절전 비축 수요가 가동률 반등 견인; 높은 구리가격 및 높은 프리미엄이 향후 수요 억제 [SMM 동 전기동봉 주간 리뷰]

이번 주(9월 18일~9월 24일) 중국 주요 구리 캐소드 로드 기업의 가동률은 69.9%로 주간 기준 4.08%포인트 상승했으며, 예상보다 1.78%포인트 높았지만 전년 동기 대비 3.88%포인트 하락했습니다. 이번 주 가동률은 반등 추세를 이어갔으며, 생산은 주로 명절 전 재고 확보 주문에 집중되었습니다. 올해 기업들은 지난해보다 더 많은 휴일을 보유했으며, 대부분 명절 전 재고 확보를 완료할 계획이어서 가동률을 끌어올렸습니다. 그러나 높은 구리 가격과 프리미엄으로 인해 하류 업계의 관망 심리가 강해져 신규 주문이 뚜렷하게 줄었습니다. 업종별로는 전선 및 에나멜 와이어와 같은 최종 사용 산업이 명절 전 재고 확보로 인해 가동률이 다양한 정도로 반등했습니다. 재고 측면에서는 명절 전 재고 확보 주기와 구리 캐소드 현물 공급 부족의 영향으로 기업들이 원자재를 적극적으로 확보하면서 원자재 재고가 주간 기준 4.92%포인트 증가했습니다. 반면 하류 업계의 화물 수취 속도가 둔화되면서 완제품 재고는 주간 기준 3.15%포인트 상승했습니다. 다음 주(9월 25일~10월 1일)를 전망해보면, 높은 프리미엄과 구리 가격이 하류 업계의 구매 심리를 계속 억제할 것이며 신규 주문이 부족할 전망입니다. 게다가 추석과 국경절 연휴가 다가오면서 기업들이 점차 가동을 중단하고 생산을 줄일 예정입니다. 따라서 SMM은 다음 주 구리 캐소드 로드 기업의 가동률이 주간 기준 10.77%포인트 하락한 59.13%를 기록할 것으로 예상합니다.