SMM 구리 모닝 브리핑 | 2026년 9월 29일 화요일

간밤 LME 구리와 SHFE 구리 모두 하락 마감했으며, 양 시장 모두 롱 청산이 나타났다. 유가 상승으로 인플레이션 우려가 심화된 가운데 미국 연준의 매파적 기대감이 더해져, 구리 가격은 오늘 좁은 범위에서 약세 조정을 보일 것으로 예상된다.

1. 간밤 선물 시황

LME 구리:

시가 $14,478/mt, 고가 $14,481/mt, 저가 $14,396/mt, 종가 $14,478/mt로 1.05% 하락했다. 거래량은 19,000롯, 미결제약정은 260,000롯으로 전 거래일 대비 2,650롯 감소해 롱 청산을 나타냈다.

SHFE 구리 최근월물 2611 계약:

시가 109,260위안/mt, 고가 109,370위안/mt, 저가 108,970위안/mt, 종가 109,260위안/mt로 0.16% 하락했다. 거래량은 31,000롯, 미결제약정은 184,000롯으로 전 거래일 대비 1,545롯 감소해 롱 청산을 나타냈다.

2. 뉴스

9월 25일 금요일, 페루 광업부 장관은 올해 페루의 구리 생산량이 250만~270만 톤에 이를 것으로 예상된다고 밝혔다. 또한 페루는 향후 5~6년 내에 연간 100만 톤의 구리 생산량을 추가할 것으로 기대된다고 덧붙였다.

3. 현물 시장

1) 상하이

9월 28일, SMM #1 전기동 현물 가격은 SHFE 구리 2610 계약 대비 프리미엄 1,000~1,280위안/mt에 호가되었으며, 평균 프리미엄은 1,140위안/mt로 전 거래일 대비 175위안/mt 하락했다.

장 초반 SHFE 구리 2610 계약은 갭 하락 출발 후 저점을 확인했으며, 전반적으로 낮은 수준에서 횡보했다. 개장 후 가격은 빠르게 109,790위안/mt 부근까지 하락한 뒤 110,070위안/mt 부근으로 반등했다. 이후 구리 가격은 여러 차례 급등 후 되밀리며 장중 110,180위안/mt 부근의 고점을 잠시 기록했으나 가격 중심이 다시 하락했다. 오전 장 막판에는 109,950~110,000위안/mt 부근의 좁은 범위에서 횡보했으며, 오전 세션은 109,970위안/mt에 마감했다.

근월물과 차월물 간 백워데이션 스프레드는 480~550위안/mt 사이였다. SHFE 구리 2610 계약 기준 당월 수입 손익은 톤당 1,700~1,600위안 손실 구간이었다.

구매 심리는 2.78로 전월 대비 0.03 상승했고, 판매 심리는 3.15로 전월 대비 0.57 하락했다.

SMM 집계 기준 상하이 사회 재고는 51,200톤으로 지난 목요일 대비 4,900톤 증가했는데, 이는 일부 수입 구리가 점진적으로 도착하며 재고를 보충한 데 주로 기인한다. 장쑤 사회 재고는 15,300톤으로 지난 목요일 대비 2,900톤 감소했는데, 이는 입고량이 적었던 가운데 일부 하류 가공 기업의 정상적인 출고가 더해진 데 주로 기인한다.

장중 시장 거래는 전반적으로 부진했다. 하류 가공 기업들의 절전 재고 확보 수요가 산발적으로 남아 있긴 했지만 구매 의욕은 제한적이었고, 거래는 주로 강성 수요 중심으로 이뤄졌다. 한편 상하이에 수입 공급이 점차 보충되면서 시장 내 가용 물량의 타이트함이 다소 완화됐다. 공급자들의 판매 의지가 강했고, 장중 호가는 단계적으로 하락하는 흐름을 보였다.

높은 구리 가격과 선물 계약 간 큰 백워데이션 스프레드가 하류 구매를 계속 억제했다. 상하이 현물 구리 프리미엄은 내일도 압력을 받을 것으로 예상되며, 추가 하락 가능성이 높다.

