LME와 SHFE 구리, 강세장이 포지션을 늘리며 동반 상승 마감…현물 프리미엄 급등 [SMM 구리 모닝 미팅 회의록]

2026년 8월 28일(금)
선물: 야간 LME 구리는 14,191달러/톤으로 개장해 장 초반 14,181달러/톤까지 소폭 하락한 뒤, 점진적으로 상승해 14,310달러/톤까지 올랐고, 최종 14,306달러/톤에 마감해 0.52% 상승했다. 거래량은 1만 6,000랏으로 증가했고, 미결제약정은 27만 랏으로 늘어 전 거래일 대비 4,294랏 증가했으며, 이는 강세 측의 포지션 추가를 시사한다. 야간 SHFE 구리 2610 최다거래 계약은 108,240위안/톤으로 개장해 장중 108,120위안/톤까지 하락한 뒤, 점진적으로 상승해 108,640위안/톤까지 올랐고, 최종 108,590위안/톤에 마감해 0.27% 상승했다. 거래량은 2만 8,000랏으로 증가했고, 미결제약정은 21만 3,000랏으로 늘어 전 거래일 대비 308랏 증가했으며, 이는 강세 측의 포지션 추가를 시사한다.
[SMM 구리 모닝 미팅 회의록] 뉴스:
(1) 8월 26일(수), 미국 에너지부(DOE) 핵심 광물 및 에너지 혁신국은 7개 프로젝트에 1,000만 달러의 자금 지원을 발표했다. 해당 자금은 에너지 기술에 필요한 핵심 소재를 보다 효율적으로 회수·정제하기 위한 초기 단계 기술 R&D를 가속하는 데 사용된다. 핵심 소재 혁신(CMI) 허브가 주도하는 이들 프로젝트는 희토류 원소, 갈륨, 구리 등 핵심 소재에 초점을 맞춘다. 이 중 3개 프로젝트는 보크사이트 및 알루미나 공정, 아연 정련 잔사, 산업 부산물 잔사 등 기존 산업 공정에서 갈륨을 추출하는 데 집중하며, 신규 광산 개발 없이 공급을 확대하는 것을 목표로 한다. 선정된 프로젝트는 다음과 같다. 케이스 웨스턴 리저브 대학교: 염화물 용융염 전해 공정을 기반으로 한 중희토류 금속의 고효율 생산 기술 고도화; 콜로라도 광산대: 1차 황화 구리 광석의 추출 효율을 높이기 위한 SX-EW 및 바이오 습식제련 공정 R&D; 애리조나 대학교: 나노버블–계면활성제–반응성 산소 시너지 시스템을 활용한 황화 구리 침출 강화; FAST Metals: 산업 부산물 잔사 스트림에서 갈륨 및 혼합 희토류 산화물을 추출해 새로운 국내 공급원을 개척; 인듐 코퍼레이션: 보크사이트–알루미나 공정 흐름에서 갈륨을 추출하기 위한 이온교환 수지 기술 개선 R&D; 일리노이 대학교 어배너-섐페인: 광산 부산물 및 폐스크랩에서 갈륨을 전기화학적으로 선택 회수하기 위한 산화환원 흡착제 개발; 오크리지 국립연구소: 고상 추출 기술을 활용해 아연 제련 슬래그에서 갈륨을 선택적으로 분리·회수.
현물:
(1) 상하이: 8월 27일 SMM #1 전기동 현물 프리미엄(상하이선물거래소(SHFE) 전기동 2609 계약 대비)은 380~520위안/톤으로 제시됐으며, 평균 450위안/톤으로 전 거래일 대비 140위안/톤 상승했다. SHFE 전기동 2609 계약은 전반적으로 갭상승 출발한 뒤 완만한 우상향 흐름을 보였다. 오전 장 시작 후 가격은 108,600위안/톤 부근에서 108,800위안/톤 상회 수준까지 빠르게 반등했으며, 이후 여러 차례 되돌림이 있었지만 중심 가격대는 계속 상향 이동해 장중 여러 차례 109,000위안/톤에 근접했다. 정오 무렵 SHFE 전기동은 고점권에서 추가로 횡보한 뒤 108,970위안/톤 부근에서 마감했다. 선물 계약 간 백(Back) 가격 스프레드는 310~350위안/톤 범위였고, 당월 SHFE 전기동 2609 계약의 수입 채산성은 톤당 2,160위안 손실~2,110위안 손실 범위였다. 장중 상하이 전기동 판매 심리는 3.1로 전월 대비 0.13 상승했으며, 구매 의지는 3.34로 전월 대비 0.1 하락했다(과거 데이터는 데이터베이스에서 조회 가능). 금일 전망으로는 상하이 시장의 가용 전기동 물량이 한층 더 타이트해졌다. 저가 물량이 거래된 뒤 시장 오퍼는 빠르게 줄었고, 공급업체는 가격 고수 및 출고 보류 의지가 강해 현물 프리미엄이 연중 고점 수준으로 빠르게 상승했다. 동시에 상하이-광둥 간 현물 전기동 가격 스프레드는 약 235위안/톤으로 확대됐다. 향후 이 스프레드가 운송비, 자금 점유 비용, 시간 비용을 커버할 경우 일부 광둥 물량이 상하이로의 이전 조건을 충족해 상하이 공급 타이트에 대한 기대를 한계적으로 완화할 수 있다. 다만 지역 간 물량은 선적 준비부터 실제 입고까지 시간이 필요해 단기적으로 현물 공급 보충 효과는 비교적 제한적일 수 있다. 수요 측면에서는 전기동 가격이 비교적 높은 수준을 유지하는 가운데 현물 프리미엄이 빠르게 상승하면서 다운스트림의 고가 물량 수용도가 낮아졌다. 장중 매수 심리는 소폭 후퇴했으며, 추격 매수 의지는 점차 약화될 가능성이 있다. 종합하면 가용 물량 타이트와 공급업체의 가격 고수에 힘입어 상하이 현물 전기동(2609 계약 대비) 프리미엄은 금일에도 높은 수준을 유지할 전망이다. 다만 상하이-광둥 간 지역 간 이전 창구가 개방에 가까워지고, 높은 전기동 가격과 높은 프리미엄이 수요를 억제하면서 프리미엄 추가 상승 여력은 제한될 수 있다.
