[SMM 분석] 수요 부진으로 광산 기업들의 가격 지지 노력 무산; 이번 주 코발트 시장 동향 엇갈려

이번 주(8월 24~27일) 국내 코발트 시장은 강세와 약세 간 격차가 커지는 모습을 보였다. 상류 광산업체들의 가격 지지 시도가 잦았으나, 하류 수요는 여전히 여름 비수기 상태였다. 양측 간 지속적인 힘겨루기로 인해 코발트 제품별로 일관된 시장 흐름이 나타나지 않았다. 코발트 금속은 상승한 반면, 세 가지 코발트 염 제품은 하락해 격차가 이번 주 시장의 핵심 특징으로 자리 잡았다.

원자재 측면에서는 시장 심리가 하락 후 반등했다. 최근 한 해외 업체가 규격 미달 물질을 USD 15/lb에 소량 판매하면서 시장 심리가 크게 위축됐다. 이후 한 해외 광산업체가 저품위 중간 공급 원료를 USD 16/lb 이하에 구매한다고 발표하며 명확한 가격 지지 신호를 보냈다. 그럼에도 매수-매도 호가 격차는 여전히 컸다. 대부분의 광산업체들은 USD 20/lb 이상의 판매 의향을 유지했으나, 하류 구매 관심은 USD 15~18/lb로 하락했다. 최근 입찰은 대부분 수주로 이어지지 못했고 거래도 거의 진전되지 않았다. 목요일 기준 SMM 코발트 중간체(CIF 중국) 가격은 USD 18~20/lb, 평균 USD 19/lb로 전주 대비 USD 2.5/lb 하락했다.

원자재 비용의 급격한 하락은 제련업체에 양면적인 영향을 미쳤다. 이익 측면에서 SMM 코발트 중간체 가격 계수(SMM 평균 황산코발트 가격 대비)는 지난주 87에서 이번 주 약 70으로 급락했다. 코발트 중간체 가공 비용은 약 2,000위안 상승하여 코발트 금속 단위 톤당 29,752위안에 달했다. 원자재 가격 하락 속도가 코발트 염 가격보다 빨라졌다. 현물 가격 기준으로 계산하면 제련 마진이 손실 구간을 벗어나 생산 의욕이 높아졌다. 반면 가격 측면에서는 원자재 비용 지지 약화로 코발트 염 가격이 하락 압력을 받았다.

황산코발트 가격은 이러한 전가 메커니즘을 반영했다. 비용 지지 약화와 함께 인도네시아산 저가 화물이 톤당 6만 3천 위안에 거래되면서 평가 가격을 끌어내렸다. MHP 코발트 계수는 약 70으로 후퇴하며 현물 생산 비용을 톤당 약 6만 9천 위안 수준으로 낮췄다. 이번 주 매도 호가는 수렴하는 모습을 보였다. 1차 공급 원료 및 재활용 업체 모두 톤당 7만 위안 선을 방어했으며, 확실한 하류 구매 의사가 있을 경우 톤당 6만 5천~6만 8천 위안에 선적할 용의를 보였다. 그러나 하류 입찰 가격은 톤당 6만 3천 위안 이하에 고정됐다. 큰 격차로 거래량은 부진했다. 월말을 앞두고 일부 업체가 신규 주문을 체결하기 시작했다. 하류 측은 SMM 저가 평가의 90% 이하를 요구한 반면, 상류 측은 93~95%를 고수하며 절충이 진행 중이다. 목요일 기준 SMM 황산코발트 가격은 톤당 7만~7만 2천 위안, 평균 7만 1천 위안으로 지난주 금요일보다 2,500위안 하락했다.

금속 제품에서도 격차가 두드러졌다. 부진한 수요 속에서 코발트 금속과 코발트 분말 가격이 반대 방향으로 움직였다. 광산업체들의 가격 지지 신호에 힘입어 코발트 금속 전자판 호가는 톤당 30만 위안 이상으로 반등하여 그 수준에서 변동했다. 기존에 호가를 중단했던 트레이더들이 호가를 재개하며 톤당 1,000~1만 3천 위안의 프리미엄을 보고했다. 주요 제련업체들은 공장도 가격을 톤당 31만 위안으로 낮췄다. SMM 코발트 금속 평균 가격은 톤당 30만 7,500위안으로 전주 대비 2,500위안 상승했다. 코발트 분말은 하류 초경합금 생산업체들의 주문이 지속적으로 약세를 보이며 어려움을 겪었다. 제련업체 현물 호가는 톤당 41만~43만 위안으로 하락했고, 대량 입찰은 톤당 40만 위안 또는 약간 낮은 수준에서 체결됐다. SMM은 트레이더 간 최저 거래 가격 톤당 38만 5천 위안이 오래된 재고에서 비롯된 것이며, 신규 자재는 비용 제약으로 인해 이 수준에 도달할 수 없다고 지적했다. 코발트 분말의 원료인 탄산코발트 가격은 톤당 18만~19만 위안으로 안정화됐지만, 코발트 분말 가격을 효과적으로 끌어올리지는 못했다. 목요일 기준 SMM 코발트 분말 평균 가격은 톤당 42만 위안으로 전주 대비 1만 위안 하락했다. 코발트 금속 대비 코발트 분말 가격 비율은 0.71에서 0.73으로 상승하며 가격 격차가 더욱 벌어졌다.

향후 전망에 따르면, 전 제품에 걸쳐 하락 압력과 지지 요인은 대체로 일관된다. 불충분한 수요가 가격 하락의 주요 요인인 반면, 전통적인 '골드 September & Silver October' 시즌을 앞둔 재고 확보 기대감이 하방 경직성을 제공한다. 코발트 가격은 8월 말에서 9월 초 사이에 하락세를 멈추고 안정화될 가능성이 크다. 안정세에서 반등으로 전환하기 위해서는 하류의 집중적인 구매 신호가 명확히 나타나야 한다. 그러한 신호가 포착되기 전까지 지속적인 추세 반전은 일어나지 않을 것이다.