9.15 SMM 알루미늄 오전 회의록
선물: 상하이 선물거래소(SHFE) 알루미늄 2610 계약은 23,990위안/톤에 마감하여 전일 결산가 대비 15위안 하락, 0.06% 내렸다. 장중 23,995.00위안/톤에 개장하여 23,950~24,055위안/톤 범위에서 등락했다. 가격은 MA5(24,262.00), MA10(24,295.00), MA30(24,048.83) 아래에서 거래되었으나 MA60(23,604.42) 위에 위치했다. 단기 상승 구조는 계속 저항에 직면했고, 좁은 횡보 조정 국면이 나타났으며, 상단의 단기 이동평균선들이 핵심 압력으로 작용했다. MACD 지표의 DIF(127.6789)는 DEA(155.8754) 아래에 있었고, MACD 녹색 막대는 -56.3931로 강세 모멘텀이 지속적으로 약화되고 있음을 나타냈다. SHFE 알루미늄의 핵심 거래 범위는 23,600~24,500위안/톤으로 제시된다. 런던금속거래소(LME) 알루미늄 3M 계약은 3,252.50달러/톤에 마감하여 0.03% 상승했다. 장중 3,248.00달러/톤에 개장하여 3,247.00~3,252.50달러/톤 범위에서 등락했다. 가격은 MA5(3,279.00), MA10(3,294.95), MA30(3,267.05) 아래에서 거래되었으나 MA60(3,213.12) 위에 위치했다. 단기 상승 구조는 계속 저항에 직면했고, 좁은 횡보 조정 국면이 나타났으며, 상단의 단기 이동평균선들이 뚜렷한 압력으로 작용했다. MACD 지표의 DIF(10.0531)는 DEA(14.2417) 아래에 있었고, MACD 녹색 막대는 -8.3772로 강세 모멘텀이 지속적으로 약화되고 있음을 나타냈으며, 고점 횡보 후 하락 조정이 이어졌다. LME 알루미늄의 핵심 거래 범위는 3,150~3,300달러/톤으로 제시된다.
거시 동향: 트럼프 미국 대통령은 이란과의 협상에 "열려 있다"고 밝혔으며, 미국이 호르무즈 해협의 석유 수송을 지원하고 있으며 각국이 미국에 "호송 보상금"을 지급해야 한다고 말했다. 트럼프는 이란이 합의 도출을 "절실히 원하고" 있으며 미국 측도 이러한 전망에 열려 있다고 밝혔다. 이란은 합의 도출을 위해 미국 정부와 협상할 의사가 없다고 반복해서 밝혔음에도 불구하고, 트럼프는 이란이 신속히 합의를 원한다고 다시 주장했다. 이란 이슬람혁명수비대(IRGC) 해군은 초대형 유조선 ‘알 가야(Al Ghaya)’가 호르무즈 해협 남쪽의 금지 구역을 통과하려다 기뢰에 접촉해 폭발이 발생했다고 밝혔다. 성명은 해당 불법 항로의 위험성에 대해 이전부터 경고가 발령돼 왔으며, 호르무즈 해협은 봉쇄돼 있고 이란의 지능적 통제하에 있다고 강조했다. 미 국채는 또 한 차례 대규모 매도세를 겪었고, 10년물 금리는 월요일 5%를 상향 돌파하며 2023년 이후 최고치를 기록했다. 인플레이션 우려와 공급 압력이 맞물리며 글로벌 채권시장이 압박을 받았다. 중국 중앙은행은 9월 15일 5,000억 위안 규모의 6개월 만기 직접 역레포(Reverse Repo) 거래를 실시할 예정이다. 9월에 5,000억 위안 규모의 6개월 만기 직접 역레포가 만기 도래하는 점을 감안하면, 이달 6개월 만기 직접 역레포는 동일 규모로 차환되는 것으로, 동일 규모 차환이 2개월 연속 이어지게 된다.
펀더멘털: 중국 외 지역에서는 알루미늄 생산 재개가 계속 확대되며, 장기적으로 공급 완화 기대가 지속됐다. 다만 LME 재고는 지난주 24만 5,000톤에 불과해 역사적으로 매우 낮은 수준이다. 여기에 유가 급등에 따른 비용 상승과 호르무즈 해협의 해상 운송 차질이 겹치면서 지정학적 공급 리스크 프리미엄이 재차 확대됐다. 중국에서는 ‘9월 성수기’에 업종 전반의 회복이 나타났고, 사회 재고는 계속 감소했다. 재고 측면에서는 주간 알루미늄 잉곳 사회 재고의 감소 추세가 이어졌다. 이번 주 월요일 기준 중국 주요 소비 지역의 알루미늄 잉곳 재고는 77만 6,000톤으로, 지난주 목요일 대비 2만 톤 감소했고 전주 대비(지난주 월요일 대비) 2만 6,000톤 감소했다.
