[SMM 컴퓨팅 파워 데일리] DDR5 가격 격차 절반으로 축소, PRO6000 호가 차이 2.4배

SMM, 9월 22일:

[DDR5: 채널 판매자 일방적 가격 인하 5.9%, 매수-매도 호가 차이 절반으로 줄어 1,157위안]

SMM의 중국 채널 시장 DDR5 서버 메모리 1차 정보 주간 모니터링에 따르면, 최근 주(9월 14일~20일) 판매자들의 불안감이 뚜렷해졌다. 출하 열기 지수는 기준치 100에서 157.3으로 57.3% 상승한 반면, 구매 열기는 102.8에 그쳤다. 구매자 매수 의향 강도는 48.8%에서 36.3%로 12.5%포인트 하락해 7월 중순 이후 최저 수준을 기록했다. 가격 측면에서는 출하 호가 중간값이 19,165위안에서 18,036위안으로 5.9% 하락했고, 구매 입찰가 중간값은 16,732위안에서 16,879위안으로 소폭 상승해 매수-매도 호가 차이가 2,433위안에서 1,157위안으로 축소됐다. 이는 구매자가 가격을 올려서가 아니라 전적으로 판매자가 가격을 낮춘 데 따른 수렴이다. 9월 18일 기준 채널 데이터에 따르면 삼성 64G 5600/6400 세금 포함 출하 호가는 18,100~18,350위안이며, 동일 사양의 실제 구매 주문가는 18,000~18,200위안으로 고저 차이가 100~300위안에 불과하다. 같은 기간 원제조사의 계약 가격은 반대 방향으로 움직였다. CFM 플래시 마켓은 9월 8일 DDR5 RDIMM 64GB 계약 가격이 1,630달러로 전월 대비 3% 상승했다고 보도했고, 트렌드포스는 3Q26 서버 DRAM 계약 가격이 전분기 대비 13%~18% 상승할 것으로 전망했다. SMM은 채널 재고 현금화 압력이 품귀 프리미엄을 넘어섰으며, DDR5 가격 결정력이 판매자 일방적 우위에서 판매자가 스프레드 축소를 위해 적극적으로 양보하는 국면으로 전환되고 있다고 판단한다.

[PRO6000: 하나의 이름, 네 가지 사양—세분화 시 분산도 4% 미만]

SMM이 9월 14일~22일 중국 채널 시장의 PRO6000 시리즈 1차 호가를 항목별로 검토한 결과, 이 시리즈는 이번 주 5090과 H200을 제치고 가장 활발하게 호가가 형성된 GPU 카테고리로 확인됐다. 그러나 동일한 "PRO6000"이라는 이름 아래, 96G 서버 버전은 개당 160,000~166,000위안, 96G 워크스테이션 버전은 대당 134,000~137,000위안, 84G PRO6000D는 개당 68,300~70,000위안, Max-Q는 개당 66,500~111,000위안에 호가가 형성되어 최고가와 최저가 간 격차가 2.43배에 달했다. 가장 혼동하기 쉬운 것은 96G 서버 버전과 84G PRO6000D로, VRAM 차이는 12GB에 불과하지만 가격 차이는 2.37배이며, 채널에서는 두 제품 모두 같은 이름으로 통용되고 있다. 사양별로 분류하면 주류 3개 사양의 분산도는 각각 3.8%, 2.2%, 2.5%로 나타났으며, 96G 서버 버전의 매수·매도 호가는 이미 겹치는 구간이 발생했다. 검증 가능한 수치를 제공한 채널 시세는 약 12.8%에 불과했다. SMM은 문제의 본질이 시세 혼선이나 시장 변동이 아니라, 명명 체계와 공개 가격 기준점의 이중 부재에 있다고 본다. 해당 시리즈는 중국 내 공식 직공급 채널이 없어 가격 발견이 전적으로 구두 채널 시세에 의존하고 있다.

[4090: 쓰촨 8카드 풀서버 연간 임대료 7,300위안, 대역폭 별도 청구]

SMM이 입수한 정보에 따르면, 쓰촨의 한 데이터센터가 RTX 4090(24G) 8카드 풀서버 5대를 대당 월 7,300위안(8카드 풀서버 기준)에 공개 임대했다. 카드당 월 약 912.5위안에 해당하며, 5대의 월 임대 총액은 36,500위안이다. 대역폭은 10위안/M로 별도 청구되며 기계 사용 시간 가격에 포함되지 않는다. 가격, 임대 기간, 대수, 데이터센터 위치 등 4가지 요소가 모두 명시되어 있으며, 공개 게시된 내용을 기준으로 한다. SMM은 임대료 자체는 기존 4090 가격 범위 내에 있으며, 향후 가격 비교에 실질적 영향을 미치는 것은 대역폭과 기계 사용 시간 가격의 분리라고 본다. 기계 사용 시간 가격과 대역폭이 별도로 제시되면, 두 시세는 대역폭 포함 여부를 먼저 일치시킨 후에야 비교 가능하다. (본 항목은 9월 22일 [SMM 컴퓨팅 파워 플래시]로 게시되었다.)

