[제목] 가격 스프레드 크지만 '시장 없는 가격' - 명절 전 비축 거의 중단 [SMM 구리 스크랩 주간 리뷰]

SMM, 9월 30일:

       이번 주(중추절 연휴 이후이자 국경절 연휴 이전의 마지막 거래일), 동 스크랩 시장은 높은 동 가격, 높은 현물 프리미엄, 그리고 선물 계약 간 넓은 가격 스프레드라는 '3고' 환경 속에서 긴 연휴를 맞이했다. 동 캐소드와 동 스크랩 간 세금 포함 가격 차이는 3,926~4,526위안/톤의 높은 범위를 유지했다. 표면적으로는 동 스크랩의 동 캐소드 대체 경제성이 여전히 컸지만, 넓은 가격 스프레드에도 불구하고 주간 내내 거래량은 확대되지 않았다. 오히려 시장은 '가격 스프레드 확대, 거래 부진, 비축 중단'이라는 전형적인 연휴 전 특징을 보였다. 핵심 병목은 더 이상 가격이 아니라 송장과 공급 가용성이었다. 공급 측면에서, 트레이더들은 중추절 연휴 동안 입고량이 제한적이었고 국경절 연휴 전 판매 가능한 재고도 한정적이었다. 2차 동 원자재 가격은 동 가격 하락에 따라 전월 대비 하향 조정되었다(주 초 100위안/톤 하락, 이후 300위안/톤 하락, 주 후반 보합). 그러나 공급업체들의 판매 의향은 가격 약세와 함께 식었으며, 2차 동 원자재 판매 심리 지수는 2.61에서 2.52로 하락했다. 시장 공급은 여전히 타이트했다. 더욱 중요한 것은, 역발행 송장에서 비롯된 송장 문제가 연휴를 앞두고 폭발하여 면세 공급 유통의 핵심 장애물이 되었다는 점이다. 국내 공급은 지역별 이행 기준이 일관되지 않아 대규모 거래가 어려웠고, 송장 발행이 가능한 적격 세금 포함 2차 동 원자재는 지속적으로 부족했다. 그 결과, 세금 포함 2차 동 원자재의 송장 세율은 13%를 초과했다.

      수요 측면에서, 시장은 '비축하고 싶지만 감히 못 하고, 사고 싶지만 살 수 없는' 수동적인 상황에 빠졌다. 많은 2차 동 로드 기업들은 실제로 원자재 비축 수요가 있었고, 조달 심리 지수는 한때 주간 최고치인 2.03까지 반등했다. 그러나 높은 동 가격과 1,000위안/톤을 초과하는 현물 프리미엄이 결합되어 실제 조달 비용을 끌어올렸고, 기업들은 일반적으로 동 가격이 추가 하락할 때까지 관망하는 태도를 취했다. 재고 비축의 진짜 병목은 세금계산서였다. 공급업체가 세금계산서 관련 문제를 해결하지 못하면서 스크랩(동 스크랩) 활용 기업의 조달 물량이 크게 제한됐다. 일부 2차 동봉(구리 로드) 기업은 연휴 전 원자재 재고만으로는 추석 연휴 기간 생산을 유지하지도 못했다. 연휴가 끝나자마자 일부 기업은 원자재 부족으로 근로자 3일 임시 휴무를 편성했으며, 남은 2개 거래일 동안 원자재 조달이 계속 부족할 경우 휴무를 연장하겠다고 명확히 밝혔다.

      연휴 이후 세금계산서 문제와 동 스크랩 조달이 소폭 개선되면, 그동안 적체됐던 주문이 점진적으로 출고될 수 있다. 동시에 인근의 생산 중단으로 인해 정상 가동 중인 일부 기업은 단계적으로 주문 이관을 받을 가능성이 있다. 다만 정책이 명확해지기 전까지 대부분의 기업은 쉽게 생산 규모를 확대하지 않을 것이다. 업계의 ‘낮은 가동률, 판매에 맞춘 생산, 필요 시 구매’라는 방어적 연휴 기조는 4분기까지 이어질 전망이다.