미국 연준 금리 인상 기대 강화, 구리 가격 급등 후 하락, 현물 프리미엄 고점에서 등락 [SMM 구리 모닝 브리핑]

2026.8.31 월요일
선물: 지난 금요일 밤, LME 구리는 $14,351.5/mt에 개장해 장 초반 $14,383/mt의 고점을 기록한 뒤 내내 하락 흐름을 보이며 장 막판 $14,214.5/mt까지 밀렸다가 반등하여 $14,285/mt에 마감하며 0.15% 하락했다. 거래량은 16,900롯, 미결제약정은 270,000롯으로 전 거래일 대비 215롯 감소해 롱 청산을 반영했다. 지난 금요일 밤, SHFE 최다 거래 구리 계약은 109,200위안/톤에 개장해 장 초반 등락이 크게 나타나며 109,300위안/톤까지 상승했다가 구리 가격 중심이 곧장 하락해 108,150위안/톤의 저점을 기록했고, 최종적으로 108,570위안/톤에 마감해 0.05% 하락했다. 거래량은 58,000롯, 미결제약정은 215,000롯으로 전 거래일 대비 1,422롯 감소해 롱 청산을 반영했다.
[SMM 구리 모닝 미팅 요약] 뉴스:
(1) 지난 8월 28일 금요일, 아제르바이잔 국가관세위원회가 발표한 데이터에 따르면 올해 1~7월 아제르바이잔은 구리 광석 및 정광을 69,117톤 이상 수출했으며, 금액은 약 1억 5,300만 달러에 달했다. 전년 동기 대비 수출액은 1억 3,600만 달러 이상 증가(9.5배 증가)했고, 수출량은 59,051톤 증가(6.8배 증가)했다. 보고 기간 동안 구리 광석 및 정광 수출 수입은 아제르바이잔 총수출의 0.5%를 차지했다.
현물:
(1) 상하이: 8월 28일 SMM #1 전기동 현물 가격은 SHFE 구리 2609 계약 대비 500~570위안/톤 프리미엄으로 호가됐으며, 평균은 535위안/톤으로 전 거래일 대비 85위안/톤 상승했다. 장 초반 SHFE 구리 2609 계약은 전반적으로 상승 흐름을 보였다. 개장 후 가격은 빠르게 109,100위안/톤 위로 올랐고, 이후 고점 부근에서 변동성이 확대되며 한때 108,950위안/톤 부근까지 되돌림을 보였다. 이후 다시 강세를 보이며 장중 고점은 109,220위안/톤 부근까지 올랐다. 정오 무렵 가격은 고점에서 횡보를 이어갔고, 결국 109,200위안/톤에 마감했다. 원월물 스프레드는 330~370위안/톤 수준이었고, SHFE 구리 2609 계약의 수입 손익은 1,700위안/톤 손실에서 1,630위안/톤 손실 사이였다. 이날 상하이 전기동의 매도 심리는 3.10으로 전일 대비 0.13 상승했고, 매수 심리는 3.34로 전일 대비 0.10 하락했다. 과거 데이터는 데이터베이스에서 조회할 수 있다. 오늘을 전망하면 상하이 시장의 현물 프리미엄은 연중 고점 부근까지 상승했다. 프리미엄이 빠르고 지속적으로 상승함에 따라 고가 화물에 대한 다운스트림의 수용도가 다소 약화되었고, 현물 프리미엄의 추가 상승 동력은 약화될 것으로 예상된다. 공급 측면에서 SMM에 따르면 항만 혼잡으로 창고 입고가 지연됐던 일부 비등록 구리가 이번 주 항만에 점진적으로 도착할 예정이어서 상하이 시장의 가용 물량에 일부 보충을 제공할 것이다. 동시에 상하이와 주변 지역 간 현물 가격 차이가 확대된 후 지역 간 차익거래 창이 열려 다른 지역의 일부 화물이 상하이로 유입될 수 있어, 이후 공급 부족 상황이 소폭 완화될 수 있다. 다만 9월에 접어들면 새로운 조달 주기가 시작될 예정이어서 일부 다운스트림 업체와 트레이더들은 월초 재고 보충 수요를 가지고 있다. 또한 현재 상하이 시장의 재고와 가용 물량은 여전히 비교적 타이트해 현물 프리미엄을 하단에서 지지하고 있다. 종합적으로 수입 증가와 지역 간 공급 보충 기대, 높은 프리미엄에 따른 추격 매수 억제, 월초 조달 수요 도래 등을 감안하면 이번 주 상하이 현물 구리는 SHFE 구리 2609 계약 대비 높은 프리미엄을 유지할 전망이다. 프리미엄 중심이 가파르게 추가 상승할 여지는 제한적이며, 소폭 되돌림 가능성도 배제할 수 없다. 전반적으로 시장은 고점에서 횡보할 수 있다.