[기타 시장 동향 · 풀서버 및 수급: H200 공급 신호 등장, 가격 미제시]

SMM이 입수한 정보에 따르면, 공급 측에서 H200 관련 문의가 2건 나타났으나 모두 가격이 포함되지 않았다. 하나는 화이트라벨 풀서버 공장 가공 주문으로, 1T/2T 구성이 가능하며 현금 결제 후 인도 방식이다. 일일 5~10대 수령 가능하고, 연말 전 512대 인도 가능하며 보증이 제공되나 프레임워크 계약이 필요하다. 다른 하나는 64대 장기 임대 공고로, 5년 폐쇄 계약 기간에 보증금 1개월분과 선불 1개월분이 요구되며 IB 네트워킹을 적용한다. 데이터센터는 신장에 위치하며 가격은 명시되지 않았다. 두 건 모두 단일 채널 공개 그룹 메시지로 가격 기준점이 없어 가격 통계에는 포함되지 않았다. 메모리 측면에서는 구매자들이 삼성과 하이닉스 64G 5600, DC25 빈티지 제품을 각각 2,000개씩 매수 의사를 지속적으로 게시했으며, 목표 수량 도달 시 중단한다. SMM은 H200 대량 주문의 물량과 납품 조건이 점차 명확해지고 있으나, 판매자들은 아직 가격을 공개하지 않아 최근 하이엔드 풀서버 부문의 "표면상 무견적" 협상 태도와 일치한다고 판단한다.

[정책 업데이트: 5개 부처, 가동률 하한선 설정; 장쑤·후베이, 토큰 바우처 확대]

SMM이 입수한 바에 따르면, 공업정보화부 등 4개 부처가 공동으로 2026년 국가 친환경 컴퓨팅 인프라 추천 프로그램을 시작했으며, 최소 1년 이상 연속 안정 운영, 캐비닛 가동률 60% 이상, 랙 규모 3,000개 표준 랙 이상(공공기관, 금융 컴퓨팅, 지능형 컴퓨팅 시설 제외) 등의 엄격한 기준이 포함됐다. 평가 체계는 탄소 효율, 친환경 전력 비중, 가동률의 가중치를 높였다. 신청은 11월 16일까지 완료해야 하며, 동적 명단 관리가 적용되어 핵심 지표를 충족하지 못하는 시설은 명단에서 제외된다. 지방 차원에서는 장쑤성이 8개 분야 26개 조치를 담은 토큰 경제 실행 계획을 발표했는데, 여기에는 고품질 데이터셋 2,000개 구축, 연간 신규 등록 대형 모델 50개 이상 추가, 토큰 계량 시스템 및 유통 거래 플랫폼 탐색, 성 전체 토큰 바우처 시행 등이 포함된다. 후베이성은 컴퓨팅 파워 바우처 보조 범위에 모델 및 토큰 서비스 모델을 추가했다. 미중 관계에서는 9월 20일 뉴욕에서 약 8시간 동안 경제·무역 협의가 진행됐으며, 양측은 "미중 AI 대화" 메커니즘과 국가안보급 AI 사고 통보 전용 핫라인을 구축했다. 미국 측은 이번 라운드에서 칩 수출 통제가 의제에 포함되지 않았음을 분명히 했으며, 다음 회의는 11월 말 선전에서 열릴 예정이다. SMM은 가동률 하한선과 동적 퇴출 메커니즘이 저효율 설비를 도태시키기 위한 효율성 지표이며, 토큰 바우처가 수요·공급 양측에서 "모델 + 토큰" 전체 체인으로 확대되는 것과 함께 추진되고 있다고 판단한다.

SMM 분석: 오늘의 네 가지 주요 흐름. 첫째, 메모리 유통 시장에서 판매자의 일방적인 가격 양보가 처음 나타났다. 출하 열기는 57.3% 상승한 반면 구매는 2.8% 증가에 그쳤고, 중간 호가는 5.9% 하락했으며, 판매자의 적극적인 움직임으로 스프레드가 절반으로 줄어 계약가 상승 추세와 반대 방향을 보였다. 현물가와 계약가의 괴리는 지속적인 관찰이 필요하다. 둘째, PRO6000의 겉보기 가격 스프레드는 시장 변동성이 아닌 명명 체계와 가격 기준점 부재에서 비롯된다. 네 가지 사양을 분리하면 모든 사양의 분산이 4% 미만이며, 서버 버전의 매수-매도 호가는 이미 겹쳐 있어 채널 합의는 존재하지만 공개적인 가격 발견 메커니즘이 부재함을 나타낸다. 셋째, 4090 임대료는 안정적이지만 호가 기준이 변화하고 있다. 쓰촨성 7,300위안 리스팅은 기존 범위 내에 있으나, 대역폭을 별도로 표기하면서 호가 비교 가능성이 달라졌다(이 항목은 플래시 업데이트로 발표되었으며 비교 체크리스트에 반영되었다: 대역폭 포함 여부, 풀 서버 또는 단일 카드, 임대 기간 및 지불 방식, IP 및 전력/보증 귀속—이 네 가지 항목이 일치하기 전까지 호가는 가격 통계에서 제외된다). 한편, 회고적 검증 결과 7월 28일부터 8월 3일까지 4090 구매자 비중 급증은 재활용업체와 카드 분해업체의 집중 게시에 기인한 것으로 확인되었다(급증 기간 동안 분해 관련 게시물 79건 대 임대 관련 게시물 16건, 상위 5개 계정이 40% 차지, 같은 기간 SMM이 모니터링한 4090 PCB 구매 가격은 18,000위안 이상). 이는 최종 수요 회복이 아닌 데이터상의 노이즈로, 열 지표는 먼저 재활용 관련 게시물을 제거해야 한다. 넷째, 정책 측면에서는 효율 기준과 수요 보조금이 동시에 강화되고 있으며, 미중 AI 대화 메커니즘이 수립되었고 칩 수출 통제는 의제에 포함되지 않았다. 이는 첨단 컴퓨팅 공급망의 지정학적 불확실성이 단기간에 해소되기 어려움을 의미한다.