9월 ADC12 가격 강세 속 보합세; 성수기 수요 실현 여부 주목 [SMM 분석]

SMM, 9월 4일:

먼저 7월 2차 알루미늄 합금 가격 동향을 돌아보면, 8월 ADC12 가격은 전반적으로 "상고하저 후 월말 안정 반등"의 흐름을 보였다. 월초에는 기존의 강세를 이어갔으나, 비수기 수요 부진의 압박으로 점차 하락하며 월 중순 압박을 받았다. 월말에 접어들며 알루미늄 가격 강세와 시장 심리 개선에 힘입어 ADC12 가격은 다시 상승했다. 9월 4일 기준 SMM의 ADC12 호가는 톤당 24,300위안으로 8월 초 대비 누적 200위안 상승했다. 최근 A00 및 ADC12 가격 동향과 스프레드:

비용 측면에서 SMM 데이터에 따르면 2026년 8월 업계의 ADC12 이론 총비용은 전월 대비 0.2% 상승한 톤당 23,577위안으로, 주요 원자재 비용이 모두 소폭 상승했다. 이 중 알루미늄 스크랩은 여전히 ADC12 비용의 주요 구성 요소로, 톤당 비용은 21,286위안으로 상승했으며 비용 비중은 90.4%를 유지했다. 구리 비용은 31위안 상승한 902위안으로 약 3.8%를 차지했고, 실리콘 비용은 7위안 상승한 487위안으로 약 2.1%를 차지했다.

8월 비용 측면은 계속해서 소폭 상승했다. 알루미늄 스크랩 가격이 알루미늄 가격을 따라 하락하는 시기도 있었지만, 합규 원자재 공급 부족, 조달 난이도 증가, 수입 창구 폐쇄 등으로 실제 원자재 비용은 여전히 비교적 높은 수준을 유지하여 ADC12 가격에 강력한 지지력을 제공했다. 가격 하락 국면에서 완제품 가격이 한때 비용보다 빠르게 하락하며 업계의 이론 이익률이 축소되었으나, 월말 ADC12 가격 반등과 함께 이익 수준도 다소 회복되었다. 9월에 접어들며 업계의 ADC12 이론 비용은 높은 수준을 유지할 것으로 예상되며, 비용 중심은 8월보다 소폭 상승할 전망이다.

전국 ADC12 이론 손익 추이:

수요 측면에서, 8월은 전반적으로 전통적인 비수기가 지속되어 최종 사용자 주문의 개선이 제한적이었다. 하류 구매는 주로 필요에 따른 재고 보충에 그쳤고, 고가 화물에 대한 시장 수용도가 낮아 ADC12 가격 상승에 대한 수요 측면의 지지가 상대적으로 부족했다. 그러나 8월 말에는 시장 문의와 구매 활동이 월 중순 수준에서 회복되었다. 9월에 접어들면서 전통적인 '9월 성수기' 도래와 고온 비수기 효과의 점진적 소멸로 자동차 등 주요 하류 부문의 주문이 더욱 개선될 것으로 예상된다. ADC12 수요는 전월 대비 반등할 것으로 예상되며, 구매 열기는 8월보다 개선될 것이다. 다만 실제 최종 사용자 주문의 회복 강도는 여전히 추가 검증이 필요하며, 수요 개선의 속도와 폭에 대한 지속적인 모니터링이 요구된다.

공급 측면에서 8월 재생 알루미늄 산업 가동률은 47.4%로 전월 대비 0.7%포인트 상승했으나 전년 동기 대비 6.0%포인트 낮은 수준으로, 생산량은 소폭 증가했지만 지난해 같은 기간에는 미치지 못했다. 반등은 주로 일부 기업의 주문과 원자재 공급이 소폭 완화되고, 월 초 선물 가격 강세와 현물 트레이더의 구매 증가가 더해진 데 기인했다. 일부 기업은 납품을 통해 완제품 재고 압력을 완화하여 일부 생산 능력을 확보했다. 그러나 개선 폭은 제한적이었다. 화남과 화동 지역의 하류 부문은 여전히 고온 휴가 기간으로 수요가 약했다. 여기에 합규 알루미늄 스크랩 공급 부족, 일부 지역의 환경 보호 관련 규제, 세금계산서 컴플라이언스 리스크가 겹치면서 일부 기업의 생산은 계속 감소하여 업계 생산 의욕을 저해했다.

