[SMM 분석] 인도네시아 NPI 감산 및 미중 회담 속 니켈 가격 반등 후 견조한 흐름

니켈 가격은 이번 주 강세를 보이며 횡보했다. 엘니뇨로 인한 인도네시아 가뭄으로 생산용수 공급에 차질이 생기고 IMIP 산업단지에서 니켈선철 생산 차질 우려가 커지면서 최다 거래된 2610 계약은 주간 약 1.0% 상승했다. LME 니켈 3M 계약도 동반 강세를 보이며 주간 약 1.6% 올랐다. 현물 시장에서 SMM 1호 정련 니켈은 이번 주 평균 톤당 126,725위안으로 주간 1,625위안 상승했다. 진촨 정련 니켈 프리미엄은 9일 연속 일방적인 확대를 마감하고 주중 톤당 4,100위안에서 3,700위안으로 꾸준히 축소됐다. 주류 전착 니켈 프리미엄은 주 내내 톤당 0~500위안 범위에서 안정적으로 유지됐다. 현물 거래에서 하류 수요업체들은 주 초반 주로 적기 구매에 나섰다. 주 중반 가격이 반등한 이후 관망 심리가 짙어지며 명절 전 비축 수요의 발현이 제한됐다.

거시경제 측면에서는 9월 19일부터 23일까지 뉴욕에서 중미 경제·무역 협의가 열렸다. 허리펑이 대표단을 이끌고 미국을 방문해 9월 24일 중미 정상회담을 위한 사전 정지 작업을 진행했으며, 의제에는 AI, 관세, 핵심 광물 등이 포함됐다. 회담 기대감에 위험 선호 심리가 뚜렷하게 회복됐다. 국내적으로 9월 LPR은 동결됐다(1년물 3.00%, 5년물 3.50%). 역내외 위안화는 모두 6.70선을 돌파하며 2023년 1월 이후 최고치를 기록했다.

재고 측면에서 상하이 보세구 재고는 이번 주 약 1,900톤으로 주간 보합세를 보였다. 국내 사회 재고는 약 124,000톤으로 주간 약 600톤 감소했다.

니켈 가격은 현재 "인도네시아 NPI 감산 + 비용 지지"와 "미국 국채 수익률 5% 상회 + 높은 재고 압력" 사이에 갇혀 있다. 중추절과 국경절 연휴를 앞두고 시장은 뚜렷한 포지션 축소를 보였다. 최다 거래된 SHFE 니켈 2610 계약은 연휴 이후 핵심 범위인 톤당 123,000~127,000위안에서 거래될 것으로 예상된다.