(2) 광둥: 8월 27일 동중국 #1 전기동 현물(근월물 계약 대비) 가격은 고급동 프리미엄 260위안/톤(전 거래일 대비 10위안/톤 상승), 표준동 프리미엄 170위안/톤(전 거래일 대비 10위안/톤 상승), SX-EW 동 프리미엄 110위안/톤(전 거래일 대비 10위안/톤 상승)으로 제시됐다. 광둥 #1 전기동 평균가는 109,080위안/톤으로 전 거래일 대비 125위안/톤 하락했으며, SX-EW 동 평균가는 108,975위안/톤으로 전 거래일 대비 125위안/톤 하락했다. 광둥의 전기동 조달 심리지수는 2.78로 전 거래일 대비 0.07 하락했고, 출하 심리지수는 2.89로 전 거래일 대비 0.02 하락했다(과거 데이터는 데이터베이스 로그인 후 조회 가능). 전반적으로 재고는 8개 기간 연속 감소했고 공급업체는 적극적으로 가격을 고수했으나, 다운스트림의 재고 보충은 활발하지 않았다.
(3) 수입 구리: 8월 27일 워런트 평균 가격은 전 거래일 대비 보합인 85달러/톤(가격 범위 80~90달러/톤)이었고, B/L 평균 가격은 전 거래일 대비 보합인 80달러/톤(가격 범위 75~85달러/톤)이었으며, EQ 구리(CIF B/L) 평균 가격은 전 거래일 대비 보합인 38달러/톤(가격 범위 30~46달러/톤)이었다. 견적은 8월 말부터 9월 중순 도착 화물을 기준으로 제시됐다.
(4) 2차 구리: 8월 27일 11:30 기준 선물 종가는 108,970위안/톤으로 전 거래일 대비 470위안/톤 하락했다. 현물 평균 프리미엄은 450위안/톤으로 전 거래일 대비 주간 기준 140위안/톤 상승했다. 금일 구리 스크랩 가격은 주간 기준 100위안/톤 하락했으며, 구리 스크랩 판매 심리지수는 2.82로 하락한 반면 매입 심리지수는 1.75로 상승했다. 전기동과 구리 스크랩의 가격 차이는 4,844위안/톤으로 주간 기준 217위안/톤 축소됐다. 전기동 봉(캐소드 로드)과 2차 구리 봉의 가격 차이는 1,750위안/톤이었다. SMM 조사에 따르면 구리 가격은 소폭 하락했으며, 구리 스크랩 시장 거래는 전일과 거의 변동이 없었다. 성수기가 다가오면서 2차 구리 봉 기업의 수주 상황은 보통 수준이었고, 높은 구리 가격이 성수기 소비 수요에 영향을 줄 수 있다.
가격: 거시 측면에서 시장은 잭슨홀 심포지엄에서의 연준 의장 월시의 연설을 대기했으며, 달러 인덱스는 99선 위에서 횡보했다. 지정학적으로는 미·이란 합의에 대한 불확실성이 재부각됐고, 트럼프 행정부는 6월 이란과 도달한 양해각서 조건으로의 복귀를 거부했다. 그 결과 구리 가격은 안정 후 반등했다. 펀더멘털: 공급 측면에서는 항만 혼잡이 아직 완화되지 않았고, 수입 구리의 도착 및 입고 속도도 제약을 받아 현물 보충이 제한적이었다. 수요 측면에서는 높은 구리 가격이 다운스트림 소비를 억제했으며, 시장은 여전히 적기 조달이 주도했다. 8월 27일(목) 기준, 전국 주요 지역의 SMM 구리 재고는 전주 목요일 대비 24,900톤 감소한 109,500톤이었고, 총재고는 전년 동기 127,100톤 대비 17,600톤 감소했다. 전반적으로 금일 구리 가격은 박스권에서 등락하며 소폭 상승할 것으로 예상된다.
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