가용 화물 공급이 계속 타이트해지며 상하이 현물 구리 프리미엄이 올해 최고치를 기록 [SMM 상하이 현물 구리]

SMM 8월 28일 뉴스:

오늘 SMM은 SHFE 구리 2609 계약 대비 1호 전기동 현물 프리미엄을 500~570위안/톤으로 평가했으며, 평균은 535위안/톤으로 전 거래일 대비 85위안/톤 상승했다. 장 초반 SHFE 구리 2609 계약은 대체로 박스권 조정 속 상승 흐름을 보였다. 개장 후 가격은 빠르게 109,100위안/톤을 상회했으며, 이후 고점에서 변동성이 확대되면서 한때 108,950위안/톤 부근까지 되돌림이 나타났다. 이후 가격은 다시 강세를 보이며 장중 고점이 109,220위안/톤 부근까지 상승했다. 정오 무렵에는 고점에서 계속 횡보한 뒤 최종 109,200위안/톤에 마감했다. 선물 계약 간 백(Back) 가격 스프레드는 330~370위안/톤이었고, SHFE 구리의 2609 계약 대비 수입 채산성(이번 달 날짜의 인보이스 화물)은 톤당 1,700위안 손실~1,630위안 손실 범위였다.

장중 상하이 전기동 판매 심리는 3.1로 전월 대비 0.13 상승했으며, 구매 심리는 3.34로 전월 대비 0.1 하락했다. 과거 데이터는 데이터베이스에서 조회할 수 있다. 장중 공급업체의 표준급 구리(다음 달 날짜의 인보이스 화물) 오퍼는 프리미엄 500~530위안/톤이었다. 이번 달 날짜의 인보이스 화물은 거래 시작 초반 프리미엄 480위안/톤에 제시됐다가 이후 상향되었고, 프리미엄 540~550위안/톤에서 거래가 성사됐다. 고급 구리는 물량이 부족했으며 구이시(Guixi) 물량 일부만 유통됐다. 다음 달 날짜의 인보이스 화물 오퍼는 프리미엄 580위안/톤이었고, 프리미엄 560~580위안/톤에서 거래가 이뤄졌다. 비등록 구리는 다음 달 날짜의 인보이스 화물 기준 프리미엄 400~450위안/톤에서 거래됐다.

다음 주를 보면 상하이 시장의 현물 프리미엄은 연중 고점에 근접한 수준까지 상승했다. 프리미엄이 빠르고 연속적으로 인상되면서 고가 화물에 대한 다운스트림 수용도가 다소 낮아졌고, 현물 프리미엄의 추가 상승 모멘텀은 약화될 것으로 예상된다. 공급 측면에서 SMM은 항만 혼잡으로 인해 입고가 지연됐던 일부 비등록 구리가 다음 주부터 항만에 점진적으로 도착할 것으로 파악했으며, 이는 상하이 시장의 가용 물량에 일부 보충을 제공할 전망이다. 한편, 상하이와 주변 지역 간 현물가격 스프레드가 확대되면서 지역 간 차익거래 창구가 열렸고, 일부 외지 물량은 상하이로 출하할 수 있는 여건이 마련되어 향후 공급 타이트 상황을 소폭 완화할 수 있다. 다만 9월에 들어서면서 새로운 조달 사이클이 시작될 전망이다. 일부 다운스트림 업체와 트레이더는 월초 재고 보충 수요가 있으며, 상하이 시장의 재고와 가용 물량이 여전히 비교적 타이트한 만큼 현물 프리미엄의 하방을 지지할 것이다. 전반적으로 수입 및 지역 간 물량 유입에 따른 보충 기대가 강화되는 가운데, 높은 프리미엄이 추격 매수 수요를 억제하지만 월초 조달 수요가 곧 출회될 예정이어서, 상하이 현물 동 프리미엄(2609 계약 대비)은 다음 주에도 높은 수준을 유지할 것으로 예상된다. 프리미엄 중심이 추가로 급등할 여지는 제한적이며, 소폭 되돌림 가능성도 배제할 수 없고, 전반적인 시장은 고점에서 횡보할 수 있다.