통웨이: 8월 태양광 산업사슬 핵심 부문 가격 반등, 내년 시장 환경 더욱 개선 전망

SMM 9월 17일: 최근 통웨이주식유한공사는 9월 투자자 활동 기록을 공개했다. 국가의 ‘반내권’ 정책에 대해 통웨이는 2026년이 태양광 산업 ‘반내권’ 정책의 집중 시행기로, 효과가 기대 수준에서 펀더멘털로 점차 전달되고 있다고 밝혔다. 특히 하반기 이후 6월에 *폴리실리콘·게르마늄 단위 제품 에너지 소비 한도* 등 3개 국가 강제 표준이 발표되면서 업계 기업들은 생산 에너지 소비 레드라인과 제품 에너지 효율 기준선을 엄격히 적용받게 되었다. 내년 공식 시행되면 낙후된 생산능력은 점진적으로 퇴출될 전망이다. 7월에는 단체 표준 *태양광 산업 원가 회계 모델 통칙*이 잇달아 발표되어 업계의 원가 회계 기준 불일치로 인한 혼란을 종식시키고, 비교·검증·실행 가능한 측정 기준을 마련했다. 이후 업계 감독 당국은 가격 자율 준수 지도 회의를 열어 기업들이 단체 표준에 따라 자체 점검·시정하고 시장 가격 질서를 유지하도록 요구했다. 이러한 긍정적 정책과 하반기 국내외 설치 수요의 한계적 회복에 힘입어 8월 회사의 주요 제품 가격은 핵심 부문 전반에 걸쳐 반등했고 경영 상황도 개선되었다. 다만 주가는 시장 자금 스타일, 투자자 심리 등 여러 요인의 영향을 받으므로 투자자들은 리스크에 유의해야 한다.

한편 투자자들은 현재 회사의 폴리실리콘 생산능력 중 최신 에너지 소비 기준을 충족하는 비중에 대해서도 질문했다. 통웨이는 자사의 모든 고순도 폴리실리콘 프로젝트가 업계 선도적인 첨단 생산능력으로, 각종 소비 지표가 업계 선두를 유지하고 있으며 현재 모든 생산능력이 새로 발표된 *폴리실리콘·게르마늄 단위 제품 에너지 소비 한도*의 3급 에너지 소비 기준을 충족한다고 밝혔다.

2분기 순이익 압박에 대해 통웨이는 2분기 회사 순이익 압박의 주요 원인이 업계 수급이 아직 완전히 회복되지 않았고 산업사슬 전반의 제품 가격이 지속적으로 낮은 수준에 머물렀기 때문이라고 답했다. 산업 내 과도한 경쟁을 억제하기 위한 정책의 지속적인 시행으로 최근 산업 생태계 내 주요 제품 가격이 소폭 반등했습니다. 향후 국가의 새로운 에너지 효율 기준이 시행되면서 산업 내 구식 설비가 점차 시장에서 퇴출되고, 수급 구조가 지속적으로 개선될 전망입니다. 당사는 비용 절감과 효율 향상을 지속적으로 심화하고 기술, 비용, 제품 품질 측면의 핵심 경쟁력을 공고히 하며, 산업 경기가 점차 회복됨에 따라 수익성도 꾸준히 개선될 것으로 기대합니다.

투자자들은 최근 태양광 산업 생태계 전반, 특히 폴리실리콘의 가격 상승에 대해 질문했습니다. 이에 통웨이는 8월 이후 상류 폴리실리콘 가격 상승은 중국의 '과도한 경쟁 억제' 정책이 강력하게 추진되면서 산업 기업들이 저가 경쟁의 악순환에서 벗어나 가격을 합리적으로 반등시키도록 유도한 데 기인한다고 설명했습니다. 동시에 국내외 단계적 수요 증가로 하류 핵심 부문 가격도 다양한 폭으로 반등했습니다.

SMM 현물 가격을 보면, N형 고밀도 폴리실리콘 가격을 예로 들면 8월 이후 현물 가격이 하락세를 보이다가 9월 17일 기준 38.5~42위안/kg, 평균 40.25위안/kg로 7월 말 31위안/kg 대비 9.25위안/kg(29.84%) 상승했습니다.

올해 3분기 가동률과 4분기 생산 계획에 대해 회사는 3분기에는 전 부문에서 신중하고 질서 있는 가동 원칙을 유지했다고 답변했습니다. 폴리실리콘 부문은 서남부 우기 도래로 6월 이후 종합 가동률이 반등했지만 전반적으로 '질서 있는 생산 조절' 원칙을 따랐습니다. 이후 건기에는 비용 요소, 시장 상황 등 종합적 요인에 따라 생산 구성을 유동적으로 조정할 예정입니다. 셀 및 모듈 부문은 4분기 '수주 기반 생산, 효율 우선' 방침에 따라 주문 추이에 유연하게 대응할 계획입니다.

