[SMM 컴퓨팅 파워 데일리] H200 호가 14만, 당일 거래 12만 8천

SMM, 9월 28일:

[H200: 현물 임대가 14만 위안, 원가 상승 주장; 같은 날 선물 30대 12만 8천 위안에 계약]

SMM 취재 결과, 후베이의 한 컴퓨팅 파워 서비스 업체가 H200-141G SXM 8-GPU 풀 서버의 월 임대료를 14만 위안으로 제시했다. GPU당 시간당 약 24.3위안에 해당하며, 1년 계약 기준 보증금 1개월분과 임대료 1개월분을 선납하고 100M 전용 대역폭과 IPv4 주소 1개가 포함된다. 현물 1대가 있으며, 10월에 1대가 추가 입고될 예정이다. 사양은 8558 프로세서 2개, 메모리 2T, 시스템 드라이브 1T×2, 데이터 드라이브 3.84T×2이다. 해당 업체는 H200 풀 서버의 조달 원가가 최근 한 달간 약 100만 위안 상승하여 신규 장비의 임대료가 올랐다고 밝혔다. 같은 날, 반대 방향을 가리키는 또 다른 신호가 있었다. 한 컴퓨팅 파워 서비스 업체가 9월 초 장쑤 데이터센터에 H200 풀 서버 30대를 선물로 등록하고 대당 월 13만~14만 위안을 제시했으며, 월말까지 가동할 계획이었다. 현재 전량이 대당 월 12만 8천 위안에 임대 완료되었으며, 이는 제시 가격 하한보다 2천 위안 낮은 금액이다. 대당 월 13만 위안 이상의 거래는 확인되지 않았다. 같은 기간 다른 채널의 H200 대량 장기 계약 시세는 대당 월 9만 8천~12만 8천 위안으로, 128대 이상 납품, 5년 고정 계약, 45일~2개월 납기 조건에 해당한다. 이는 이번 물량과 대수 및 임대 기간 조건이 다르다. SMM은 이날의 두 단서가 공통적으로 "제시 가격과 거래 가격은 같은 숫자가 아니다"라는 사실을 가리킨다고 판단한다. 납기가 임박한 소량 물량은 프리미엄 여지가 있지만, 상승 폭은 동시기 장기 계약 시세의 상단에 의해 제한된다. 다만 두 시세의 대역폭 조건이 일치하지 않는다는 점에 유의해야 한다. 14만 위안 시세는 100M 전용 대역폭을 포함하지만, 12만 8천 위안 거래는 대역폭 포함 여부가 명시되지 않아 엄밀히 비교하기 어렵다.

[기타 시장 동향 · 메모리: 64G 5600 세금 포함 중간가 17,400위안; 비삼성 브랜드 약 1,000위안 낮아]

SMM의 DDR5 서버 메모리 유통 시세 추적에 따르면, 64G 5600의 세금 포함 일일 중간가는 9월 19일 18,200위안에서 9월 28일 17,400위안으로 4.4% 하락했다. 당일 해당 사양의 부가세 포함 시세는 삼성 18,250위안, 창신메모리 17,400위안, 킹스톤 17,100위안으로, 후자 두 곳은 삼성보다 약 1,000위안 낮아 현물 시장에서 브랜드 계층화가 나타나기 시작했음을 보여준다. 같은 날 삼성과 SK하이닉스의 64G 4800 모듈은 모두 16,900위안에 시세가 형성됐다. 풀서버급에서는 당일 채널 매물로 칠위 H200 4T 구성 현물이 두 배치에 걸쳐 등록됐으며 가격은 제시되지 않았다. 명절 전 회수 활동이 뚜렷하게 활발해져, 당일 5090 팬카드, Pro6000 서버 에디션, 서버 메모리 모듈에 대한 매입 문의가 집중적으로 나타났다. SMM은 회수 측 문의가 최종 사용처의 연산력 수요를 대표하지 않으며, 시장 열기를 평가할 때는 반드시 회수 채널을 먼저 제거해야 한다고 본다.

