물 관련 세수로 연간 약 1,200억 루피를 잃을 수 있으며, 회수를 기대했던 미납금에서도 1조 루피가 넘는 추가 손실이 발생할 수 있다고 추산했다. 오디샤의 광물 세수는 2025-26 회계연도에 511억 2,700만 루피에 달해 주 정부 자체 비과세 수입의 약 75~80%를 차지했으며, 2026-27 회계연도 목표치는 약 530억 루피다. 크롬 시장과 관련해서는 오디샤가 인도의 지배적인 크로마이트 생산 주라는 점이 중요하다. 주 광산국에 따르면 오디샤는 2024-25 회계연도에 4억 7,417만 톤의 광물을 생산해 인도 전체 주요 광물 생산량의 약 43.7%를 차지했으며, 여기에는 크로마이트 319만 톤이 포함된다. 주 내 수킨다 계곡은 인도 크로마이트 매장량의 상당 부분을 보유하고 있으며, 인디언 메탈스 & 페로알로이(IMFA)의 자가 크롬 광산과 테루발리·초우드와르·칼링가나가르의 페로크롬 제련 시설이 위치해 있다. 칼링가나가르는 IMFA가 현재 생산능력 확장을 진행 중인 곳이다. 위협된 봉쇄가 실행되어 발표대로 광물 운송까지 확대될 경우, 오디샤의 크롬 광석 운송과 페로크롬 생산이 차질을 빚을 수 있으며, 국내 생산능력이 활발히 확장되는 시점에 인도 페로크롬 부문의 공급 측면 불확실성이 새롭게 더해질 수 있다. 봉쇄가 실행될 경우 시작일은 의회당이 언급한 두세라 이후라는 시점 외에는 아직 확정되지 않았다.

최근 안토파가스타의 핵심 광산인 센티넬라가 심각한 노동 문제에 직면했다. 9월 28일, 미네라 에스페란자 및 디스트리토 센티넬라 노조는 보상 격차를 이유로 경영진의 계약 제안을 거부하며 98.73%의 찬성으로 파업을 가결했다. 주요 몰리브데넘 공급원인 센티넬라의 2026년 상반기 몰리브데넘 생산량은 전년 동기 대비 약 17.6% 감소한 1,400톤을 기록했다. 이번 파업 투표는 공급 안정성을 더욱 위협하고 있다. 중재 결과가 나올 때까지 생산은 계속되지만, 운영 및 장기 프로젝트 진행에 미칠 잠재적 영향은 면밀한 모니터링이 필요하다.