지정학적 리스크가 고조되며 선물 시장을 교란하는 가운데, 현물 구리 공급 부족이 SHFE 구리 가격을 지지 [SMM 구리 모닝 코멘트]

SMM 9월 1일: 간밤 LME 구리는 휴장했다. 간밤 가장 활발히 거래된 SHFE 구리 2610 계약은 109,100위안/톤에 개장해 장 초반 109,050위안/톤까지 하락했다가 109,980위안/톤의 고점까지 급등한 뒤 하락세로 전환해 109,350위안/톤에 마감하며 0.62% 상승했다. 거래량은 46,500수, 미결제약정은 223,000수로 전 거래일 대비 2,121수 증가해 강세 포지셔닝을 나타냈다. 거시 측면에서는 미국-이란 갈등이 계속 격화되며 트럼프가 이란을 "강하게 타격"하겠다고 위협해 호르무즈 해협의 지정학적 위험이 고조됐다. 트럼프는 금리가 너무 높지만 워시의 결정을 존중한다고 밝혔고, 재무장관 베센트는 유가 하락과 갈등 해결을 전망했다. 펀더멘털 측면에서는 가용 공급이 여전히 부족해 공급자들이 가격을 고수하며 전반적인 공급 상황이 제약을 유지했다. 수요는 적기 조달이 주를 이루며 가격 추격 의지가 제한적이었으나, 월초 재고 보충 기대가 일부 지지 요인으로 작용했다. 재고 측면에서는 8월 31일 월요일 기준 중국 주요 지역의 SMM 구리 재고가 전주 대비 12,100톤 감소한 102,100톤으로, 지난해 같은 기간의 132,100톤보다 30,000톤 줄었다. 광산 공급은 여전히 부족하고 현물 시장 가용 물량이 제한적인 가운데 전통적 성수기가 다가오고 하류 재고 보충 기대가 존재하면서 간밤 구리 가격이 급등했다. 전반적으로 구리 가격은 오늘 약보합 조정을 보일 것으로 예상된다.