겨울 비축 수요로 제련소들이 적극적으로 매입에 나서면서 9월 중국 광석 수입량에 대한 기대는 어떠한가? [SMM 분석]

SMM, 9월 21일:

      최신 세관 데이터에 따르면, 2026년 8월 중국의 아연 정광 수입량(실물 기준)은 42만 4,900톤으로 전월 대비 0.15% 감소, 전년 동기 대비 9.06% 감소했습니다. 1월부터 8월까지의 누적 아연 정광 수입량은 361만 2,100톤(실물 기준)으로 전년 동기 대비 3% 증가했습니다.

       국가별로 보면, 2026년 8월 수입 상위 3개국은 호주 7만 7,300톤(실물 기준)으로 18.2%를 차지했고, 페루 7만 5,900톤(실물 기준)으로 17.9%, 남아프리카공화국 5만 9,200톤(실물 기준)으로 13.9%를 차지했습니다. 전월 대비 기준으로 8월 페루와 남아프리카공화국발 아연 정광 수입은 눈에 띄게 증가한 반면, 러시아와 호주발 수입은 다소 감소했습니다.

       8월 중국의 아연 정광 수입 증가폭은 제한적이었으며, 이는 앞선 예상과 대체로 일치했습니다. SMM은 그 이유를 다음과 같이 분석합니다.

• 8월 LME 아연 시장에서 숏 스퀴즈가 발생하면서 중국 내 수입 아연 정광의 손실이 한때 아연 톤당 -2,500위안 이상으로 확대되었습니다. 가격 우위를 고려하여 제련소들은 주로 국내 광석을 구매했고, 수입 아연 정광의 현물 주문은 시장에 제한적으로만 유입되었습니다.
• 3분기는 중국의 정기 보수 시즌입니다. 8월 정제 아연 생산량이 7월 대비 증가했지만 증가폭은 제한적이었고, 시장의 전반적인 광석 수요는 여전히 약세를 보였습니다.

       9월에 접어들면서 SMM은 중국의 아연 정광 수입이 일부 회복 여지가 있을 것으로 예상합니다. 한편으로 LME 숏 스퀴즈가 대체로 마무리되면서 중국 내 수입 아연 정광의 손실이 아연 톤당 약 -1,500위안 수준으로 축소되어 국내 광석의 가격 우위가 약화되었습니다. 다른 한편으로 겨울 비축 시즌이 다가옴에 따라 제련소들이 겨울 비축을 위해 수입 광석을 적극적으로 매입하고 있어 수입 광석 유입의 일부 증가를 이끌 것으로 예상됩니다.

(위 정보는 SMM 리서치팀의 시장 수집 및 종합 평가에 기반합니다. 제공된 정보는 참고용입니다. 본 문서는 투자 연구 결정에 대한 직접적인 조언을 구성하지 않습니다. 고객은 신중하게 결정을 내려야 하며, 이를 자신의 독립적인 판단을 대체하는 수단으로 사용해서는 안 됩니다. 고객이 내린 모든 결정은 SMM과 관련이 없습니다.)