전해알루미늄 시장: 오늘 상하이선물거래소(SHFE) 알루미늄 선물은 전 거래일 대비 하락했으나, 시장의 매수 심리는 뚜렷하게 개선됐다. 강한 창고 출고와 맞물려 공급업체들은 현물 프리미엄 호가를 인상했다. 오늘 SHFE 알루미늄 2610 계약 대비 A00 알루미늄 잉곳 현물 거래는 동가에서 톤당 20위안 프리미엄 범위에서 체결됐다. 9월 성수기 기대와 부진한 현실 간 괴리가 있는 가운데, 절대 가격이 높은 알루미늄 가격 환경에서 중국 중부 시장의 다운스트림 가공업체들은 필요 물량만 소량 매수하는 신중한 조달 기조를 유지했으며, 공장 내 재고 축소에 주력했다. 현물과 선물 시장을 동시에 운영하는 트레이딩 업체만이 대량 매수에 나섰고, 주요 공급업체들은 큰 할인 폭으로 인해 매도 의사가 낮았다. 결국 화중 시장의 실제 거래 가격은 09월물 대비 톤당 150~180위안 할인 범위에 집중됐다. 오늘 알루미늄 가격은 급락세를 이어갔고 현물 시장은 안정세를 보였다. 가격이 이미 월평균을 크게 밑돌면서 일방향 유출이 뚜렷이 제한됐고, 입고량도 예상에 못 미친 가운데 재고는 계속 감소했다. 공급업체들은 가격을 단단히 유지하며 낮은 가격에 매도를 꺼렸고, 호가는 거의 할인 없이 형성됐으며 실제 유통 물량은 여전히 타이트했다. 가격 하락으로 다운스트림 구매자들은 꾸준히 재고를 보충했다. 구매 속도는 급하지 않았지만 기반이 비교적 탄탄했고, 이는 다시 트레이더들의 인도 목적 매수 참여를 확대시켰다. 전반적으로 수요가 개선되며 거래는 보통 수준이었다.
알루미늄 스크랩: 오늘 SMM A00 알루미늄 가격은 톤당 24,080위안으로 마감해 전 거래일 대비 160위안 하락했고, 알루미늄 스크랩 시장 가격도 100~150위안 하락하며 동반 약세를 보였다. 가격 차이 측면에서는 9월 14일 기준 포산 지역 A00 알루미늄과 도장 없는 혼합 알루미늄 압출 스크랩 간 가격 차이가 약 2,459위안/톤, A00 알루미늄과 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩 간 가격 차이는 약 1,238위안/톤이었다. 공급 측면에서는 원자재 공급 부족 상황이 그대로 유지됐고, 적격 세금계산서가 발급되는 알루미늄 스크랩의 희소성이 계속 높아지면서 스크랩 활용 기업들의 운영과 구매가 제약을 받았다. 이러한 배경 속에서 일부 알루미늄 스크랩 야드들은 높은 알루미늄 가격을 틈타 적극적으로 매도에 나서는 동시에 매수와 재고 축적을 줄여 유통 공급이 단계적으로 풀리는 모습을 보였다. 알루미늄 스크랩 시장은 이번 주에도 강세 속 조정 흐름을 이어갈 것으로 예상된다. 9월 성수기에 접어들었지만 다운스트림 최종 수요의 실질적인 회복 여부는 아직 지켜봐야 한다. 스크랩 야드들의 적극적인 매도 행태는 당분간 이어질 수 있으나, 고품질 세금계산서 발급 스크랩의 타이트한 수급은 실질적으로 개선되기 어려울 전망이다. 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격 책정)은 주로 20,700~21,300위안/톤 범위에서 거래될 것으로 예상되며, 하류 주문 회복 속도와 스크랩 야드 판매 활동의 지속성에 주의를 기울여야 한다.
2차 알루미늄 합금:현물: 오늘 ADC12 시장 가격은 주로 소폭 하락했으며, SMM ADC12 가격은 전 거래일 대비 100위안/톤 하락한 24,200위안/톤을 기록했다. 가격 약세는 주로 알루미늄 가격 및 선물 하락의 영향을 받았으며, 일부 기업은 시장에 맞춰 호가를 조정했지만 전반적인 가격 인하 폭은 비교적 제한적이었다. 이는 기업들이 여전히 비용 측면의 지지에 대한 기대를 일부 보유하고 있으며, 대폭적인 자발적 가격 양보 의향이 강하지 않음을 반영한다. 수요 측면에서 하류 구매는 전반적으로 적기 구매 속도를 유지했다. 가격 하락 이후 일부 구매 수요가 방출되었지만, 뚜렷한 저가 매수 재고 확충 추세는 아직 형성되지 않았으며, 전통적인 성수기 수요 개선은 여전히 비교적 제한적이다. 전반적으로 ADC12 가격은 단기적으로 계속 횡보할 것으로 예상되며, 원자재 측면의 변화와 "9월 성수기" 수요의 추가 방출 여부에 주의를 기울여야 한다.
전체 전망:거시적 측면에서 금리 인상 기대와 강달러가 시장을 압박하고 있으며, 미국 국채 수익률 급등과 달러 지수 강세가 비철금속 섹터에 압력을 가하고 있다. 그러나 호르무즈 해협의 안전한 상업 선박 항로 개통에 대한 기대는 여전히 불확실하다. 펀더멘털 측면에서 중국의 지속적인 재고 감소와 성수기 수요 회복이 하방을 비교적 강하게 지지하고 있으며, 중앙은행의 5,000억 위안 규모 6개월물 아웃라이트 역레포 운영이 국내 유동성 긴축 기대를 완화하여 알루미늄 가격에 완만한 지지를 제공하고 있다. 알루미늄 가격은 단기적으로 고점에서 계속 횡보할 것으로 예상된다.
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