공급 부족과 명절 전 재고 확보 수요로 SHFE 구리 프리미엄 급등 [SMM 구리 모닝 미팅 노트]

2026년 9월 23일 수요일
선물: 야간 LME 구리는 톤당 14,782.5달러에 개장하여 초반 상승세를 보이며 톤당 14,799달러를 기록한 후 가격 중심이 톤당 14,728달러까지 하락했다가 다시 상승하여 톤당 14,783달러에 마감하며 0.81% 상승했다. 거래량은 20,500계약, 미결제약정은 264,000계약으로 전 거래일 대비 3,223계약 감소하며 매도 포지션 청산을 반영했다. 야간 최다 거래 SHFE 구리 2610 계약은 톤당 111,840위안에 개장하여 고점을 기록한 후 톤당 111,490위안까지 하락했다가 이후 횡보하며 톤당 111,610위안에 마감하여 0.35% 상승했다. 거래량은 22,600계약, 미결제약정은 142,300계약으로 전 거래일 대비 4,459계약 감소하며 매도 포지션 청산을 반영했다.
[SMM 구리 모닝 미팅 요약] 뉴스:
(1) 글로벌 에너지 전환이 지속적으로 가속화되고 있으며, 신에너지 산업의 반복적 업그레이드가 구리, 코발트, 주석, 리튬 등 핵심 전략 광물에 대한 수요의 지속적인 확대를 견인하고 있다. 에너지 금속의 글로벌 수급 구도와 공급망 시스템은 심층적인 재편을 겪고 있다. 핵심 광물의 자원 매장량, 개발 효율, 친환경 생산, 국경 간 공급망 안정성은 글로벌 산업 업그레이드, 에너지 안보, 원자재 시장 가격 결정에 영향을 미치는 중요한 요소가 되었다. 세계에서 가장 풍부한 핵심 광물 자원을 보유한 아프리카 대륙은 점차 글로벌 신에너지 광물 공급망 배치의 전략적 배후지로 부상하고 있으며, 글로벌 광업 및 신에너지 산업의 미래 궤적을 깊이 있게 형성하고 있다. 글로벌 저탄소 발전과 점점 더 정교해지는 ESG 컴플라이언스 시스템을 배경으로, 전통적인 단일 자원 수출 모델은 더 이상 산업 발전의 새로운 요구를 충족할 수 없다. 아프리카 광업은 친환경 채굴, 현지 심층 가공, 산업 사슬의 고부가가치 업그레이드, 국경 간 협력 발전을 특징으로 하는 새로운 단계로의 전환을 가속화하고 있다. 동시에 변화하는 지정학적 역학, 각국의 광물 정책 조정, 최종 수요의 구조적 변화는 공급망 불확실성을 더욱 높이고 있다. 중국 및 해외의 광산 기업, 무역 기관, 기술 서비스 제공업체, 투자 기관은 아프리카 핵심 생산 지역에 최전선 거점을 마련하여 산업 정책, 자원 개발, 기술 배치, 무역 흐름의 최신 동향을 정확하게 파악해야 할 시급한 필요성이 있다. 잠비아는 아프리카의 핵심 구리·코발트 생산국으로서 성숙한 광업 산업 기반과 지속적으로 개선되는 비즈니스 및 투자 환경을 갖추고 있어, 남부 아프리카의 핵심 광물 개발 및 국경 간 광업 협력의 중요한 허브이다. 현재 잠비아는 광물 자원의 현지 가공 및 전환, 친환경 광산 개발, 신에너지 인프라 배치를 전력으로 추진하고 있으며, 광업 투자의 새로운 혜택을 지속적으로 창출하며 글로벌 기업들이 아프리카 핵심 광물 분야에 진출하는 주요 격전지가 되고 있다.
현물:
(1) 상하이: 9월 22일, SMM 1호 전기동 현물 가격은 SHFE 전기동 2610 계약 대비 프리미엄 1,150~1,600위안/톤으로 제시되었으며, 평균 프리미엄은 1,375위안/톤으로 전 거래일 대비 550위안/톤 상승했다. 장 초반 SHFE 전기동 2610 계약은 갭 상승으로 출발한 후 상승 흐름을 이어갔다. 개장 후 가격은 소폭 조정을 보이며 110,820위안/톤 부근까지 하락했다가 점차 반등하여 111,000위안/톤 위로 올라섰다. 장중 전기동 가격은 계속 상승하여 111,500위안/톤을 돌파하며 111,750위안/톤 부근의 고점을 기록한 후 고점에서 소폭 조정을 받아 오전 장을 111,570위안/톤에 마감했다. 근월물과 차월물 간 백워데이션 스프레드는 430~610위안/톤이었으며, SHFE 전기동 2609 계약 대비 수입 이익률은 1,460~1,200위안/톤의 손실을 기록했다. 이날 상하이 전기동 판매 심리는 3.65로 전월 대비 0.20 상승했고, 구매 심리는 3.75로 전월 대비 0.08 상승했다. 과거 데이터는 데이터베이스에서 조회할 수 있다. 오늘 전망으로는 상하이의 가용 현물 공급이 여전히 타이트할 것으로 예상되며, 일부 하류 가공 기업들의 명절 전 재고 확보 수요가 남아 있어 현물 프리미엄은 양호한 지지를 받고 있다. 앞서 수입 창구가 열렸을 때 확보한 일부 수입 물량이 점차 도착하고 있지만 전체 물량은 제한적이며, 단기 공급 보완 효과도 크지 않아 현재의 타이트한 수급을 크게 완화하기는 어려울 전망이다. 따라서 오늘 현물 프리미엄은 추가 상승 여력이 있을 것으로 예상된다. 다만 전기동 가격이 이미 높은 수준에 있고 백워데이션 스프레드가 확대되었으며 현물 프리미엄도 빠르게 상승하여 하류 및 최종 수요 기업들의 구매 비용이 크게 증가함에 따라 고가 프리미엄에 대한 수용도가 점차 낮아질 수 있다. 프리미엄이 계속 빠르게 상승할 경우 일부 하류 구매자들이 신중한 태도로 전환하여 즉시 구매를 줄일 수 있으며, 시장 거래 활성도가 위축될 수 있다. 시장 참여자들은 고전기동 가격, 고백워데이션, 고프리미엄이 결합된 상황에서 수요 측면의 부정적 피드백 위험에 주의할 것을 권고한다.