2) 광둥

9월 28일 광둥 1호 전기동 현물의 최근월물 대비 호가:

• 고품위 구리는 톤당 1,200위안 프리미엄으로 전 거래일 대비 200위안 하락했다.
• 표준품 구리는 톤당 900위안 프리미엄으로 전 거래일 대비 200위안 하락했다.
• 습식제련 구리는 톤당 840위안 프리미엄으로 전 거래일 대비 200위안 하락했다.

광둥 1호 전기동 평균 가격은 톤당 111,085위안으로 전 거래일 대비 900위안 하락했고, 습식제련 구리 평균 가격은 톤당 110,875위안으로 전 거래일 대비 900위안 하락했다.

구매 심리는 2.56으로 전 거래일 대비 0.05 하락했고, 판매 심리는 2.76으로 전 거래일 대비 0.03 상승했다.

전반적으로 하류의 재고 보충 의지가 약해 공급자들이 가격을 낮춰 판매할 수밖에 없었고, 현물 프리미엄이 뚜렷하게 하락했다.

3) 수입 동

9월 28일:

• 평균 창고증권 가격은 117달러/톤으로 전 거래일과 동일했으며, 가격 범위는 110~124달러/톤이었다.
• 평균 선하증권 가격은 112위안/톤으로 전 거래일과 동일했으며, 가격 범위는 104~120위안/톤이었다.
• EQ 동(CIF 선하증권) 평균 가격은 52달러/톤으로 전 거래일과 동일했으며, 가격 범위는 44~60달러/톤이었다.

견적은 9월부터 10월 중하순까지 도착하는 화물을 기준으로 했다.

4) 재생 동

9월 28일 11시 30분, 선물 종가는 109,970위안/톤으로 전 거래일 대비 770위안/톤 하락했다. 평균 현물 프리미엄은 1,140위안/톤으로 전 거래일 대비 175위안/톤 하락했다.

재생 동 원료 가격은 전월 대비 300위안/톤 하락했다. 판매 심리 지수는 2.57로 하락한 반면, 구매 심리 지수는 2.03으로 상승했다. 전기동과 고철 동의 가격 차이는 3,926위안/톤으로 전월 대비 600위안/톤 축소되었다. 전기동봉과 재생 동봉의 가격 차이는 1,850위안/톤이었다.

SMM 조사에 따르면, 중추절 연휴가 막 끝나고 국경절 장기 연휴가 다가오면서 많은 재생 동봉 기업들이 여전히 고철 동 공급을 찾고 있었다. 그러나 많은 고철 동 트레이더들은 중추절 기간 입고량이 제한적이어서 국경절 연휴 전에 판매할 수 있는 재고가 많지 않았다.

재생 동봉 기업들은 원료 비축량이 부족하여 임시로 근로자들에게 3일간의 휴가를 실시했다. 남은 이틀의 거래일 동안 원료 조달이 여전히 부족할 경우, 재생 동봉 기업들은 근로자들의 휴가를 연장할 예정이었다.

IV. 재고

9월 28일 월요일 기준, SMM 전국 주요 동 재고는 전주 대비 3,500톤 증가하여 70,000톤을 상회했다. 이는 작년 같은 기간의 140,000톤 이상에서 70,000톤 감소한 수치이다.

V. 가격 전망

거시경제:

미국은 호르무즈 해협 재개통과 양측 간 갈등 해결을 목표로 한 이란의 평화 협정 제안을 거부했다. 이 소식으로 유가가 상승하며 미국 인플레이션에 대한 시장의 우려가 다시 불거졌고, 미국 연준 관계자들은 매파적 입장을 유지했다. 달러 인덱스가 상승 마감하며 구리 가격에 하방 압력을 가했다.

펀더멘털:

공급 측면에서 국내 및 수입 화물 도착이 모두 증가해 현물 유통의 타이트함이 완화되었다. 수요 측면에서는 명절 전 재고 비축이 대체로 마무리되었고, 높은 프리미엄과 맞물려 다운스트림 구매 의향은 여전히 부진했다.

종합적으로 구리 가격은 오늘 약세 속에서 횡보할 것으로 예상된다.

본 정보는 참고용으로만 제공되며 직접적인 투자 리서치 조언을 구성하지 않는다. 고객은 신중하게 판단해야 하며, 이를 독립적 판단의 대체 수단으로 사용해서는 안 된다. 고객이 내린 모든 결정은 SMM과 무관하다.