미 연준 금리 인상 단행, 납 가격 하락 대신 상승; 현물 납 가격 오늘 강보합 안정 전망 [SMM 납 모닝 미팅 요약]

선물:

야간 거래에서 LME 납 3M 계약은 9월 16일 $1,875.0/mt에 개장하여 아시아 및 유럽 거래 시간 동안 하락세를 보였다. 새벽에 연준의 금리 결정이 발표된 후 빠르게 반등하여 $1,890.0/mt까지 급등했으며, 이후 장 후반 소폭 조정을 거쳐 $1,882.0/mt에 마감하며 전 거래일 종가 대비 $6.5/mt, 0.35% 상승했다. 일일 거래 범위는 $1,871.5-1,891.0/mt였으며, 거래량은 5,993계약으로 소폭 증가했고, 미결제약정은 178,216계약으로 3,735계약 증가했다. 일봉은 소폭 상승한 양봉으로 마감했다.

야간 거래에서 SHFE 납 2610 계약은 야간장에서 15,915위안/mt에 개장하여 개장 직후 15,845위안/mt까지 빠르게 하락한 뒤 상승세로 전환하여 장중 최고가 15,930위안/mt를 기록했다. 이후 15,860-15,900위안/mt 구간에서 횡보했으며, 새벽 금리 결정 발표 후에도 견조한 흐름을 유지하며 최종적으로 15,900위안/mt에 마감하여 전 거래일 종가 대비 30위안/mt, 0.19% 상승했다. 야간장 거래량은 20,137계약으로 크게 감소했으며, 미결제약정은 58,038계약으로 4,242계약 감소했다. SHFE 납 2609 계약은 오늘(9월 17일) 최종 인도일을 맞이하며, 최다 거래 계약의 롤오버가 가속화되어 자금이 2610 계약에서 2611 계약으로 이동하고 있다.

거시경제 측면:

해외에서는 연준의 9월 금리 결정이 오늘 새벽 발표되었으며, 만장일치로 25bp 인상이 결정되어 2023년 7월 이후 첫 인상이 단행되었다. 최신 점도표는 큰 폭으로 상향 조정되어 연말 기준금리 중간값이 4.1%로 제시되었으며, 이는 올해 추가 인상 가능성이 한 차례 더 있음을 시사한다. 연준 의장 워시는 인플레이션이 여전히 높은 수준이며, 이번 조치는 일부 완화적 정책을 제거하는 것이라고 밝혔고, 선제적 가이던스를 제공하지 않으면서 전반적으로 매파적인 어조를 보였다. 미국 8월 소매판매는 전월 대비 1.2% 증가하여 3월 이후 최고치를 기록했으며, 경제 회복력이 금리 인상 기대를 강화했다. 달러 지수는 0.7% 급등하여 100선을 돌파했고(100.1, 6월 중순 이후 최대 일일 상승폭), 10년물 국채 수익률은 깊은 V자형 반등을 보이며 5% 이상을 유지했다. 강달러와 고금리가 비철금속 가치 평가를 압박했지만, 금리 인상이 단행되고 대부분 가격에 반영되면서 LME 납과 SHFE 납은 이른 아침 하락 대신 상승했다. 지정학적 측면에서 사우디아라비아는 피격된 송유관의 절반 용량을 며칠 내 복구하려 하고 있으나, 중동 정세는 여전히 불안정하며 후티 반군은 사우디 영토 내 군사 작전을 발표했다.

중국에서는 왕이가 방문 중인 이란 외무장관 아락치와 회담을 가졌다. 산업 측면에서는 국가전망공사가 전력 비즈니스 환경 최적화와 고품질 발전 지원 조치를 발표했다. 금융시장에서는 A주가 어제 조정 후 반등했으며, 상하이종합지수는 0.71%, 선전성분지수는 1.26%, 창업판은 1.96%, 과창50은 4.14% 급등했다. 양대 거래소 합산 거래대금은 1조 8,400억 위안에 달해 2,200억 위안 이상 증가했고, 4,100개 이상의 종목이 상승하며 시장 위험 선호가 회복됐다. 항셍지수는 0.19% 소폭 상승했고, 리튬 배터리와 석유 관련주는 약세를 보였다. "관련 자동차 업체가 다른 동력 배터리 공급업체를 선택했다"는 소문으로 주가가 연속 하락한 것과 관련해 CATL은 수일 내 입장을 밝힐 예정이다.

현물 펀더멘털:

어제 SMM #1 납 가격은 전 거래일과 보합세였다. SHFE 납은 저점 테스트 후 반등했고, 공급업체들은 어제보다 프리미엄 호가를 높였으며, 특히 생산지에서 자체 픽업하는 1차 납 화물의 프리미엄 상승 폭이 더 컸다. 주류 생산지 호가는 SMM #1 납 평균 공장도 가격 대비 톤당 50~150위안 프리미엄이었다. 2차 납에서는 제련업체들이 낮은 가격에 판매를 꺼렸고, 주류 생산지의 일부 2차 정제 납은 SMM #1 납 평균 공장도 가격 대비 톤당 0~100위안 프리미엄으로 호가됐다. 시장에서 거래 가능한 현물 납 공급이 크게 줄어 일부 납 제련업체는 재고를 모두 판매했고, 대부분의 트레이더는 당월물 화물을 판매할 수 없어 익월물 사전 판매를 시작했다. 하류 기업들은 이틀 연속 구매 후 비축 열기가 다소 식었고, 일부는 필요에 따른 구매를 지속했다.

재고: 9월 16일 기준 LME 납 재고는 378,350톤으로 전 거래일 대비 1,500톤 감소했고, SHFE 납괴 창고 증서 재고는 총 59,719톤으로 전 거래일 대비 377톤 감소했다.

오늘 납 가격 전망:

이른 아침 미국 연준이 25bp 금리 인상을 단행했다. 앞서 약세 요인이 일부 선반영되면서 LME 납과 SHFE 납은 하락 대신 상승했으며, 악재 소진 후 단기 과매도 반등을 나타냈다. 현물 측면에서는 국내 유통 공급이 여전히 타이트했고 일부 제련소는 재고를 소진했으며, 공급업체와 제련소는 전반적으로 가격을 고수하며 프리미엄을 확대해 납 가격 하단을 지지했다. 다만 이틀 연속 비축 이후 하류 구매 열기가 식으면서 적기 구매만 이어져 추격 매수 의지를 제한했다. LME 납 재고 감소가 지속되고 SHFE 창고증권이 소폭 감소한 점을 고려하면, 현물 납 가격은 오늘 선물과 함께 소폭 안정되며 강보합으로 횡보할 전망이다. 반등 여력은 톤당 16,000위안 수준과 현물 거래 추이에 의해 제한될 것이다. 달러 움직임, LME 납 반등의 지속성, SHFE 납의 톤당 16,000위안 회복 여부에 주목할 필요가 있다.