9월에 접어들면서 하류 고온 휴가 기간이 대부분 종료되고 전통적인 성수기가 점차 시작됨에 따라, 한계적인 수요 개선이 기업의 생산 계획 수립 의욕을 높여 가동률의 추가 회복 여지가 있다.그러나 성수기 주문 발주가 여전히 제한적이고, 일부 지역에서 세무 감독이 강화되고 있으며, 합규 알루미늄 스크랩 조달이 어렵고, 중추절 연휴가 일부 기업의 생산과 하류 구매 속도에 영향을 미칠 수 있다는 점을 고려할 때, 9월 가동률은 완만한 회복이 예상되며 전체 수준은 여전히 지난해 같은 기간에 도달하기 어려울 전망이다. 향후 주문 회복, 세금계산서 정책 변화, 중국 및 해외 원자재 공급, 연휴 요인이 생산 속도에 미치는 영향을 면밀히 주시해야 한다.

재고 측면에서 8월 사회 재고는 뚜렷한 재고 소진에서 재고 축적으로의 전환을 보였다. 월초 10주 연속 재고 소진 이후, 고온 비수기 수요 부진과 하류 구매가 강성 수요 위주로 이루어지면서 창고 출하 모멘텀이 점차 약화되었다. 8월 중순 재고는 소진 단계를 마치고 축적 단계로 전환되었으며, 이후 축적 속도는 점차 확대되었다. 일부 현물 트레이더들의 매입으로 창고 유입량이 더욱 증가했다. 9월 3일 기준 사회 재고는 3만 3천 톤으로 증가하여 4주 연속 축적세를 기록했다. 최근 재고 증가는 주로 저장, 광둥, 장쑤 지역에 집중되었다. 9월에 접어들면서 하류 업종이 점차 전통적인 성수기에 진입하고 있지만, 수요가 아직 완전히 회복되지 않아 단기적으로 재고는 여전히 소폭 축적 압력에 직면해 있다.

9월에 접어들면서 ADC12 가격은 강세 속 조정 국면을 유지할 것으로 예상되며, 가격 중심은 여전히 상승 여지가 있으나 상승 속도와 지속성은 성수기 수요가 실질적으로 실현될 수 있는지에 달려 있다.비용 측면에서 알루미늄 가격이 계속 견조한 흐름을 유지한다면, 높은 알루미늄 스크랩 가격과 적격 원자재의 공급 부족이 맞물려 ADC12의 비용 지지가 견고하게 유지될 것이다. 동시에 수입 창구 폐쇄로 저비용 해외 공급의 보충이 제한되어 가격 하방 여지는 상대적으로 제한적이다. 수요 측면은 9월 가격이 이전 고점을 돌파할 수 있는지의 핵심 변수이다. 자동차, 오토바이 등 주요 하류 업종의 주문이 지속적으로 개선된다면 현물 거래가 점차 증가할 것으로 예상되며, ADC12는 비용 지지 위에 추가 상승 동력을 얻게 될 것이다. 반대로 성수기 수요 개선이 기대에 미치지 못한다면, 가동률이 점차 회복되고 사회 재고가 지속적으로 축적되는 배경 속에서 현물 상승 모멘텀이 부족해져 가격은 고점 조정 국면으로 회귀할 것이다. 종합적으로 9월 시장 로직은 '비용 주도'에서 '비용 지지 + 수요 검증'으로 점차 전환될 것이다. 단기적으로는 세금계산서 정책 동향, 알루미늄 스크랩 비용 변화, 하류 주문 회복 상황을 면밀히 주시해야 한다. 9월 예상 가격대는 톤당 24,000~24,800위안입니다.