SMM 주석 오전 브리핑 | LME 주석 재고 4,890톤, 230톤 감소; 9월 FOMC 금리 인상 거의 확실시, 결정 주목
[선물] 9월 15일 주간 거래에서 가장 활발한 SHFE 주석 SN2610 계약은 394,730위안/톤으로 마감했다(전일 정산가 403,680, 8,950/-2.22% 하락). 시가는 395,000, 고가는 397,470, 저가는 392,800을 기록했으며, 거래량은 63,400계약, 미결제약정은 35,600계약(전일 대비 485계약 감소; 최다 거래 계약에서 매수 측 316계약 감소, 매도 측 25계약 감소로 매수 청산이 다소 우세)이었다. 9월 16일 야간장 초반에는 0.02% 하락한 394,430에 마감했으며, 392,250~397,450 범위에서 거래됐고, 미결제약정은 34,800계약(전일 대비 379계약 감소)으로 매수와 매도 양측 모두 관망세 속에 포지션을 줄였다. LME 주석은 9월 15일 $52,085/톤으로 마감했으며(0.49% 상승), LME 주석 재고는 4,890톤(전일 대비 230톤 감소), 취소 창고증권 비율은 25.87%로 상승했다.
[거시] 미국 8월 CPI는 전년 동기 대비 3.4% 상승해 예상에 부합했으나, 전월 대비 0.4% 상승은 4개월 만에 최대 폭이었다. 근원 CPI는 전월 대비 0.3% 상승해 예상을 상회했다. 9월 15~16일 FOMC 회의에서 25bp 금리 인상 확률은 약 90%로 상승했다. 10년물 국채 수익률은 장중 4.986%까지 올라 5%에 근접했고, 20년물 국채 입찰은 사상 최고 수익률인 5.420%로 낙찰됐으며, 달러 지수는 강세를 유지했다. 이란 긴장으로 브렌트유가 배럴당 $109를 돌파했고(2.69% 상승), 거시 유동성 긴축과 지정학적 리스크가 결합되어 금속 가치 평가에 부담을 주었다.
[기초여건] 공급 측면: 인도네시아의 7월과 8월 주석 수출은 각각 4,795톤과 4,510톤으로 2개월 연속 4,500톤을 초과했다. Timah의 8월 거래소 거래량은 3,610톤(전년 동기 대비 30% 증가)으로 수입 보충이 충분했다. 와주의 우기가 끝났지만, 광산 지역의 배수 문제와 광석 품위 문제가 생산 재개를 제약하고 있다. 8월 중국 정련 주석 생산량은 15,888톤(전년 동기 대비 6.20% 증가)이었고, 윈난과 장시의 가동률은 68.14%로 반등했다(6월 이후 최고치). 윈난 40% 주석 정광 제련수수료(TC)는 톤당 18,000위안으로 안정세를 유지했다. 상하이선물거래소(SHFE) 주석 재고는 5,749톤(전일 대비 281톤 감소)이었으며, 국내 주석괴 사회 재고는 지난주 1,533톤 증가한 9,425톤(약 19.4% 증가)을 기록하며 저재고 내러티브를 깨뜨렸다. 수요 측면에서는 8월 솔더 가동률이 72.8%로 보합세를 보였으며, 전통 솔더는 성수기임에도 부진한 반면 AI 서버 및 첨단 패키징용 고급 솔더 수요는 견조했으나 성장폭은 제한적이었다.
[요약] 가장 활발하게 거래되는 SHFE 주석 SN2610 계약은 오늘 톤당 390,000~400,000위안 범위에서 횡보할 것으로 예상되며, 금리 결정을 앞두고 관망 심리가 강하다. 390,000위안 지지선과 FOMC 금리 결정 성명을 주목할 필요가 있다.
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