인도는 이제 선주가 인도 정부 승인 야드에서 노후 선박을 해체하면 "크레딧 노트"를 지급한다. 이 크레딧은 선박 해체 가치의 40%에 해당하지만, 인도에서 건조되는 신조선 대금 지급에만 사용할 수 있다. 혜택은 재활용 업체가 아닌 선주에게 직접 돌아간다. 인도로 유입되는 선박이 늘어날 수는 있지만, 그 자체로 재활용 업체가 지불하는 가격이 오르지는 않는다. 재활용 업체가 지불할 수 있는 금액은 회수한 철강 판매 수익에 달려 있으므로 인도 국내 철강 가격이 가장 중요하다.
I. 철강이 진짜 상품이다
선박이 너무 낡아 운항할 수 없게 되면 선주는 구자라트 주 알랑에 있는 것과 같은 재활용 야드에 선박을 판매한다. 야드는 선박을 절단하여 강판과 고철을 판매한다. 따라서 선박은 주로 철강 때문에 매입된다. 야드는 선박 가격을 LDT(경하 배수톤수) 기준으로 책정하는데, 이는 빈 선박의 무게이자 대략 회수 가능한 자재의 양이다.
II. 크레딧 노트의 작동 방식
인도는 2026년 6월 18일 선박 재활용과 조선을 이전에는 없던 방식으로 연계하기 위해 선박 해체 크레딧 노트(SbCN)를 출시했다. 선주가 노후 선박을 인도 정부 승인 야드에 보내면, 선주는 선박의 공정 해체 가치의 40%에 해당하는 크레딧을 받는다. 이 크레딧은 현금이 아니다. 인도 조선소에서 건조되는 신조선 대금 지급에만 사용할 수 있는 바우처처럼 작동한다.
혜택에는 명확한 한도가 있다. 신조선에 사용할 수 있는 금액은 해당 선박 공정 가격의 5%로 제한되며, 노트의 유효기간은 3년이다. 선주가 건조 계획이 없으면 노트를 다른 적격 구매자에게 양도할 수 있다. 자격을 얻으려면 선박은 2025년 6월 26일부터 발효된 국제 안전 및 환경 기준인 홍콩 협약을 준수하는 인도 내 야드에서 해체되어야 한다. 또한 재활용 허가가 2025년 9월 24일 이후에 발급된 것이어야 한다. 인도 국적 선박과 외국 국적 선박 모두 자격이 있다. 크레딧은 선박이 완전히 해체된 후에만 발급되므로, 선주는 과정이 끝난 시점에 받게 되며 시작 시점에 받는 것이 아니다.
III. 크레딧 노트의 위치
선박 해체 크레딧 노트에 배정된 400억 1천만 루피는 2473억 6천만 루피 규모의 조선 금융 지원 제도(SBFAS)의 일부이다. SBFAS 자체는 연방 내각이 승인한 6972억 5천만 루피 규모 해양 패키지의 세 가지 구성 요소 중 하나로, 2500억 루피 규모의 해양 개발 기금 및 1998억 9천만 루피 규모의 조선 개발 제도와 함께한다. 이는 신용권이 해양 부문에 대한 훨씬 더 큰 정부 추진의 비교적 작고 표적화된 조각일 뿐, 그 주된 동력이 아님을 보여준다. 실제로 얼마나 성과를 거둘지는 그 규모 자체가 아니라 얼마나 많은 선주가 이를 이용하는지, 그리고 그것이 인도 조선소에서 꾸준한 신조선 주문으로 이어지는지에 달려 있다.
IV. 인도는 이미 세계 선두이다
인도는 2025년에 299만 총톤(GT)의 선박을 재활용했으며, 이는 2024년의 186만 GT에서 거의 60% 증가한 수치이다. 인도 항만·해운·수로부가 인용한 UNCTAD 데이터에 따르면, 세계 선박 재활용에서 인도가 차지하는 비중도 2024년 30.1%에서 2025년 35.4%로 증가했다.
알랑-소시야 선박 재활용 단지는 인도 선박 재활용 활동의 약 98%를 처리한다. 이 단지는 현재 연간 450만 LDT(경하배수톤수)의 재활용 능력을 갖추고 있으며, 정부는 이를 단계적으로 연간 900만 LDT로 확장하기 위한 마스터플랜을 마련했다.
V. 수혜자는 선주인가, 재활용업체인가?
신용권은 재활용업체에 직접 추가 현금을 주기보다는 주로 선주에게 혜택을 준다. 이 제도에 따라 HKC를 준수하는 인도 조선소에서 선박을 재활용하는 선주는 선박 고철 가치의 40%에 해당하는 신용권을 받는다. 이 신용권은 인도 조선소에서 건조되는 신조선 가치의 최대 5%까지 사용할 수 있다. 이 인센티브는 선주들이 인도, 방글라데시, 파키스탄, 튀르키예 전역의 재활용 옵션을 비교할 때 인도 조선소를 더 매력적으로 만들 수 있다.
재활용업체의 경우, 주요 혜택은 이 제도에 따른 직접 지급이 아니라 더 많은 선박이 인도 조선소로 올 가능성이다. 동시에 조선소들은 홍콩 협약 요건을 충족하기 위해 시설 업그레이드에 투자해야 했으며, 현재 알랑의 운영 중인 선박 재활용 조선소 100곳 이상이 HKC를 준수하는 것으로 보고되고 있다.