[정책 동향: 산터우, 토큰 가격 상한 설정; 어센드 950 슈퍼노드 상용화 발표]

SMM이 입수한 정보에 따르면, 산터우 화교 시범구는 9월 24일 '토큰 10개 조치'를 발표하고 국제 무탄소 컴퓨팅 파워 포트를 출범했다. 녹색전력 비율 80% 이상, 종합 PUE 1.18 이하인 국경 간 지능형 컴퓨팅 랙 또는 친환경 지능형 컴퓨팅 랙에 대해 표준 랙당 하루 13위안의 컴퓨팅 파워 바우처를 지급한다. 지정 데이터센터의 전용 랙 월 임대료는 랙당 kW당 520위안(전기료 포함)까지 낮아질 수 있다. 토큰 바우처는 AI 완구, AI 숏드라마, 디지털 직원 에이전트의 연구개발·반복·생산을 대상으로 하며, 실제 컴퓨팅 파워 비용의 40% 이하로 지급되고 기업당 연간 최대 100만 위안이다. 같은 날 출범한 국제 무탄소 컴퓨팅 파워 포트 1단계는 약 413무를 차지하며 총 IT 전력 400MW, 총투자액 1,200억 위안이다. 이 지역의 일평균 토큰 호출량은 1,000억 건을 넘어섰고, '도착 즉시 데이터 처리' 승인 기업 수는 132개로 늘었다. 공급 측면에서는 화웨이가 9월 28일 풀커넥트 컨퍼런스에서 어센드 950 슈퍼노드가 대규모 상용화 단계에 진입했다고 발표했으며, 중국 내 고객에는 9월 30일부터, 중국 외 고객에는 11월 30일부터 서비스를 제공한다. 플래그십 Atlas 950 SuperPoD 솔루션은 클러스터당 1,024개의 GPU로 1 EFLOPS(FP8)의 컴퓨팅 파워를 제공하며, 이미 1,000개 이상의 슈퍼노드가 구축되었다. 애센드 960 로드맵이 앞당겨져 2027년 1분기부터 출시가 시작된다. 두 가지 추가 신호: 《추스》지의 한 기사는 "컴퓨팅 파워가 전력 가격을 따르게 하라—풍력·태양광이 풍부할 때는 더 많이 계산하고, 전력이 부족할 때는 덜 계산하라"고 제안했다. 공식 해석에 따르면 2025년 말까지 중국은 1,373만 개 이상의 표준 랙 컴퓨팅 파워 시설을 가동 중이며, 42개의 1만 GPU급 지능형 컴퓨팅 클러스터를 구축했고, 지능형 컴퓨팅 규모는 159만 PFLOPS(FP16)에 달한다. SMM은 녹색 전력 비율과 PUE가 평가 지표에서 보조금 지급의 전제 조건으로 전환되고 있으며, "동부 데이터" 측의 토큰 가격 책정과 "서부 컴퓨팅" 측의 전력 가격 연동이 같은 시기에 제도화되고 있다고 본다.

SMM 분석: 오늘의 네 가지 주요 흐름. 첫째, H200은 당일 "호가 상승, 거래 하락"의 양방향 분기를 보였다. 한편으로는 풀 서버 조달 비용이 약 100만 위안 증가한 것을 이유로 월 14만 위안에 매물이 나왔고, 다른 한편으로는 선물 30대가 호가 범위 하단보다 낮은 12만 8천 위안에 체결되어 13만 위안 이상에서는 거래 뒷받침이 없었다. 두 단서는 서로 다른 채널에서 나온 것이므로 H200 전체 가격 수준 판단으로 확대 해석해서는 안 되지만, 호가를 거래 가격으로 직접 사용해서는 안 된다는 점을 보여주기에는 충분하다. 둘째, 호가 비교 가능성 문제가 H200에서 다시 부각되었다. 14만 위안 호가는 100M 전용 대역폭과 IPv4 주소 1개를 명시적으로 포함하는 반면, 12만 8천 위안 거래는 대역폭 조건을 명시하지 않았다. 가격 비교 전에 네 가지 항목을 맞춰야 한다: 대역폭 포함 여부, 풀 서버인지 단일 GPU인지, 임대 기간과 지불 조건, IP 및 전력·유지보수 비용의 귀속. 셋째, 메모리 채널은 여전히 약세를 보인다. DDR5 64G 5600의 세금 포함 중간 가격은 9일간 4.4% 하락했고, 비삼성 브랜드는 삼성보다 약 1,000위안 낮으며, 현물 시장에서 브랜드 계층화가 형성되고 있다. 동시에 명절 전 매수 회수 요청이 밀집해 있는데, 이는 실수요가 아닌 매수 회수 채널을 대표한다. 넷째, 정책 측면은 녹색 지표(녹색 전력 ≥80%, PUE ≤1.18)를 보조금 지급과 직접 연계하고 있으며, 국산 슈퍼노드가 대규모 상업 배치 단계에 진입했고, 공급 확대와 수요 측 가격 책정 도구가 3분기 말에 동시에 착지했다.