상하이선물거래소(SHFE) 주석은 0.28% 상승한 416,460에 마감했으며, 야간장에서 상승분을 반납하며 417,440을 기록했다. 런던금속거래소(LME) 주석은 톤당 54,850달러로 소폭 하락 마감했다. 사회 재고는 3거래일 연속 증가해 9,846톤을 기록했다. 가격은 413,000~420,000 구간에서 횡보했다.
선물9월 4일, SHFE 주석 최다거래 종목인 SN2610 계약은 419,200에 개장해 최고 420,250, 최저 415,490을 기록했으며, 전일 정산가 415,300 대비 1,160위안(0.28%) 상승한 416,460에 마감했다. 미결제약정은 37,600계약(전일 대비 1,300계약 감소), 거래량은 99,500계약이었다. 야간장(9월 5일 01:00 마감)에서 해당 계약은 414,510에 개장해 417,440에 마감하며 0.20% 하락, 주간 상승분의 일부를 반납했다. LME에서 3개월물 주석은 9월 4일 톤당 54,850달러에 마감해 50달러(0.09%) 하락했다.
재고LME 주석 재고는 9월 4일 기준 5,470톤(9월 3일 5,445톤 대비 25톤 증가), 출고 대기 물량은 1,450톤이었다.출고 대기 비율은 26.51%로 상승(9월 3일 20.84% 대비), 단계적 신고점을 기록하며 약 30%의 재고가 출고 대기 중이다. SHFE 주석 재고 증서는 9월 4일 기준 4,657톤(9월 3일 대비 8톤 감소)이었다. 이번 주(8월 30일~9월 4일) SHFE 주간 주석 재고는 6,499톤(+118톤, +1.85%)이었다.
거시경제미국 8월 비농업 고용은 162,000명 증가해 예상치 56,000명을 크게 상회했으며, 실업률은 4.1%를 유지했다. 6월과 7월 수치는 합산 55,000명 상향 조정되었다. 8월 시간당 평균 임금은 전년 동기 대비 3.1%, 전월 대비 0.3% 상승했고, 경제활동참가율은 61.6%로 반등했다. 데이터 발표 후 CME 페드워치에 따르면 9월 금리 인상 확률이 49.4%에서 58.4%로 상승했으며, 10년물 국채 수익률은 4.780%에서 4.761%로 하락했다. 앞서 9월 3일 연준 이사 월러는 8월 인플레이션이 뒷받침될 경우 9월 인상을 보류하는 쪽으로 기울며 비둘기파적 신호를 보냈다. WTI 원유는 배럴당 91달러 위를 유지했고, 브렌트유는 약 95달러였다. 주요 일정: 9월 11일 미국 8월 CPI, 9월 15~16일 FOMC 회의.
펀더멘털
- 광산 측면: 미얀마 와주는 여전히 우기 후반에 있어 채굴과 물류가 계속 제약을 받고 있어 주석 정광 수입이 크게 늘기 어렵다. 콩고민주공화국에서는 9월 3일 M23이 장악한 지역에서 새로운 에볼라 환자 1명이 보고되어 누적 확진자는 6,342명, 사망자는 3,072명(9월 2일 기준)으로 집계되었으며, 이투리주가 여전히 주요 발병 지역이다. 페루는 6월에 주석 1,900톤을 수출했다.
- 제련 측면: 윈난 40% 주석 정광 제련수수료는 톤당 18,000위안이었다. 윈난 가동률은 90% 이상이었고, 장시는 낮은 수준을 유지했다. 순수출은 524톤(수입 2,269톤/수출 1,745톤, 인도네시아 임가공 물량 1,763.7톤 포함)이었다. 정련 주석 수입 이윤은 톤당 +2,310.83위안이었다.
- 수요: 솔더 가동률은 72.8%(최근 5년 동기 대비 낮은 수준)였고, 하류 7월 주문은 6월에 미치지 못해 계절적 수요 약세를 보였다. AI 컴퓨팅 파워의 주석 사용량은 2026년 19,300톤에서 2030년 41,100톤으로 증가할 전망이며(연평균 성장률 16%), 중국 서버의 주석 소비량은 2026년부터 2030년까지 연평균 29% 성장할 것으로 예상된다.
VI. 현물 시장9월 4일, 상하이선물거래소 주석은 장 초반 상승 출발 후 장중 하락하며 상승폭이 0.28%로 축소되었다. 수입 광석 공급의 경직적 제약과 중국 사회 재고의 소폭 증가가 병존했고, 해외 기술주 강세가 컴퓨팅 파워 금속에 일부 지지를 제공했으며, 9월 미국 연준 금리 인하 기대감이 위험 선호 심리에 우호적으로 작용했다. 그러나 7월 하류 주문이 계절적으로 약화되고 고가에 대한 경계심이 지속되면서 월간 내내 필요 시 구매가 주를 이루었다. 핵심 판단: 상하이선물거래소 주석은 이번 주 413,000~425,000 범위에서 횡보할 것으로 예상되며, 410,000의 핵심 지지선 유지 여부에 주목할 필요가 있다. 9월 11일 CPI와 9월 15~16일 FOMC의 이중 이벤트를 앞두고 구조적 방향성 돌파 가능성은 낮으며, 단기 거래는 주로 장중 변동성에 초점을 맞춰야 한다.
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