정련업체들 저가 판매를 꺼리고 하류 구매는 필요에 따라 진행; 납 가격은 좁은 범위에서 교착 상태를 유지하며 거래 후속 상황을 기다리는 중 [SMM 납 모닝 미팅 요약]

선물:

야간 거래에서 LME 납 3M 계약은 9월 8일 낮게 개장한 후 상승세로 전환하여, 세션 내내 $1,894.5~1,916.5/mt 범위에서 완만한 상승 흐름을 보였다. $1,900.5/mt에 개장하여 $1,915.0/mt에 마감하며 전 거래일 종가 대비 $15.5/mt, 즉 0.82% 상승했고, 일봉은 실전 양봉을 형성했다. 거래량은 5,344계약, 미결제약정은 172,829계약을 기록했다.

야간 거래에서 상하이선물거래소 납 2610 계약은 LME 상승세에 연동하여 반등했다. 16,135위안/mt에 개장한 후 개장 직후 잠시 16,125위안/mt까지 하락했다가 완만히 상승하여 이른 아침 고점 부근에서 횡보했다. 세션 최고가인 16,190위안/mt를 기록한 후 16,185위안/mt에 마감하며 전 거래일 종가 대비 50위안/mt, 즉 0.31% 상승했다. 야간 거래량은 24,814계약, 미결제약정은 63,669계약을 기록했다.

거시경제 측면:

해외에서는 화요일 미국 달러 지수가 횡보하며 99선을 잠시 테스트했으나 돌파하지 못하고 0.07% 하락한 98.85에 마감했다. 정책 민감도가 높은 2년물 국채 수익률은 3bp 이상 상승한 4.408%를 기록했고, 10년물 수익률은 4.795%를 나타냈다. 베센트 미국 재무장관은 엔화에 대해 강경한 발언을 내놓았다. 짐바브웨는 안티몬과 텅스텐 수출을 즉시 금지한다고 발표하며 또 한 번의 자원 통제 조치를 단행했다. 지정학적 측면에서는 중동 긴장이 다시 고조되어 후티 반군이 사우디아라비아의 군사 및 석유 시설에 대규모 공격을 감행했고, 동시에 미국 재무부는 이란에 대한 새로운 제재를 발표했다. 국제 유가는 이틀 연속 상승하여 WTI는 1.65% 오른 배럴당 $92.26으로 $92선 위를 유지했고, 브렌트유는 1.97% 상승한 배럴당 $97.68을 기록했다.

중국에서는 해관총서 데이터에 따르면 올해 1~8월 중국 대외무역 수출입이 전년 동기 대비 17.6% 증가했다. 여러 부처가 유연근로자 등 그룹의 기본 의료보험 가입 범위를 확대하는 통지를 발표했다. 금융시장은 전반적으로 안정세를 유지했다. A주 3대 지수는 혼조세를 보인 반면, 비철금속, 귀금속, 석유·가스 관련 주식은 시장 흐름을 거슬러 강하게 반등했다.

현물 펀더멘털:

전일 SMM 1호 납 가격은 125위안/톤 하락했다. 1차 납의 경우, SHFE 납이 방향을 바꿔 하락했지만 현물 공급은 여전히 타이트해 판매자들이 대체로 가격을 고수했다. 주요 1차 납 제련소들은 SMM 1호 납 평균가 대비 공장도 기준 0~25위안/톤 프리미엄을 유지했으며, 지역별 호가에는 차이가 있었다. 2차 납의 경우, 가격 하락 이후 2차 제련소들이 저가 판매를 꺼리면서 시장 호가가 눈에 띄게 줄었다. 일부 2차 정제 납은 SMM 1호 납 평균가 공장도 기준 할인에서 동일 가격으로 전환되며 할인 폭이 축소됐다. 하류 기업들의 문의 및 구매 관심은 다소 개선됐으며, 일부는 필요에 따라 저가 매수를 고려했다. 현물 시장 거래는 지역별로 개선됐다.

재고: 9월 8일 기준 LME 납 재고는 385,050톤으로 전 거래일 대비 3,400톤 감소했다. SHFE 납괴 보증 재고는 57,742톤으로 전 거래일과 동일했다.

오늘의 납 가격 전망:

간밤 SHFE와 LME가 동반 반등했고, SHFE 납은 야간 거래에서 하락을 멈추고 회복했으며, LME 납 재고는 계속 감소했다. 현물 측면에서는 중국의 납괴 사회 재고가 계속 누적되고 있고, 하류 배터리 제조사들은 여전히 필요에 따라 구매하는 데 그쳐 실제 수요 증가는 제한적이므로 납 가격의 상승 동력은 제한적이다. 현물 납 가격은 오늘 하락을 멈추고 안정세를 보일 것으로 예상되며, 선물과 함께 소폭 상승할 가능성도 있어 좁은 범위에서 견조한 흐름을 보일 전망이다. LME 강세가 SHFE의 동반 상승을 이끌 수 있을지, 그리고 현물 프리미엄과 실제 거래의 후속 여부에 주목할 필요가 있다.