[알루미늄 빌렛 재고 고점 횡보, 광시·신장 감산 및 알루미늄 가격 하락으로 가공비 지역별 차별화 [SMM 분석]]

SMM 9월 30일:

SMM 통계에 따르면, 9월 30일 중국 주요 소비 지역의 알루미늄 빌렛 재고는 149,500톤으로 지난 목요일 대비 500톤 증가했고 이번 주 월요일 대비 5,000톤 감소했다. 재고는 높은 수준에서 횡보하며 전반적으로 보합세를 보였다. 전년 동기 대비로는 2025년 같은 기간보다 약 35,000톤, 2024년 같은 기간보다 약 41,000톤 높은 수준으로, 총 재고는 여전히 최근 4년 중 같은 기간 최고치를 기록했다. 출고 측면에서 보면, 9월 21일부터 9월 28일까지 알루미늄 빌렛 출고량은 총 44,800톤으로 2주 연속 45,000톤 안팎을 유지했다. 지역별로는 포산 재고가 69,500톤으로 지난 목요일 대비 3,000톤 감소했고, 난창은 6,000톤으로 3,500톤 감소했으며, 우시는 26,500톤으로 5,000톤 증가했고, 후저우는 29,000톤으로 2,000톤 증가했으며, 창저우는 18,500톤으로 거의 보합세였다. 이번 고점 횡보 국면은 수요와 공급 양측의 영향을 받았다. 수요 측면에서는 명절 전 비축이 막바지 단계에 접어들면서 출고량이 높은 수준을 유지했지만 증가세는 다소 둔화되었다. 공급 측면에서는 광시와 신장의 알루미늄 빌렛 생산업체들이 정비로 인한 감산을 지속했지만, 우시와 후저우의 입고량이 주기적으로 증가하면서 입고 압력이 커져 지역별 재고 추이가 뚜렷하게 엇갈렸다.

이번 주 알루미늄 가격은 하락세를 보였다. SMM A00 현물 알루미늄 가격은 지난 목요일 톤당 24,240위안에서 9월 30일 톤당 24,030위안으로 하락해 누적 약 210위안 내렸다. 알루미늄 가격 하락을 배경으로 가공비 추이는 지역별로 뚜렷한 차이를 보였다. 지역별로 보면, 포산에서는 φ90 알루미늄 빌렛 가공비가 톤당 100위안, φ120은 톤당 50위안으로 각각 지난 목요일 대비 30위안 하락했다. 우시에서는 φ90 알루미늄 빌렛이 톤당 410위안, φ120은 톤당 280위안으로 지난 목요일 대비 각각 80위안, 70위안 상승했다. 난창에서는 φ90 알루미늄 빌렛이 톤당 330위안, φ120은 톤당 250위안으로 지난 목요일 대비 각각 130위안, 150위안 상승했다. 이번 주 가공비 차별화는 주로 지역별 입고량 차이에서 비롯되었다. 포산은 상대적으로 공급 압력이 높았고, 알루미늄 프리미엄이 높은 상황에서 가공비가 계속 압박을 받으면서 생산업체들이 거래 촉진을 위해 양보를 지속했다. 우시는 입고량이 증가했지만 하류의 명절 전 재고 보충 수요가 있어 공급 측 압력은 관리 가능한 수준이었고, 가공비가 견조하게 유지될 것이라는 기대가 있었다. 명절 후 가공비 추세는 알루미늄 가격 움직임과 명절 후 입고 속도에 따라 달라질 것으로 예상되며, 명절 후 공급 측 압력이 비교적 클 가능성이 있다.