[SMM 컴퓨팅 파워 정오 리뷰] 5090 홍콩 가격 할인 폭 확대, 4090 공급 타이트

[시장 개요] SMM 컴퓨팅 파워 임대 가격 지수는 오늘 전반적으로 보합세를 보였으며, 모든 서버 모델과 지역의 시세는 이전 거래일과 동일하게 유지되었다. 가격 조사 측면에서 소비자용 카드는 두 가지 상반된 신호를 나타냈다. 홍콩 5090 거래는 약세를 보이며 할인 폭이 이틀 만에 두 배 이상 확대되었고, 화둥 지역에서는 4090D 제품이 소폭 낮은 가격에 임대 등록되며 기존 4090 재고 공급이 타이트해지고 있음을 반영했다.

[5090: 홍콩 할인 폭 확대, 시세와 거래 가격 괴리 가속화] 홍콩 시장에서 5090 카드는 대당 6,200달러에 시세가 형성되었으나 체결이 눈에 띄게 어려워졌다. 9월 14일 시장 참가자들에 따르면 50~100달러, 약 1%의 할인이 필요했으나, 9월 16일에는 요구 할인 폭이 200~300달러, 3.2%~4.8%로 확대되어 이틀 만에 두 배 이상 증가했으며, 같은 기간 실제 거래량은 지속적으로 감소했다. 할인 폭 상단 기준 실제 거래 가격은 약 5,900~6,000달러로, 9월 4일 예상되었던 6,000달러 선에 근접했다. 시세와 체결 가능 가격 간 괴리가 가속화되는 것은 일반적으로 상승 추세의 정점을 알리는 선행 신호이며, 위안화 채널은 계속해서 상승세를 따랐다. 두 시장이 엇갈리는 양상을 보이며 가격 전이의 지연 리스크에 대한 주의가 필요하다.

[4090: 대체 사양이 공백을 메우며 구형 모델 하단 가격 상승] 화둥 지역에서 RTX 4090D 완제품 25대가 연간 계약 기준 대당 월 6,800위안에 임대 등록되었으며, 이는 SMM이 집계한 4090 완제품 가격대인 7,000~7,300위안의 하단보다 200~500위안 낮은 수준이다. 임대인은 같은 지역의 4090 서버 유동성이 감소하고 공급이 부족해졌다고 밝혔다. 4090D는 표준 버전보다 낮은 사양으로, 소폭 낮은 가격에 등록된 것은 임차인들이 대체 사양을 수용하기 시작했음을 시사한다. 앞서 4090 자원이 정점에 도달했고 임대인이 저가 매도를 거부한 신호와 결합하여, 구형 모델 임대 가격의 하단이 상승하고 있다.

[SMM 견해] 컴퓨팅 파워 업계의 시장 참가자들은 관심 분야가 뚜렷하게 다르다. 데이터센터 개발자는 에너지 및 전력 인프라의 가용성과 비용에 집중하고, 서버 보유자와 유통업체는 공급망 안정성과 납품 확실성을 우선시하며, 임대 구매자는 배포 일정과 사양 호환성에 주목한다. 이렇게 파편화된 시각 속에서 가격 신호는 서로 상충하는 방식으로 해석되기 쉽다. 홍콩 할인 대 위안화 표시 상승, 4090D 대체 대 표준 버전 공급 축소는 모두 이러한 서로 다른 관점의 가격 전망이다. SMM은 컴퓨팅 파워와 전력의 깊은 결합을 고려할 때, 컴퓨팅 파워 시장과 전력 시장을 아우르는 총체적 시각이 특히 중요하다고 본다. 이는 SMM이 컴퓨팅 파워 가격 지수와 전력 가격 연구를 병행 추진하는 방법론적 기반이기도 하다.