[계약 롤오버와 공급 부족으로 상하이 현물 구리 프리미엄, 초기 하락 후 연중 최고치 경신]

이번 주 SHFE 구리 2609 계약이 인도되었다. 높은 백워데이션 스프레드의 영향으로 SHFE 현물 구리 프리미엄은 주 초 소폭 패리티에서 빠르게 비교적 높은 수준으로 전환하며 연중 최고치를 기록했다. 주 초, 지난주 구리 가격이 소폭 조정된 후 하류 소비가 급증했다. 적극적인 재고 보충 이후 소비가 약화되며 SHFE 현물 구리 프리미엄은 기본적으로 소폭 할인 상태를 유지했다. 이후 계약 롤오버 후 높은 백워데이션의 영향으로 SHFE 현물 구리 프리미엄은 연중 최고치를 기록했다. 9월 17일, SMM은 상하이 사회 재고를 58,600톤으로 집계했으며, 월요일 대비 주간 2,500톤 감소했다. 장쑤 사회 재고는 20,800톤으로 월요일 대비 주간 2,300톤 증가했으며, 전체 사회 재고는 소폭 감소했다.

다음 주를 전망하면, 현물 시장은 여전히 수입 화물의 도착 속도와 두 명절을 앞둔 사전 비축 강도에 주목해야 한다. 이번 주 초 수입 창구가 잠시 열리며 수입 화물의 가격 결정과 유입을 촉진했다. 그러나 선박 도착, 통관, 창고 보관을 거쳐 현물 시장에 진입하기까지는 여전히 시간이 필요해 단기적으로 실질적인 영향을 미치기 어렵다. 다만 수입 화물과 제련소 인도분이 점진적으로 실현될 경우 현물 공급 압력이 단계적으로 나타날 수 있다. 한편, 상하이의 주류 표준품 구리와 고품질 구리 공급은 여전히 비교적 타이트하며, 공급자들의 가격 유지 의지가 강해 현물 프리미엄을 여전히 지지하고 있다. 수요 측면에서는 구리 가격이 계속 높은 수준에서 변동하고 있으며, 하류의 고가에 대한 두려움이 점차 나타나고 있다. 구매는 대부분 강성 수요에 기반하며 높은 프리미엄을 흡수할 능력이 약하다. 그러나 일부 하류 가공 기업들은 주중 추석과 국경절을 대비한 비축을 시작하며 구매 의지가 소폭 반등했지만, 지속 가능성은 여전히 지켜봐야 한다. 전반적으로 SHFE 현물 구리 프리미엄은 다음 주에도 높은 수준을 유지할 것으로 예상된다. 수입 구리가 집중적으로 입고될 경우 단계적 하락이 있을 수 있다. 수입 구리의 실제 도착 속도와 하류 비축 심리 변화에 주목해야 한다.