상하이선물거래소 주석은 0.15% 오른 418,870에 마감하며 횡보세를 이어갔다. 9월 금리 인상 확률 58.3%로 상승 [SMM 주석 모닝 미팅 요약]

상하이선물거래소(SHFE) 주석은 418,870위안으로 마감하며 0.15% 상승, 횡보세를 이어갔다. 런던금속거래소(LME) 주석 재고는 55톤 감소했으며, 출고예정 재고 비율은 단계적 고점인 26.50%를 유지했다. 9월 금리 인상 확률은 58.3%로 상승했다. 주요 변동 범위는 톤당 412,000~419,000위안 — 2026년 9월 8일 (화)

[선물] 해외 야간 거래: LME 3개월물 주석은 9월 4일 톤당 54,850달러로 마감했다 (-0.09%). LME 주석 재고는 5,415톤 (-55)이었으며, 출고예정 재고는 1,435톤, 출고예정 비율은 26.50%로 단계적 고점을 유지했다. 약 27%의 재고가 아직 출고 대기 중이다. 중국 SHFE 주석: 최다 거래 종목인 SN2610 계약은 9월 7일 주간 거래에서 톤당 419,200위안으로 개장하여 장중 최고 420,250위안, 최저 415,490위안을 기록했다. 전일 정산가는 418,260위안이었으며, 톤당 418,870위안으로 마감했다 (+610, +0.15%). 미결제약정은 36,900계약, 거래량은 99,700계약이었다. 장중 412,000~420,000위안 범위 내에서 횡보세를 이어갔다. 전일 야간 세션(9월 5일 01:00)은 톤당 417,440위안으로 마감했다 (-820, -0.20%).

[현물] SMM #1 주석은 9월 7일 톤당 415,700~418,700위안에 호가되었으며, 평균 가격은 톤당 417,200위안으로 전일 대비 1,400위안 하락했다. 최다 거래 종목은 현물 대비 소폭 할인되었다. 하류 구매자들은 관망세를 유지하며 주로 즉시 필요한 소량 구매에 그쳤다. 제련소와 트레이더들은 최종 사용자의 주문 발주 속도가 아직 가시적으로 가속화되지 않았다고 전했다.

[재고]

• LME 주석 재고: 5,415톤 (-55), 출고예정 비율: 26.50%
• SHFE 주석 재고: 5,120톤 (+463): 상하이 2,082 (+509), 광둥 3,024 (-46), 장쑤 14 (변동 없음)

[거시] 미국 8월 비농업 고용은 162,000명 증가하여 예상치 56,000명을 크게 상회했으며, 실업률은 4.1%로 변동 없었다. 9월 7일 CME 페드워치 데이터에 따르면 9월 금리 동결 확률은 41.7%, 25bp 인상 확률은 58.3%로 나타났다 (이전: 49.4%). UBS는 미국 연준이 9월과 12월에 각각 25bp씩 인상할 것으로 예상한다. 10년물 국채 수익률은 9월 4일 4.761%로 하락했다 (이전: 4.780%). WTI는 9월 3일 배럴당 91달러를 돌파했는데, 이는 주로 미국의 이란 공습에 기인했다. 브렌트유는 배럴당 95달러 부근을 유지했다. 9월 11일 미국 8월 CPI와 9월 15~16일 FOMC 회의가 모두 다가오고 있다.

[펀더멘털]

• 광산 측: 미얀마 와주는 우기 후반에 접어들어 채굴과 물류가 여전히 제약을 받고 있어 주석 정광 수입이 크게 늘기 어렵다. 인도네시아 Timah의 정련 주석 출하가 예상보다 느리다. 콩고민주공화국에서는 9월 3일 M23 장악 지역에서 에볼라 신규 확진 1명이 보고되어 누적 확진자는 6,342명, 사망자는 3,072명(9월 2일 기준)에 달했으며, 이투리주가 여전히 핵심 발병 지역이다. 페루는 6월에 주석 1,900톤을 수출했다.
• 제련 측: 윈난 40% 주석 정광 제련수수료(TC)는 톤당 18,000위안이었다. 윈난 가동률은 90% 이상이었고, 장시는 낮은 수준에서 안정적으로 유지되었다. 7월 정련 주석 순수출은 524톤이었다(수입 2,269톤/수출 1,745톤, 인도네시아 임가공 물량 1,763.7톤 포함).
• 수요 측: 솔더 가동률은 72.8%로 최근 5년간 같은 기간 대비 낮은 수준이며, 7월 다운스트림 주문은 6월보다 부진했다. AI 컴퓨팅 파워용 주석 사용량은 2026년 19,300톤에서 2030년 41,100톤으로 증가할 전망이며(CAGR 16%), 중국 서버의 주석 소비는 2026년부터 2030년까지 연평균 29% 성장할 것으로 예상된다.

[현물 시장] 9월 7일 SHFE 주석은 상승 출발 후 되밀리며 415,000~420,000 구간에서 횡보했다. 중국 외부의 거시 기대 변동, 중국 내 사회 재고 소폭 증가, 광산 측 타이트함이 대치를 형성했다. 수요는 여전히 비수기와 성수기 사이의 전환 구간에 있어 집중적인 방출이 없다. 핵심 판단: 이번 주 SHFE 주석 최다거래 종목인 SN2610 계약은 톤당 412,000~419,000위안 구간에서 횡보를 지속할 것으로 예상되며, 410,000 지지선 유지 여부에 주목해야 한다. 9월 11일 CPI와 9월 15~16일 FOMC 이전에는 구조적 방향성 돌파 가능성이 낮으므로, 거래는 주로 장중 변동성에 초점을 맞춰야 한다.