해외 태양광 생산능력 구축 진행 상황과 관련해 퉁웨이는 태양광 발전이 전 세계 대부분 국가와 지역에서 가장 경제적인 에너지 형태가 되었고, 친환경·안전·적응성이 뛰어난 특성을 갖추고 있으며, 태양광 보급률이 여전히 낮은 수준이어서 태양광 설치 규모가 장기적으로 중고속 성장세를 유지할 것으로 전망했다. 최근 일부 국가와 지역이 자국 생산능력 보호를 위해 중국산 태양광 제품에 무역 장벽을 설치했지만, 대다수 국가와 지역은 여전히 중국산 태양광 제품에 개방적이고 긍정적인 태도를 유지하고 있다. 또한 중국 태양광 산업사슬은 기술, 규모, 원가, 품질 면에서 장기간 세계 선두 우위를 유지해 왔으며, 세계 최대 태양광 제품 수출국 지위도 공고하다. 회사는 오랫동안 기술 연구개발, 정밀 관리, 신중한 경영을 견지해 왔으며, 현재까지 90여 개 국가와 지역에 고품질 태양광 제품을 공급해 왔다. 회사는 앞으로도 해외 태양광 시장을 면밀히 추적하며 생산능력 투자의 필요성과 타당성을 동태적이고 신중하게 평가할 것이다.

퉁웨이는 올해 상반기 루마니아, 폴란드 등 유럽 핵심 시장에서 다수의 대형 벤치마크 프로젝트를 수주하며 해외 모듈 판매가 전년 동기 대비 증가했고, 비중이 약 40%까지 상승했다고 밝혔다. 향후 에너지 전환 추세 속에서 글로벌 태양광 설치 수요는 여전히 넓은 성장 잠재력을 보유하고 있다. 유럽 시장은 지속적으로 확대되고 있으며, 중동·아프리카 등 신흥 시장도 빠르게 부상하고 있다. 회사는 중국 외 핵심 발전소 개발업체 및 유통업체와의 전략적 협력을 지속적으로 심화하는 한편, 글로벌 마케팅 네트워크 구축을 가속화하여 해외 시장에서의 브랜드 영향력을 더욱 강화할 것이다.

회사의 생산능력 합리화가 언제 바닥을 칠지에 대한 전망과 관련해 퉁웨이는 현 단계에서 산업사슬 전반의 수급 불균형이 뚜렷하게 완화되지는 않았지만, 최근 '반내권' 정책과 중국 내외 수요의 한계적 개선에 힘입어 8월 들어 산업사슬 핵심 부문 가격이 이미 반등했다고 밝혔다. 내년 1월부터 에너지 소비 및 에너지 효율에 관한 국가표준이 정식 시행되면 업계의 낙후 생산능력이 점진적으로 시장에서 퇴출되고, 시장 환경도 더욱 개선될 것으로 기대된다. 후속 생산능력 합리화 속도는 수급 동향을 통해 지켜봐야 할 것이다.

내년 태양광 설치 수요 전망에 대해 통웨이는 중국에서 2026년이 ‘15차 5개년 계획’의 첫해라고 밝혔다. 전력가격 메커니즘 정책 조정 등의 영향으로 중국 설치량은 높은 기저에서 상반기에 하락했지만, 이러한 조정은 산업이 규모 확장에서 고품질 발전으로 전환하는 단계적 특성일 뿐 추세적 하락은 아니다. 중국태양광산업협회(CPIA) 전망에 따르면 2026년 중국 신규 설치량은 180~240GW로 하락하겠지만, ‘15차 5개년 계획’ 기간 중국의 연평균 신규 설치량은 238~287GW로 반등할 것으로 예상되어 중국 시장은 2027년 낮은 기저에서 회복 성장을 이룰 것으로 보인다.

중국 외 지역에서는 지역별 양극화가 더욱 심화되고 있다. 유럽 시장은 성장세가 둔화되고 있지만 회복 탄력성을 유지하고 있으며, 중동·아프리카·동남아시아 등 신흥 시장은 빠른 성장을 지속하며 글로벌 태양광 설치량의 핵심 성장 동력이 되고 있다. 전반적으로 글로벌 태양광 설치량은 2026년 조정을 거쳐 2027년 완만한 회복이 예상되며, 설치 기저는 꾸준히 상승할 전망이다. 중장기적으로 태양광 수요 논리는 변하지 않았으며 오히려 계속 강화되고 있다. 글로벌 에너지 전환 추세는 확실하며, 태양광은 지속적으로 하락하는 균등화 발전비용으로 가장 경제적인 주류 청정에너지원이 되었다. 더욱 주목할 점은 AI 컴퓨팅 파워 혁명이 새로운 수요 성장 동력을 창출하고 있다는 것이다. 글로벌 데이터센터 전력 수요가 급증하고 있으며, 태양광과 에너지저장의 결합은 컴퓨팅 센터에 친환경적이고 경제적인 전력 솔루션을 제공할 수 있어 ‘태양광+’ 모델의 중요한 성장 공간이 될 것으로 기대된다.