높은 프리미엄이 하류 구매를 억제, 구리 가격 단기 보합세 [SMM 구리 모닝 미팅 요약]

2026년 9월 1일 화요일
선물: 야간 LME 구리는 휴일로 휴장했다. 야간에 가장 활발하게 거래된 SHFE 구리 2610 계약은 109,100위안/톤에 개장하여 장 초반 109,050위안/톤까지 하락한 후 109,980위안/톤의 고점까지 급등했다가 다시 하락하며 109,350위안/톤에 마감해 0.62% 상승했다. 거래량은 46,500수, 미결제약정은 223,000수로 전 거래일 대비 2,121수 증가해 강세 포지셔닝을 나타냈다.
[SMM 구리 모닝 브리핑] 뉴스:
(1) 아제르바이잔 국가관세위원회가 발표한 데이터에 따르면, 올해 1월부터 7월까지 아제르바이잔은 69,117톤 이상의 구리 광석 및 정광을 수출했으며, 금액은 약 1억 5,300만 달러에 달했다. 지난해 같은 기간과 비교해 수출액은 1억 3,600만 달러 이상 증가했고(9.5배 증가), 수출량은 59,051톤 증가했다(6.8배 증가). 보고 기간 동안 구리 광석 및 정광 수출 수익은 아제르바이잔 총수출의 0.5%를 차지했다.
현물:
(1) 상하이: 8월 31일, SMM #1 전해동 현물 가격은 SHFE 구리 2609 계약 대비 550~670위안/톤의 프리미엄으로 호가되었으며, 평균은 610위안/톤으로 전 거래일 대비 75위안/톤 상승했다. 장 초반 SHFE 구리 2609 계약은 하락 후 반등했다. 개장 후 가격은 빠르게 하락해 장중 저점인 약 108,550위안/톤을 기록했고, 이후 저점에서 횡보하다 점차 반등했다. 정오 무렵 반등이 뚜렷하게 가속화되며 가격이 약 109,270위안/톤까지 상승한 후 소폭 되돌림하여 109,150위안/톤에 마감했다. 백워데이션 스프레드는 500위안/톤에서 600위안/톤 사이였으며, LME 구리는 이날 휴장했다. 이날 상하이 전해동 매도 심리는 3.23으로 전월 대비 0.13 상승했고, 매수 심리는 3.50으로 전월 대비 0.16 상승했다. 과거 데이터는 데이터베이스에서 조회할 수 있다. 오늘을 전망하면, SHFE 구리 선물의 백워데이션 스프레드는 570~600위안/톤의 비교적 높은 수준을 유지할 것으로 예상되며, 상하이 시장의 가용 공급이 계속 타이트해 현물 프리미엄에 강한 지지를 제공하고 있다. SMM의 시장 소통에 따르면, 현월물 표준품 구리의 주류 호가는 기본적으로 550위안/톤 이상의 프리미엄을 유지하고 있으며, 공급자들의 저가 매도 의향은 제한적이고 가격 유지 심리가 여전히 강하다. 그러나 현물 프리미엄이 지속적으로 높은 수준까지 상승함에 따라 하류 기업들의 현재 호가에 대한 수용도가 크게 하락했으며, 일부 기업은 구매를 연기하고 프리미엄이 하락한 후 재고를 보충하려는 움직임을 보이고 있다. 장중 실제 거래는 여전히 강성 수요가 주도했다. 한편, 9월 새로운 조달 주기가 곧 시작됨에 따라 일부 하류 기업과 트레이더들은 재고 보충 수요가 있어 프리미엄 하단에 일부 지지를 제공할 수 있다. 종합적으로, 높은 백워데이션 스프레드와 타이트한 가용 공급의 지지로 SHFE 구리 현물 가격은 2609 계약 대비 오늘도 높은 프리미엄을 유지할 것으로 예상되지만, 높은 프리미엄이 하류 구매에 미치는 억제 효과가 점차 강화되고 있어 프리미엄의 추가 급등 여지는 제한적일 수 있으며, 시장은 고점에서 횡보할 가능성이 높다.
