[SMM 분석] 다중광업 자다 광산, LCE 증설 등록

다중광업(주)는 9월 28일 저녁, 자회사인 안후이 다중 신에너지 투자 유한공사가 중국 자연자원부로부터 "쓰촨성 마얼캉시 지아다 광구(119-167 라인) 탐사 보고서"(자연자원부 비준번호 [2026] 177호)에 대한 회신을 받았다고 발표했다. 해당 광산의 리튬 자원 탐사 보고서가 심사 및 등록 절차를 통과했다.

주변 확장으로 1.26% 품위의 LCE 105만 톤 추가

심사 의견(자연자원부 광물 매장량 평가번호 [2026] 17호)에 따르면, 2025년 12월 31일 기준 지아다 리튬 광산 제1광구 주변 4.0178㎢ 지역에서 리튬 광석 자원 3,352만 톤이 추가되었으며, 평균 품위 1.26%로 Li2O 42만 3,800톤을 함유하고 있다. Li2O 대 탄산리튬 환산 계수 1:2.47을 적용하면 약 104만 6,800톤의 탄산리튬 상당량(LCE)에 해당한다.

이번 확장으로 지아다의 누적 등록 LCE 자원량은 148만 4,200톤에서 253만 1,000톤으로 증가했다. 후난성 린우현 지지아오산 광구 퉁톈먀오 구간의 324만 톤 LCE와 합치면 다중광업의 총 등록 LCE 자원량은 577만 톤을 초과하여 국내 동종 업체 중 선두 위치를 차지하게 되었다. 새로 등록된 매장량은 기존에 공개된 두 리튬 광산 제1광구의 "472만 톤 이상" LCE 등록량에 추가된 수치다.

탐사 허가 면적 중 약 15㎢는 아직 시추되지 않음; 2단계 지질 작업 완료

지아다 탐사 허가 면적은 21.2247㎢로, 제1광구 2.056㎢를 포함한다. 이번에 등록된 보고서에서 다룬 4.0178㎢ 지역을 추가해도 약 15㎢의 허가 지역이 남아 있어 추가 자원 성장 가능성이 있다.

회사의 투자자 관계 공시에 따르면, 제1광구 외부 지역은 2단계와 3단계 블록으로 구분된다. 2단계 지질 탐사는 완료되었으며, 제3자 기관이 현재 지질 보고서를 작성 중이다. 3단계 현장 탐사는 2026년 예정되어 있다. 이번에 등록된 탐사 보고서는 올해 7월 전문가 심사를 통과하여 심사부터 공식 등록까지의 전 과정을 완료했다. 이전에 지아다 제1광구와 지지아오산 광산의 탐사 성과는 모두 중국 지질학회의 "2025년 주요 지질 탐사 돌파구"로 선정된 바 있다.

채광 허가 신청 제출; 지방 당국과 협의 중

탐사에서 채광으로의 전환과 관련해 다중광업은 2026년 1분기 보고서에서 해당 광산의 생태 복원 계획이 자연자원부의 전문가 심사를 통과했다고 밝혔다. 5월 27일 실적 설명회에서 회사는 채광 허가 신청이 자연자원부에 정식 제출되었으며, 현재 지방 당국 의견 수렴 단계에 있다고 확인했다. 전담 태스크포스가 후속 조치를 진행 중이다.

허가 절차가 진행되는 동안 광산 지원 인프라도 병행 추진되고 있다: 운반 터널은 두 대의 터널 굴착기("다중"과 "지아다")가 협업하여 굴착 중이며, 채움 역 지원 도로는 완공되었고, 광미장 송전 라인은 전원이 공급되었으며, 110kV 변전소 및 관련 라인은 시공 중이다. 생산 측면에서 지아다 제1광구는 자연자원부 승인 연간 채광 능력 260만 톤을 보유하며, 완전 가동 시 연간 약 5만 톤의 탄산리튬을 생산할 수 있다. 2025년 회사는 기존 시설을 이용해 부산물 원석 5,000톤 LCE 상당량을 생산했으며, 2026년 상반기에는 원석 20만 톤을 선판매하여 4억 6,000만 위안의 선수금을 확보했다.

하류 제련: 20만 톤/년 메이산 리튬 염 프로젝트 합작회사 등록 완료; 1단계 예비 절차 진행 중

제련 측면에서 2026년 3월 다중광업은 메이산 하이테크 산업단지 관리위원회 및 완화 화학(쓰촨) 배터리 재료 기술 유한공사와 20만 톤/년 리튬 염 프로젝트를 3단계로 공동 건설하기 위한 3자 투자 계약을 체결했다. 1단계 3만 톤/년, 2단계 7만 톤/년, 3단계 계획 10만 톤/년으로, 1·2단계 총 투자액은 약 22억 위안이다.

1단계 건설을 담당할 합작회사 쓰촨 다중 신에너지 유한공사는 6월 29일 3억 위안의 등록 자본금으로 사업 등록을 완료했다. 다중광업이 2억 4,000만 위안 현금 출자로 80%를, 완화 배터리 재료 부문이 20%를 보유한다. 1단계는 현재 프로젝트 승인, 에너지 평가 및 환경 영향 평가 절차를 진행 중이다. 지아다 제1광구가 연간 약 5만 톤 탄산리튬의 완전 가동에 도달하면 메이산 프로젝트 1단계(리튬 염 3만 톤/년)의 원료 수요를 충당할 수 있어 초기 "광산+제련소" 원료 순환 구조를 형성할 수 있다.

SMM 의견

SMM은 새로운 광산자원법 시행 규정이 리튬을 국가 전략 광물 목록에 포함시키고 자연자원부에 승인 권한을 집중시킴에 따라, 규정을 준수하며 완전한 허가를 받고 자원 확장을 지속하는 리튬 프로젝트가 점점 더 희소해지고 있다고 평가한다. 지아다 자원 등록은 가동을 앞둔 지지아오산의 건설 러시와 맞물려, 다중광업의 리튬 부문이 "제1광구 우선, 주변 확장, 하류 염 확장"의 단계적 경로를 따라 진행되고 있다. 그러나 지아다의 채광 허가가 아직 발급되지 않았고 메이산 1단계 프로젝트가 여전히 예비 절차 중인 상황에서, 자원 가치가 생산과 이익으로 전환되는 속도는 허가 승인 시기에 달려 있다.

회사는 또한 생산 관련 허가 취득 시기에 불확실성이 남아 있으며, 이번 등록이 당기 실적에 중대한 영향을 미치지 않을 것이라고 경고했다. 투자자들은 위험 요인을 유의해야 한다.