주석 미드데이 코멘터리, 2026년 9월 21일
1. 가격 리뷰
오늘 SMM #1 주석 현물 가격은 톤당 408,300~410,400위안으로 호가되었으며, 평균가는 톤당 409,350위안으로 전 거래일 대비 4,700위안 상승했다.
상하이선물거래소(SHFE) 주석 최근월물은 오늘 상승 흐름을 보이며 장중 고가 톤당 410,460위안, 저가 톤당 406,400위안을 기록했고, 오전 장을 톤당 409,260위안에 마감해 전일 정산가 대비 3,900위안(0.96%) 상승했다. 미결제약정은 장중 1,947계약 감소하며 반등 속에서도 자금 이탈이 지속되어 추격 매수 모멘텀은 제한적이었다.
런던금속거래소(LME)에서 3개월물 주석은 소폭 강세를 보이며 현재 톤당 53,820달러로 전 거래일 대비 360달러(0.67%) 상승했다.
2. 현물 시장
현물 거래는 오늘 부진했다. 지난주 가격이 상대적으로 낮은 수준이었을 때 하류 기업들이 대체로 집중적인 재고 확보를 마쳤다. 이번 주 선물 가격 중심이 40만 위안 위로 반등한 이후 하류 업체들은 관망 및 소진 태도로 전환하며 구매 속도가 뚜렷하게 둔화되었고 실제 거래도 제한적이었다. 국경절 연휴가 다가옴에 따라 시장에서는 연휴 전 소량의 재고 보충 수요가 나타날 것으로 예상하지만, 전반적인 물량은 필수적인 회전 수요 중심으로 제한적일 전망이다.
3. 전망
금리 인상 결정 이후 해외 긴축 여파가 가라앉지 않고 있다. 지난 금요일 미국 10년물 국채 수익률은 4.9bp 추가 상승한 4.995%로 5% 선에 다시 근접했고, 2년물 수익률은 52주 최고치인 4.741%로 마감했다. 달러 지수는 주간 1.14% 상승하며 3개월 만에 최대 주간 상승폭을 기록했고, 시장은 10월 추가 인상 가능성을 계속 반영하고 있다. 금리와 달러의 재강세는 비철금속 가치 평가에 지속적인 상방 압력을 가하고 있다. 미국 증시도 엇갈렸는데, 다우는 4일 연속 하락한 반면 나스닥은 기술주 지지에 힘입어 홀로 상승했으며, 약 7조 달러 규모의 옵션이 만료되는 '트리플 위칭'이 시장 변동성을 증폭시켰다.
이러한 배경 속에서 SHFE 주석의 지속적인 반등은 이전 약세 요인이 대체로 소화된 이후의 회복 연장 성격이 더 크다. 금리 결정이 예상에 부합하면서 긴축 압력이 당분간 정점에 달했고, 가용 현물 공급 부족과 공급업체의 장기 선판매 일정에 따른 구조적 지지가 선물 가격 중심을 계속 끌어올리고 있다.
펀더멘털 측면에서 미얀마 광산 지역의 진행 상황은 여전히 수위와 광석 품위 문제로 제약을 받고 있으며, 공급에 대한 시장의 우려도 사그라들지 않아 하방을 지지하고 있다.
단기적으로 상하이선물거래소(SHFE) 주석은 긴축 여파 압력과 펀더멘털 지지 사이에서 균형을 찾으며 횡보하고 있다. 명절이 다가오면서 시장 참여자들이 점차 물러나고 현물 거래도 조용해지고 있다. 새로운 동력이 없는 상황에서 명절 전 가격 중심은 소폭 하락할 가능성이 있다. 가장 활발하게 거래되는 SHFE 주석 선물 계약은 단기적으로 톤당 40만 2,000~40만 9,000위안 범위에서 횡보할 것으로 예상되며, 위쪽으로는 톤당 41만 위안 부근이 저항선이고 아래쪽으로는 톤당 40만 위안이 주요 지지선이다.
![상하이선물거래소 주석 야간장 종가 408,770위안, 0.84% 상승; 톤당 410,000위안 지지선 확인 필요 [SMM 주석 모닝 브리핑]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/IyXhW20251217171751.jpg)