(2) 광둥: 8월 31일, 광둥 #1 전해동 현물 가격은 최근월물 계약 대비: 고품질 구리는 260위안/톤의 프리미엄으로 호가되어 전 거래일 대비 10위안/톤 상승했고, 표준품 구리는 160위안/톤의 프리미엄으로 호가되어 전 거래일 대비 40위안/톤 상승했으며, SX-EW 구리는 100위안/톤의 프리미엄으로 호가되어 전 거래일 대비 40위안/톤 상승했다. 광둥 #1 전해동 평균 가격은 108,925위안/톤으로 전 거래일 대비 300위안/톤 하락했고, SX-EW 구리 평균 가격은 108,815위안/톤으로 전 거래일 대비 285위안/톤 하락했다. 광둥 전해동 매수 심리는 2.52로 전 거래일 대비 0.17 하락했고, 매도 심리는 2.85로 전 거래일 대비 0.1 하락했다(과거 데이터는 데이터베이스에서 조회할 수 있다). 전반적으로 월말 하류 구매 의지가 약했고, 장중 프리미엄은 급등 후 하락했으며, 전반적인 거래 활동은 부진했다.
(3) 수입 동: 8월 31일 평균 창고증권 가격은 전 거래일과 동일한 톤당 75달러(가격 범위: 톤당 70~80달러)였고, 평균 선하증권 가격은 전 거래일과 동일한 톤당 70달러(가격 범위: 톤당 60.5~80달러)였으며, EQ 동(CIF 선하증권) 평균 가격은 전 거래일과 동일한 톤당 30달러(가격 범위: 톤당 20~40달러)로, 9월 도착 화물 기준 호가였다.
(4) 재생 동: 8월 31일 11시 30분 선물 종가는 톤당 109,150위안으로 전 거래일 대비 50위안 하락했다. 평균 현물 프리미엄은 톤당 610위안으로 전 거래일 대비 주간 75위안 상승했다. 재생 동 원료 가격은 주간 200위안 하락했다. 재생 동 원료 매도 심리 지수는 2.86으로 상승했고, 매수 심리 지수는 1.68로 하락했다. 전기동과 고철 간 가격 차이는 톤당 5,410위안으로 주간 251위안 확대되었다. 전기동봉과 재생 동봉 간 가격 차이는 톤당 1,990위안이었다. SMM 조사에 따르면, 8월 마지막 거래일 동 가격은 하락 후 반등했다. 장 초반 일부 재생 동봉 업체에서 원료 산발적 매입이 있었으나, 정오 장 마감 후 다수의 재생 동 원료 트레이더가 가격을 올리면서 거래가 매우 적었다.
가격: 거시 측면에서 미국-이란 갈등이 계속 확대되며 트럼프가 이란을 강하게 타격하겠다고 위협해 호르무즈 해협의 지정학적 위험이 고조되었다. 트럼프는 금리가 너무 높지만 워시의 결정을 존중한다고 밝혔고, 베센트 재무장관은 유가 하락과 갈등 해결을 전망했다. 펀더멘털 측면에서 공급은 가용 화물이 여전히 부족하고 공급자들이 가격을 고수하며 전반적으로 타이트한 상황이 지속되었다. 수요는 주로 즉시 조달 위주로 고가 추격 의지가 제한적이었으나, 월초 재고 보충 기대가 수요를 부분적으로 지지했다. 재고 측면에서 8월 31일 월요일 기준 중국 주요 지역 SMM 동 재고는 주간 12,100톤 감소한 102,100톤으로, 작년 동기 132,100톤 대비 30,000톤 감소했다. 광산 공급은 여전히 타이트하고 현물 시장 유통 화물이 부족한 가운데, 전통적 성수기 도래와 하류 재고 보충 기대가 더해져 야간 동 가격이 급등했다. 종합적으로 오늘 동 가격은 약보합 조정이 예상된다.
[본 정보는 참고용으로만 제공되며, 본 글은 투자 연구 결정에 대한 직접적인 조언이 아닙니다. 고객은 신중하게 결정을 내려야 하며, 이를 독립적 판단의 대체 수단으로 사용해서는 안 됩니다. 고객이 내린 모든 결정은 SMM과 무관합니다.]