중국 정련동 생산 증가율, 원료 제약으로 2026년 급격히 둔화 전망

외신 보도에 따르면, 중국의 정련 구리 생산 증가율은 2026년에 급격히 둔화될 전망이다. 제련소들이 구리 정광 및 스크랩 공급 부족과 황산 가격 하락에 직면하고 있기 때문이다.

우드맥킨지와 쯔진톈펑선물은 2026년 중국의 정련 구리 생산량이 약 3~3.4% 증가할 것으로 예상하며, 이는 2025년의 10.4% 증가율과 비교된다. 로이터는 공식 생산 데이터 검토 결과, 이는 최소 2000년 이후 가장 느린 연간 증가율이 될 것이라고 밝혔다. 1~8월 정련 구리 생산량 증가율은 전년 동기 대비 약 4%였다.

둔화세는 4분기에 더욱 뚜렷해질 전망인데, 구리 스크랩 공급 부족이 기존의 구리 정광 부족에 더해지기 때문이다. 로이터는 세금 단속으로 스크랩 가용성이 줄어들어, 원료 여건이 악화될 때 제련소가 정광 대신 2차 원료로 대체할 수 있는 능력이 더욱 제한될 것이라고 보도했다.

제련소의 수익성도 황산 가격 하락으로 압박을 받고 있다. 구리 제련의 주요 부산물인 황산은 그동안 극도로 낮은 구리 정광 처리 수수료를 상쇄하는 데 도움이 되어 왔다. 로이터가 인용한 오일켐 데이터에 따르면, 중국의 황산 가격은 9월에 약 11% 하락했다.

중국의 구리 제련소 7곳이 10월과 11월에 30~60일간의 설비 정비를 계획하고 있는 것으로 알려졌다. 줘촹 애널리스트들은 이번 계획 정비로 정련 구리 공급이 약 8만 톤 감소할 수 있다고 추정한다.

정광 부족은 빠르게 확장하는 글로벌 제련 능력과 상대적으로 더딘 구리 광산 공급 증가 사이의 광범위한 불균형을 반영한다. 에스콘디다, 라스 밤바스, 엘 테니엔테 등 주요 구리 광산의 최근 일시적 생산 차질도 정광 가용성에 추가적인 압박을 가하고 있다.

중국의 정련 구리 생산 증가율 둔화는 4분기 정련 구리 공급 증가율을 낮출 수 있으며, 특히 계획된 제련소 정비가 정광 및 스크랩 가용성의 지속적인 제약과 맞물릴 경우 더욱 그러하다. 황산 가격의 동반 하락 또한 처리 수수료가 계속 압박을 받는 상황에서 제련소 수익의 중요한 원천을 약화시키고 있다. 따라서 10월과 11월 동안 정광 가용성, 스크랩 공급 여건, 계획된 제련소 정비 규모에 관심이 집중될 것이다.