(2) 광둥: 9월 22일, 광둥 1호 전기동 현물 가격은 근월물 계약 대비 기준으로 고품질 동은 프리미엄 1,300위안/톤으로 전 거래일 대비 400위안/톤 상승했고, 표준품 동은 프리미엄 1,000위안/톤으로 전 거래일 대비 300위안/톤 상승했으며, SX-EW 동은 프리미엄 940위안/톤으로 전 거래일 대비 300위안/톤 상승했다. 광둥 1호 전기동 평균 가격은 112,235위안/톤으로 전 거래일 대비 1,460위안/톤 상승했고, SX-EW 동 평균 가격은 112,025위안/톤으로 전 거래일 대비 1,410위안/톤 상승했다. 광둥 전기동 구매 심리는 2.71로 전 거래일 대비 0.06 상승했고, 출하 심리는 2.65로 전 거래일 대비 0.03 하락했다(과거 데이터는 데이터베이스에 로그인하여 조회할 수 있다). 전반적으로 전기동 가격과 현물 프리미엄이 모두 급등했지만 하류 구매는 여전히 활발했으며, 프리미엄은 내일 추가 상승 여력이 있을 것으로 예상된다.
(3) 수입 동: 9월 22일, 평균 창고증권 가격은 전 거래일 대비 2달러/톤 하락한 117달러/톤(가격 범위: 110~124달러/톤)이었고, 평균 선하증권 가격은 전 거래일 대비 1달러/톤 하락한 112위안/톤(가격 범위: 104~120위안/톤)이었으며, 평균 EQ 동(CIF 선하증권) 가격은 전 거래일 대비 3달러/톤 하락한 52달러/톤(가격 범위: 46~58달러/톤)이었고, 호가는 9월부터 10월 중하순 도착 화물을 기준으로 제시되었다.
(4) 재생 동: 9월 22일 11시 30분 선물 종가는 111,570위안/톤으로 전 거래일 대비 1,610위안 상승했다. 현물 평균 프리미엄은 1,375위안/톤으로 전 거래일 대비 550위안 상승했다. 오늘 재생 동 원료 가격은 전일 대비 200위안 상승했다. 재생 동 원료 판매 심리 지수는 2.67로 하락했고, 구매 심리 지수는 1.97로 하락했다. 전기동과 고철 가격 차이는 4,071위안/톤으로 전일 대비 930위안 확대되었다. 전기동봉과 재생 동봉의 가격 차이는 2,590위안/톤이었다. SMM 조사에 따르면, 재생 동 원료 가격은 하락 시 따라 내려가지만 상승 시 따라 오르지 않는 이례적인 패턴을 보였다. 구리 가격이 110,000위안을 돌파한 후, 재생 동봉 기업들은 구매 의사를 거의 상실했다. 구리 가격이 계속 상승했음에도 재생 동봉 기업들은 원료 매입 가격을 그대로 유지했는데, 이는 높은 재생 동 원료 가격을 감당할 수 없었기 때문이다. 그 결과, 당일 재생 동 원료 시장에서는 거래가 거의 이루어지지 않았다.
가격: 거시적 측면에서 미국과 이란 관리들이 생산적인 회담을 가졌다. 트럼프는 중간선거 후 곧 추가 회담이 열릴 것이며 합의에 도달할 수 있을 것이라고 믿는다고 밝혔다. 이란은 해협 재개방을 위한 조건으로 봉쇄 해제와 자산 동결 해제를 제시했다. 사우디아라비아는 얀부 수출 재개를 위해 동서 파이프라인을 재가동했으며, 아시아 정유사들은 사우디로부터 곧 원유를 인도받을 수 있다는 보장을 받았다. 원유 가격이 계속 하락하면서 인플레이션 압력이 완화되었다. 국내 현물 공급 부족과 맞물려 이는 구리 가격에 강세 요인으로 작용했다. 펀더멘털 측면에서는 가용 공급이 여전히 부족했고, 공급자들이 판매를 보류했으며, 수입 물량도 제한적이어서 전반적인 공급이 타이트한 상태를 유지했다. 수요 측면에서는 명절 전 비축 수요가 남아 있었지만, 하류 구매자들은 높은 가격을 추격하기를 꺼려했고 구매는 주로 강성 수요에 의해 이루어졌다. 전반적으로 구리 가격은 오늘 상승 편향의 변동 추세를 유지할 것으로 예상된다.
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