상하이선물거래소 주석 야간장 0.49% 하락, 주간 상승분 반납하며 41만 위안 선에서 매수·매도 세력 재격돌 [SMM 주석 모닝 미팅 요약]

SMM 주석 오전 브리핑 | SHFE 주석 야간장 0.49% 하락, 주간 상승분 반납; 410,000선 공방 재개 — 2026년 9월 24일 (목)

[선물] 9월 23일 LME 3M 주석은 $53,750/톤으로 마감(전일 대비 $720/-1.32% 하락), LME 재고는 4,675톤(+30톤), 창고 취소 비율은 24.28%를 기록했다. SHFE 주석 최다 거래 종목 SN2610 계약은 주간장을 413,960위안/톤으로 시작해 고가 414,490위안, 저가 410,530위안을 기록한 뒤 410,680위안/톤으로 마감했다(정산가 412,760위안). 주간장 기준 전일 정산가 411,050위안 대비 0.09% 하락했으며, 거래량은 62,600수, 미결제약정은 17,300수(전일 대비 4,582수 감소)였다. 야간장은 408,680위안/톤으로 시작해 408,190위안까지 하락한 뒤 고가 412,690위안을 기록했다. 9월 24일 01:00 기준 410,720위안/톤으로 호가되며 2,040위안/0.49% 하락했고, 야간장 거래량은 29,600수, 미결제약정은 15,100수(전일 대비 2,222수 감소)였다. 야간장 LME 거래량 15,000수는 SHFE의 14,600수보다 소폭 많았다.

[거시] 미국 연준의 9월 16일 FOMC는 12-0 표결로 금리를 25bp 인상해 3.75-4.00%로 결정했다(2023년 7월 이후 첫 인상). 9월 점도표에 따르면 12명의 위원이 올해 추가 인상을 1회 예상했고, 4명은 2회, 2명은 동결을 예상했다. 9월 22일 기준 CME FedWatch 확률은 10월 동결 43.5%, 25bp 인상 56.5%였다. 9월 22일 미국 10년물 국채 수익률은 4.957%(-3bp), 30년물은 5.294%(-8bp)였으며, WTI는 배럴당 $93.17(-3.03%), 브렌트유는 배럴당 $96.77(-2.54%), 달러 인덱스는 100.29였다. 리치먼드 연은 총재 바킨은 9월 23일 새벽, 지난주 인상은 인플레이션 위험이 최대 고용 위험보다 크기 때문이며 추가 인상의 필요성은 여전히 불확실하다고 밝혔다.

[펀더멘털]

• 광산 측: 미얀마 와주 생산 재개는 금지령 이전 수준의 40-50%에 그쳤으며, 우기 광산 배수 문제와 민간용 폭약 부족이 생산 확대를 계속 제약하고 있다. 8월 미얀마산 주석 정광 수입량은 주석 함량 기준 약 1,000톤이었으며, 하반기 월평균은 1,300톤으로 예상된다. 인도네시아 8월 JFX+ICDX 주석 잉곳 거래량은 총 3,610톤(전월 대비 +3%, 전년 동기 대비 +30%)이었으며, 신설된 ICOMEX 상품거래소는 2027년 1월 4일 출범할 예정으로 주석이 1차 거래 품목에 포함된다. 콩고민주공화국 Alphamin은 9월에 새로운 가동 중단이 없었으나 이투리주의 에볼라 분디부교 변종 발병이 지속되고 있으며, 페루 Minsur는 새로운 발표가 없었다.
• 윈난 40% 주석 정광 제련수수료는 톤당 18,000위안(보합), 광시/장시/후난 60% 주석 정광 제련수수료는 톤당 14,000위안이었고, 윈난 및 장시 가동률은 64.94%(전월 대비 0.94%포인트 하락)였다. 8월 정련 주석 수입량은 2,746.85톤(전년 동기 대비 +111.88%)이었다.
• 수요: 8월 SMM 솔더 가동률은 72.8%(보합)로 생산량은 약 6,900톤이었으며, 1~8월 집적회로 생산량은 전년 동기 대비 20.6% 증가했고 신에너지차 생산량은 전년 동기 대비 21.9% 증가했다. AI 컴퓨팅 파워용 주석 수요는 2026년 19,300톤에서 2030년 41,100톤에 이를 전망이며(CAGR 16%), 같은 기간 스마트폰 생산량은 22.3% 감소했고 태양전지 생산량은 12.9% 감소했다.

[현물 시장] 9월 23일 리뷰: 상하이선물거래소 주석 최다 거래 종목 SN2610 계약은 주간 장중 414,490까지 급등한 후 상승분을 반납하며 410,680에 마감해 410,000선을 지켰다. 야간 장에서는 높은 시가 후 하락 전환하여 408,190까지 내려간 뒤 410,720으로 소폭 반등했으나 410,000선이 다시 압박을 받았다. LME 주석은 1.32% 하락하며 중국 외 시장 심리를 끌어내렸고, 달러 인덱스 강세와 원유 급락이 거시 심리를 추가로 약화시켰다. 9월 24일 오전 장 전망: LME 주석 재고는 소폭 증가했으나 출고 예정 비율이 24.28%로 반등하여 중국 외 현물 공급 부족이 완화되지 않았음을 시사한다. 주석 최다 거래 종목 SN2610 계약은 금일 408,000~413,000 구간에서 횡보할 것으로 예상된다. 핵심 판단: 금리 인상이 단행된 후 거시 압력이 일부 해소되었으나, 야간 장에서 주간 상승분을 반납한 것은 410,000 위에서 매수·매도 간 이견이 커지고 있음을 보여준다. 상하이선물거래소 주석은 408,000~413,000 구간에서 고점 횡보를 이어갈 전망이며, 다음 방향성은 명절 전 하류 비축 강도와 LME 연동 움직임의 추가 신호를 기다릴 것으로 보인다.