선물 강세 모멘텀 회복, 알루미늄 스크랩 공급 차질 심화 [SMM 주조 알루미늄 합금 모닝 코멘트]

9.18 SMM 알루미늄 합금 주조 오전 시황

선물: 간밤 최다거래 AD2611 알루미늄 합금 계약은 야간장에서 23,550위안/톤에 개장한 후 급등하여 23,825위안/톤까지 상승했고, 이후 소폭 반락하여 저점 23,505위안을 기록한 뒤 전반적으로 고점 부근에서 횡보하다가 야간장 종가는 23,770위안/톤으로 1.21% 상승했다. 4시간 차트에서 대형 양봉이 형성되었으며, 이전 저점 23,145위안에서 반등이 시작되었다. DKX 지표는 상승 전환했고, KD 지표는 저점에서 골든크로스를 형성하며 반등했으며, 미결제약정도 동시에 증가했다. 단기 강세 회복 모멘텀이 발산되면서 시장은 기존 저점 횡보 국면에서 반등 주도의 강세 패턴으로 전환되었다.

현물 일일: SMM 데이터에 따르면 9월 7일 SMM ADC12 현물 가격의 최다거래 알루미늄 합금 주조 계약(AD2611) 10:15 종가 대비 이론 프리미엄은 905위안/톤이었다.

창고증권 일일: 상하이선물거래소 데이터에 따르면 9월 17일 알루미늄 합금 주조의 총 등록 창고증권은 22,755톤으로 전 거래일 대비 1,021톤 감소했다.

사회 재고: 9월 17일 SMM 데이터에 따르면 중국의 알루미늄 합금 주조 사회 재고는 34,600톤으로 전주 대비 500톤 증가하여 8월 초 이후 6주 연속 재고 누적을 기록했으나 누적 속도는 둔화되었다. 지역별로는 이번 주 재고 변화가 크게 엇갈렸다. 장쑤성 재고는 1,500톤 증가한 반면, 나머지 5개 지역은 합계 1,200톤 감소했으며, 광둥성은 800톤 재고가 줄었다.

알루미늄 스크랩: 이번 주 국내 알루미늄 스크랩 시장 가격은 하락을 따라간 후 부분적으로 반등했으며, 중심 가격은 원자재 알루미늄과 함께 하락 조정되었다. 9월 17일 기준 SMM A00 알루미늄 가격은 24,180위안/톤으로 마감하여 지난 목요일의 24,560위안/톤 대비 380위안/톤 하락했고, 국내 알루미늄 스크랩 원료 가격은 하락 폭이 상대적으로 제한적이었다. 가격 스프레드 측면에서 9월 17일 포산 지역 A00 알루미늄과 도장 없는 혼합 알루미늄 압출 스크랩 간 가격 차이는 약 2,468위안/톤이었고, A00 알루미늄과 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩 간 가격 차이는 약 1,247위안/톤이었다. 알루미늄 텐스 스크랩의 가격 스프레드는 전주 대비 다시 축소되었다. 공급 측면에서 원자재 공급 부족 상황은 변함없이 지속됐으며, 규정에 부합하고 세금계산서가 발행된 알루미늄 스크랩의 희소성은 더욱 높아졌다. 특히 중국 중부 지역의 세무 조사가 계속 강화되면서 지역 알루미늄 스크랩 공급의 급감이 알루미늄 스크랩 유통에 큰 혼란을 초래할 전망이다. 수요 측면에서는 주조 알루미늄 합금의 "9월 성수기"가 기대에 미치지 못했으며, 수요는 아직 뚜렷한 회복세를 보이지 않았다. 최종 수요 주문은 비수기 대비 소폭 개선에 그쳤고, 집중적인 재고 확보 움직임은 나타나지 않았다. 가공용 알루미늄 합금 수요는 보통 수준이었으며, 공장 내 알루미늄 스크랩 재고는 비교적 충분했다.

실리콘 메탈: 어제 SMM 동중국 산소 취입 #553 실리콘 가격은 톤당 9,300~9,400위안이었다. 주 초반 4분기 폴리실리콘 감산 전망과 북서부 일부 실리콘 기업의 생산 재개가 맞물리면서 시장의 약세 심리가 실리콘 메탈 가격을 지배했고, 가격은 계속 부진한 흐름을 보였다. 9월 실리콘 메탈 펀더멘털은 여전히 전월 대비 공급 감소와 소폭의 재고 감소를 나타냈지만, 하류 수요에 대한 우려가 커지면서 가격은 계속 압박을 받았다. 실리콘 메탈 최다 거래 종목이 톤당 약 8,400~8,500위안까지 하락하면서 선물 가격 하방의 원가 지지와 매수 수요가 강화되어 가격은 횡보 국면으로 전환될 가능성이 있다. 향후 추세는 폴리실리콘 감산 전망의 실현 여부, 남북 기업의 가동률 변화, 자금 심리에 달려 있다.

중국 외 시장: 수입 ADC12 오퍼 가격은 톤당 3,100~3,200달러로 소폭 상승했지만, 상승 폭은 국내 시장보다 약했다. 위안화 환율 강세와 맞물려 수입 손익분기점이 손익분기선에 근접했다. 수입 공급 보충 여부에 주목할 필요가 있다.

요약: 목요일 ADC12 시장은 전반적으로 가격 인상이 확산되고 원가 지지가 강화되는 양상을 보였다. SMM ADC12 가격은 전 거래일 대비 톤당 100위안 상승한 24,350위안을 기록했다. 원가 측면에서 알루미늄 스크랩 원자재 조달은 여전히 어려웠고 가격은 높은 수준을 유지했다. 여기에 세금계산서 감독이 점점 더 엄격해지면서 일부 지역에서는 역발행 세금계산서 운영이 중단되어 기업들의 규정 부합·세금계산서 발행 공급에 대한 의존도가 더욱 높아졌다. 그러나 관련 공급은 제한적이고 조달 가격이 높아 전반적인 원자재 원가 압력이 지속적으로 상승했다. 현재 ADC12 시장 가격의 상승 모멘텀은 주로 원자재 비용 상승에 따른 것으로, 기업들의 가격 인상 의지가 뚜렷하게 강화되었다. 그러나 최종 수요의 실질적인 개선 여부는 아직 지켜봐야 한다. 향후 가격 상승의 지속성과 폭은 여전히 비용 지지 강도, 인보이스 정책의 시행 상황, 그리고 하류 구매력에 달려 있다.

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