(2) 광둥: 8월 28일 광둥 #1 전기동 현물은 최근월물 계약 대비 고품질 구리가 250위안/톤 프리미엄으로 호가되며 전 거래일 대비 10위안/톤 하락했고, 표준품 구리는 120위안/톤 프리미엄으로 전 거래일 대비 50위안/톤 하락했으며, SX-EW 구리는 60위안/톤 프리미엄으로 전 거래일 대비 50위안/톤 하락했다. 광둥 #1 전기동 평균 가격은 109,225위안/톤으로 전 거래일 대비 145위안/톤 상승했고, SX-EW 구리 평균 가격은 109,100위안/톤으로 전 거래일 대비 125위안/톤 상승했다. 광둥 전기동 매수 심리는 2.69로 전 거래일 대비 0.09 하락했고, 매도 심리는 2.95로 전 거래일 대비 0.06 상승했다(과거 데이터는 데이터베이스에서 조회할 수 있다). 전반적으로 구리 가격 상승과 월말 최종 소비 약세가 현물 프리미엄을 낮췄다.
(3) 수입 동: 8월 28일 평균 창고증권 가격은 전 거래일 대비 10달러/톤 하락한 75달러/톤(가격 범위: 70~80달러/톤), 평균 B/L 가격은 전 거래일 대비 10달러/톤 하락한 70달러/톤(가격 범위: 60.5~80달러/톤), 평균 EQ 동(CIF B/L) 가격은 전 거래일 대비 8달러/톤 하락한 30달러/톤(가격 범위: 20~40달러/톤)이었으며, 호가는 8월 말~9월 중순 도착 화물 기준이었다.
(4) 재생 동: 8월 28일 11:30 기준 선물 종가는 109,200위안/톤으로 전 거래일 대비 230위안/톤 상승했고, 평균 현물 프리미엄은 535위안/톤으로 전 거래일 대비 85위안/톤 상승했다. 이날 재생 동 스크랩 가격은 전 거래일과 변동이 없었다. 재생 동 스크랩 판매 심리 지수는 2.81로 하락했고, 구매 심리 지수는 1.73으로 하락했다. 전기동-스크랩 가격 스프레드는 5,159위안/톤으로 전 거래일 대비 315위안/톤 확대됐고, 전기동봉-재생동봉 가격 스프레드는 1,870위안/톤이었다. SMM 조사에 따르면 구리 가격 중심은 다시 높아졌다. 주말이 다가오면서 재생 동봉 생산업체들은 현재 주문이 주로 트레이더의 헤지 관련 매수라고 밝혔으며, 최종 수요 전선·케이블 업체들은 고가 부담으로 구매량이 매우 제한적이었고, 장중 재생 동봉 거래는 한산했다.
가격: 거시 측면에서 지정학적 전개에는 미국과 이란 간 상호 공격과 유조선 공격이 포함됐고, 트럼프는 해협이 개방됐다고 밝혔다. 이후 미국 비농업 고용 벤치마크 예비 수정치가 시장 예상치를 크게 하회하는 것으로 발표됐다. 여러 연준 인사가 매파적 발언을 내놓으면서 9월 금리 인상 기대가 커졌고, 구리 가격은 급등 후 반락했다. 펀더멘털 측면에서는 공급 측면의 현물 물량과 재고가 여전히 타이트했고, 고품질 구리 공급이 부족했다. 수요 측면에서는 높은 프리미엄이 구매 의향을 억제했지만, 월초 재고 확충 기대가 수요를 일부 뒷받침했다. 전반적으로 오늘 구리 가격은 약보합 흐름을 보일 것으로 예상된다.
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