구리 스크랩 시장, 가격 하락으로 급격한 조정 겪어…공급 제약은 지속

이번 주(9월 14일~9월 17일), 동 가격이 지난주 112,000위안/톤 이상의 고점에서 크게 하락한 후, 주말까지 108,370위안/톤으로 저점을 기록하며 동 스크랩 시장은 급격한 조정을 겪었다. SHFE 동 최다 거래 종목은 주 초 108,240위안/톤에서 주중 최저 107,320위안/톤까지 계속 하락했다. 계약 롤오버 이후, 미국 연준의 금리 인상이 단행되고 시장 심리가 소화되면서 동 가격은 하락을 멈추고 안정세를 보이며 108,370위안/톤까지 반등했다. 주간 가격 중심은 전주 대비 뚜렷하게 하락했다. 공급 측면에서, 2차 동 원료 시장은 여전히 낮은 사회적 재고를 보였다. 공급업체들은 지난주 가격 급등 기간 동안 지속적으로 판매하여 보유한 가용 재고가 제한적이었다. 동 가격이 하락하자 이들은 대체로 가격을 고수하며 판매를 꺼렸고, 판매 의지가 약했다. 매입된 자재는 대부분 기존 주문을 이행하는 데 사용되었을 뿐 시장에 새로운 공급을 추가하지 않아 원료 가격의 하락을 제한했고, 오히려 추세에 역행하는 반등을 이끌었다. 2차 동 원료 가격은 이번 주에 먼저 하락한 후 상승했는데, 주 초 전주 대비 300위안/톤 하락한 후 다시 600위안/톤 하락했으며, 롤오버 후 가격이 안정되면서 이틀 연속 각각 300위안/톤씩 반등했다. 전반적으로 가격은 뚜렷한 견조함을 보였다. 1차 금속과 스크랩 간 가격 차이는 2,481위안/톤에서 2,125위안/톤으로 축소된 후 2,621위안/톤으로 반등했다. 한편, 세금 포함 공급 제한이라는 근본적인 제약은 여전히 해결되지 않았으며, 세금 포함 인보이스 세율은 약 12%의 높은 수준을 유지했다. 2차 동 로드 기업들은 세금 포함 2차 동 원료 구매를 시급히 원했지만, 국내 2차 동 원료의 사회적 재고는 여전히 낮았고 실제 조달량은 극히 제한적이었으며 시장 유통도 부진했다. 수입 측면에서는 해외 동 스크랩에 대한 높은 지급 지표와 유럽 및 미국의 재생 자원 국내 재활용 추진으로 고품위 동 스크랩의 국경 간 유통이 위축되어, 수입 증가가 국내 공급 부족을 완화하는 효과가 제한적이었다. 전반적으로 공급 측면은 "가격 고수와 판매 제한이 주된 흐름이고, 가격 인하를 통한 재고 소진이 부차적"인 양상을 보였다.

이러한 배경 속에서 동 가격이 하락함에 따라 2차 동 로드 기업들의 구매 의지가 뚜렷하게 회복되었다. SMM 데이터에 따르면, 이번 주 2차 동 로드 기업들의 가동률은 10.27%로 전주 대비 1.53%포인트 상승했지만 전년 동기 대비 13.06%포인트 하락했다. 2차 동 로드 기업들은 지난주 가격 급등 기간 동안 고가 주문을 받아 원료 확보 및 납품 주기에 들어갔다. 비용을 분산하고 기존 주문의 납품을 보장하기 위해, 로드 기업들은 이번 주 저가의 2차 동 원료를 매수하여 재고를 보충하려고 시급히 노력했다. 조달 심리 지수는 주 초 1.82에서 주중 최고 1.92~1.95까지 상승했으며, 특히 세금 포함 2차 동 원료 공급에 대한 탐색이 활발했다. 그러나 높은 원료 가격은 2차 동 로드의 생산 비용을 직접적으로 끌어올렸다. 완성 로드의 선물 대비 호가는 할인에서 프리미엄으로 전환되었다. 장시 지역 2차 동 로드 가격의 선물 대비 평균 프리미엄은 153위안/톤에 달했다. 1차 동 로드와 2차 동 로드 간 평균 가격 차이는 766위안/톤으로 극도로 압축되어 전주 대비 1,162위안/톤 하락했으며, 주중에는 일시적으로 300위안/톤의 극저 수준까지 떨어졌다. 2차 동 로드의 경제적 대체 이점은 사실상 상실되었다. 그 결과, SMM의 2차 동 로드 판매 총이익 모델로 계산한 주간 평균 총이익은 493위안/톤에 불과해 전주 대비 507위안/톤 하락하여 기업 수익성을 심각하게 압박했다. 최종 수요처인 전선 및 케이블 기업들은 구매 의지가 약했고, 전반적인 시장 거래는 부진했으며 필수적인 재고 보충과 기존 주문 납품만 이루어졌다. 이번 주는 "로드 기업은 사고 싶어 하고, 공급업체는 팔지 않으려는" 교착 상태가 지속되었다.전반적으로 이번 주 동 스크랩 시장의 핵심 모순은 "동 가격 하락이 로드 생산업체의 재고 보충 수요를 촉발한 것"과 "낮은 원료 재고, 공급업체의 가격 고수, 세금 포함 공급 부족" 간의 구조적 불일치에 있다. 동 가격이 112,000위안의 고점에서 약 107,000위안까지 하락하면서 로드 생산업체에게 낮은 수준에서 원료 비용을 고정할 수 있는 기회를 제공했고, 구매 심리가 뚜렷하게 회복되었다. 그러나 동 스크랩의 낮은 사회적 재고와 본질적으로 제한된 세금 포함 공급이라는 근본적 제약은 여전히 해결되지 않았으며, 가격 하락 속에서 공급업체들이 판매를 꺼리고 가격을 고수함에 따라 원료 가격은 전기동보다 훨씬 적게 하락하여 전기동 로드와 2차 동 로드 간 가격 차이가 1,000위안 미만의 비경제적 범위로 압축되었고, 2차 동 로드의 전기동 로드 대체가 심각하게 제한되었다. 향후 전망으로, 원료 가격의 하락 저항과 견조한 흐름은 근본적으로 개선되기 어려울 것으로 보이며, 2차 동 로드 시장은 "로드 생산업체의 강성 수요에 따른 재고 보충, 공급업체의 가격 고수와 판매 보류, 전기동 로드와 2차 동 로드 간 낮은 가격 차이, 간헐적 거래"라는 약한 균형을 계속 보일 것이다. 실물 소비의 진정한 회복은 전기동 로드와 2차 동 로드 간 가격 차이가 1,500위안/톤 이상의 경제적 범위로 회복되거나, 인보이스 비용이 대폭 하락하여 로드 생산업체의 합리적인 이윤이 재구축되기를 기다려야 한다.