8월 수력발전소 스크랩 조달량 전월 대비 6% 감소, 손실과 공급 부족 겹쳐 [SMM 분석]

8월 리튬배터리 재활용 습식제련 공장의 스크랩 조달 데이터가 발표됐다. 블랙매스 환산 기준으로 습식제련 공장의 스크랩 조달 물량은 7월 대비 6% 감소하며 이전의 연속 반등 흐름을 마감했다. 조달 감소는 단일 요인에 의해 발생한 것이 아니다. 한편으로 LFP 블랙매스 공급업체가 판매를 주저하며 판매 의지가 낮아 조달 확대가 제한됐다. 다른 한편으로 습식제련 공장은 외부에서 블랙매스를 매입해 니켈·코발트·리튬 화학제품을 추출할 때 손익 압박을 받았고, 이는 매입 의지를 직접 약화시켰다. 이 두 요인이 결합해 당월 전체 조달 수준을 끌어내렸다.

수요 측면에서 재활용 부문의 수요는 일률적으로 약화되는 것이 아니라 뚜렷하게 분화되고 있다. 삼원계 산업체인의 수요는 비교적 견조하다. 현재 삼원계 양극재 전구체 수요가 소폭 개선되고 있으며, 고니켈 제품 비중이 크다. 이에 따라 니켈염 소비가 늘고 삼원계 스크랩 조달이 활발하게 유지돼 습식제련 공장의 구매를 뒷받침한다. 반면 LCO 체인에서는 황산코발트 소비가 전반적으로 부진하고 수요도 미온적이어서 코발트 함유 스크랩 조달을 견인하기에 부족하다. 이러한 수요 구조의 차이는 각종 블랙매스의 조달 성과에 직접적인 영향을 미친다.

품목별로는 블랙매스 유형에 따라 조달과 수익성이 크게 달랐다. 삼원계 블랙매스 거래는 비교적 원활했으며, 공급업체의 판매 의지가 전반적으로 강해 시장 유통이 충분했고 당월 조달 물량의 핵심 지지 요인이 됐다. 외부 매입 원료로 니켈·코발트·리튬 화학제품을 생산할 때의 수익은 여전히 압박을 받았고 원료 가격 변동에 따라 손실 확대가 발생하기 쉬웠지만, 습식제련 공장은 전구체 주문에 의해 조달 수요가 존재해 일정 규모의 조달을 유지했다. 반면 LFP 블랙매스는 “판매자는 물량을 움켜쥐고, 구매자는 수동적”인 양상을 보였다. 탄산리튬 가격 상승의 영향으로 공급업체는 향후 시황을 낙관하며 관망 심리가 뚜렷했고, 판매를 미루면서 판매 의지가 낮아 시장 가용 물량이 부족했다. 수익성 측면에서 LFP 블랙매스의 리튬 추출은 손익분기점에 근접해 전 품목 중 상대적으로 견조했으나, 공급 방출이 제한되면서 조달 확대가 직접 제약됐다. LCO 블랙매스는 황산코발트 가격의 뚜렷한 하락에 발목이 잡혀 시장 거래가 여전히 미온적이었다. 매수·매도 측은 주로 장기 계약으로 협력을 유지했고, 스팟 주문 조달은 제한적이었다. 이에 따라 니켈·코발트·리튬 화학제품 추출 손실은 전 품목 중 가장 심각했으며, 가격 약세로 수익이 뚜렷하게 역전됐다. 기업의 신규 매입 의지는 부족했고 대체로 관망 기조를 취했다.

수익 관점에서 외부에서 블랙매스를 매입해 니켈·코발트·리튬 화학제품을 추출하는 습식제련 공장은 전반적으로 적자에 직면해 있으며, 이익률이 크게 축소됐다. 원료 측면에서 8월 탄산리튬 가격은 박스권을 형성했지만 전체 추세는 상승으로, 블랙매스 조달 비용에 일정한 지지 요인을 제공했다. 황산코발트 가격은 뚜렷하게 하락했고, 황산니켈 가격은 소폭 하락했다. 구체적으로 원료 가격은 완만하게 하락한 반면 제품 가격은 더 빠르게 하락했다. 탄산리튬의 지지로 블랙매스 매입 가격은 내려오기 어려웠지만, 하류 염 제품 가격은 황산코발트·황산니켈 약세에 끌려 더 큰 폭으로 하락했다. 매입·판매 가격 추세의 괴리는 가공 마진을 지속적으로 압박했으며, 일부 기업은 이미 적자 운영에 들어가 조달과 생산에 더욱 신중해졌다. 이러한 수익 압박은 8월 조달 물량이 되돌림을 보인 핵심 동인이었다. 반면 자체 회수 채널을 보유한 기업은 원료 자급이 가능해 외부 매입 가격 변동의 영향을 덜 받으며, 전반적으로 조달·생산 여건이 외부 매입 가공에 주로 의존하는 기업보다 양호했다.

종합하면 8월 습식제련 재활용 공장의 스크랩 조달은 “총량은 되돌림, 구조는 분화” 양상을 보였으며, 상류의 판매 보류와 적자가 함께 조달 물량을 억눌렀다. 향후 시장 커뮤니케이션 피드백에 따르면 9월에는 스크랩 조달 물량이 반등할 것으로 예상되나, 반등 폭은 아직 불확실하다. LFP 블랙매스 공급업체의 판매 의지가 완화될지, 외부 매입 가공 마진이 개선될지, 삼원계 블랙매스의 수급 구도가 지속될지 여부가 습식제련 재활용 공장의 조달 속도에 영향을 미치는 핵심 요인으로 남아 있다.