구자라트주 알랑의 선박 재활용 조선소 35곳이 EU 친환경 목록 등재를 신청했으며, EU 측은 인도 조선소에 대한 검사 절차를 시작했다. 슈리 람 베슬 스크랩과 Y. S. 인베스트먼트는 제16차 유럽 선박 재활용 시설 목록 초안에 포함되었으며, EU는 10월에 업데이트된 목록을 발표할 예정이다.
VI. 선박 재활용에 여전히 철강 가격이 중요한 이유
재활용업체의 선박 입찰가는 선박 구매 가격과 재활용 비용 대비 선박의 철강 및 기타 자재에서 회수할 수 있는 가치에 주로 좌우된다. 철강 및 고철 가격이 높을수록 재활용업체는 선박 입찰에 더 많은 여유를 가질 수 있다. 가격이 약세를 보이면 입찰 여력도 압박을 받을 수 있다.
알랑 조선소의 선박 재활용 크레딧 노트는 재활용 거래에서 즉각적인 현금 회수를 제공하지 않기 때문에 이러한 계산을 직접적으로 바꾸지는 않는다. 그 가치는 적격 신조선 주문이 이루어지고 크레딧 노트가 3년 유효기간 내에 사용될 때만 실현될 수 있다. 따라서 재활용업체는 선박 입찰가를 결정할 때 크레딧 노트의 액면가 전체를 즉시 수익으로 간주할 수 없다. 단기적으로는 실제 철강 및 고철 가격이 선박 구매 가격과 재활용 마진에 계속 중요할 것이다.
최근 가격 움직임이 이를 뒷받침한다. 알랑의 용해 고철 및 8Ani(12MM) 후판 공장도 가격은 8월 말부터 꾸준히 상승하여 9월 중순경 정점을 찍었으며, 용해 고철은 톤당 404달러(38,700루피), 8Ani(12mm)는 톤당 444달러(42,500루피)에 달했다. 이후 두 가격 모두 소폭 하락하여 9월 21일 기준 용해 고철은 톤당 396달러(37,900루피), 후판은 톤당 436달러(41,700루피)를 기록했다. 이러한 하락은 회수 철강에서 나오는 재활용업체의 수익이 얼마나 빠르게 변할 수 있는지, 그리고 선박 입찰이 크레딧 노트보다 이러한 일상적인 가격 변동에 계속 연동되는 이유를 보여주는 작지만 실제적인 사례다.
VII. 시장 논평
GMS의 한 트레이더는 선박 재활용 크레딧 노트가 선박 구매 가격이나 재활용 마진에 영향을 미칠 가능성이 낮다고 말했다. 그 가치는 적격 신조선 주문이 이루어질 때만 실현될 수 있기 때문이다. 그때까지는 사실상 종이 한 장에 불과하다. 크레딧 노트는 재활용 거래에서 즉각적인 현금 회수를 의미하지 않으며, 그 가치는 향후 신조선 주문에 달려 있고 3년의 유효기간이 적용된다. 이러한 이유로 선박의 즉각적인 재활용 경제성의 일부로 액면가로 계산될 수 없다.
VIII. 전망
크레딧 노트는 인도의 선박 재활용 물량을 즉각적이기보다는 점진적으로 지원할 수 있다. 크레딧은 선박이 완전히 해체된 후에만 발급되며, 인도 조선소에서의 향후 신조 발주에만 사용할 수 있어 선주에게는 장기적 인센티브로 작용한다. 이는 재활용업체가 선박에 지불할 수 있는 금액을 직접적으로 바꾸지는 않는다. 단기적으로 알랑에서의 입찰과 마진은 계속해서 국내 철강 및 고철 가격에 주로 좌우될 것이다. 가격이 견조하게 유지된다면 재활용업체는 입찰 여력을 유지할 수 있겠지만, 가격이 약세를 보이면 제도가 시행되더라도 마진에 압박이 가해질 수 있다. EU의 개정된 선박 재활용 목록과 알랑의 계획된 처리 능력 확장 또한 인도로의 선박 유입에 영향을 미칠 수 있다.
요점
선박 재활용 크레딧 노트는 선박 재활용과 조선을 연결하는 새로운 정책 수단이다. 혜택은 선주에게 돌아가며 신조 선박 가격의 5%로 상한이 설정된다. 이는 인도에서의 향후 신조 발주에만 사용할 수 있다. 이는 알랑 재활용업체에게 즉각적인 혜택이라기보다는 장기적 인센티브에 가깝다. 재활용업체의 수익은 여전히 철강 및 고철 가격에 주로 의존할 것이다. 가격이 견조하게 유지된다면 선박 입찰은 강세를 유지할 수 있으며, 크레딧 노트는 일일 재활용 경제성을 직접적으로 바꾸지 않으면서도 인도를 선박 재활용 목적지로서 더 매력적으로 만들 수 있다.
참고: 언급된 가격과 물량은 참고용이며 매일 변동되므로 이는 투자 또는 거래 조언이 아니다. USD 환산은 기준 환율 1달러당 95.71루피(2026년 9월 23일)를 사용했으며, 실제 환율은 매일 다르다.
