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2026년 9월 16일 - 오후 10:30
(킷코 뉴스) 인도의 수입이 지난달 급감한 반면 선적량은 급증했다고 상무부가 화요일 발표했다.
데이터에 따르면 8월 금 수입은 57.75% 감소한 23억 달러를 기록했다. 그러나 같은 달 은 수입은 실제로 127% 증가한 10억 2천만 달러에 달했다. 지난 5월 인도 정부는 귀금속 수입 관세를 6%에서 15%로 인상했다.
2026-27 회계연도 4월~8월 누적 기준 금 수입은 3.38% 증가한 174억 7천만 달러였으며, 은 수입은 8.81% 감소한 17억 4천만 달러를 기록했다.
스위스는 8월 인도 금 수입의 최대 공급국으로 전체 선적량의 40%를 차지했으며, UAE가 16% 이상, 남아프리카공화국이 약 10%로 뒤를 이었다. 스위스로부터의 총 수입은 지난달 여전히 45.4% 감소한 12억 8천만 달러를 기록했다.
인도는 중국에 이어 세계 2위의 금 소비국이며, 수입의 대부분은 보석 산업의 수요를 충족한다. 금 수입은 인도의 경상수지 적자에 중대한 영향을 미치는데, 금은 가치 기준으로 인도 전체 수입의 5% 이상을 차지하기 때문이다.
지난주 메탈스 포커스의 애널리스트들은 투자자들에게, 소비가 팬데믹 이후 최저 수준으로 떨어질 것으로 예상된다고 경고했다.
영국에 본사를 둔 이 리서치 회사는 2026년 전 세계 금 보석 소비가 2023년보다 3분의 1 이상 감소할 것으로 전망했다. 이 감소폭은 상당하여 보석이 금의 최대 수요 부문 지위를 잃고 바(bar) 및 코인 투자에 추월당할 것으로 예상된다.
애널리스트들은 “높은 가격이 귀금속 보석의 가치 제안을 뒷받침하고 판매 수익에 도움이 되는 것은 분명하지만, 동일한 가격 강세가 순중량 기준 보석 수요를 잠식하고 있다”고 말했다.
총수요는 감소할 것으로 예상되지만, 애널리스트들은 보석 수요의 가치와 물량 간 괴리가 점점 더 중요해지고 있다고 지적했다. 소비자들은 금 보석에 계속해서 많은 지출을 하고 있지만, 높은 가격으로 인해 구매하는 귀금속의 그램 수는 줄어들고 있다.
그 결과, 강력한 소매 매출은 제조 활동 약화와 정제 처리량 감소 등 공급망 상류의 실물 수요 악화를 가릴 수 있다.
이러한 약세는 금의 양대 주얼리 시장에서 특히 두드러졌다.
Metals Focus에 따르면, 주얼리 소비는 2026년 상반기 인도에서 전년 동기 대비 17% 감소했고, 중국 수요는 30% 급락했다. 기타 지역의 소비는 2025년 상반기 대비 18% 줄었다.
동시에 분석가들은 높은 금값이 소비자 행동을 바꾸고 있다고 지적했는데, 특히 고순도 주얼리가 장식과 투자 목적을 겸해 온 남아시아, 동아시아, 중동 지역에서 그러한 변화가 두드러진다.
Metals Focus는 일부 소비자들이 더 낮은 마진으로 금에 직접 노출되는 바와 코인으로 점차 이동하고 있다고 밝혔다.
보고서는 또한 금 충전 및 도금 제품의 인기가 높아지고 있으며, 제조업체들은 작품당 필요한 귀금속 양을 줄이기 위해 보석, 다이아몬드, 대체 소재를 점점 더 많이 사용하고 있다고 언급했다.
한편 소비자들은 전체 지출이 비교적 변함없더라도 구매 빈도를 줄이거나, 구매를 미루거나, 더 작은 제품을 선택하고 있다.
주얼리 시장의 약세가 심화되고 있음에도, Metals Focus는 이러한 추세가 하반기 금의 광범위한 강세장을 탈선시키지 않을 것으로 전망했다.
이 조사 기관은 중앙은행 매입, 통화 가치 하락과 국가 부채 지속 가능성에 대한 우려, 미국 정책 불확실성, 포트폴리오 다각화 증가 등 향후 6개월간 금을 뒷받침하는 근본적 요인들이 견고하게 유지되고 있다고 밝혔다.
이러한 배경 속에서 Metals Focus는 가격의 추가 상승 가능성이 높다고 전했다. 그러나 가격 상승은 피드백 고리를 만들어 중량 기준 주얼리 수요에 더 큰 압력을 가할 것이다.
이는 가격이 오를수록 주얼리가 실물 수요의 지지 기반으로서 점점 약화되고, 투자 및 중앙은행 수요가 가용 공급을 흡수하는 역할을 더 많이 떠맡게 될 것임을 시사한다.
이러한 구조적 변화는 주얼리 시장의 막대한 규모 때문에 주목할 만하다. Metals Focus는 2025년 전 세계 금 장신구 제조의 원자재 가치가 약 1,820억 달러에 달한 것으로 추산했다. 이에 비해 장신구는 80억 달러,은 30억 달러였다. 금 장신구 수요는 중량 기준 5,300만 온스였다.
Metals Focus는 물량 감소가 소비자들의 금에 대한 관심 상실을 의미하지는 않는다고 강조했다.
“귀금속 장신구는 문화적, 혼례용, 선물용, 투자용 매력을 유지하고 있다”고 애널리스트들은 말하며, 물량이 줄어도 귀금속 원자재에 대한 지출은 여전히 견조하다고 덧붙였다. 대신 높은 가격이 시장을 재편하며 소비자와 제조업체 모두의 적응을 강요하고 있다.
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