구리 정광 공급의 타이트함이 구리 산업 전반의 원료 조달 방식을 재편하고 있다. 재생동은 더 이상 1차 동의 단순한 대체재가 아니라, 원료 확보가 필요한 제련소와 동 가공업체에 점점 더 중요한 공급원으로 부상하고 있다.
8월 21일 기준 SMM 수입 구리 정광 지수는 -182.14달러/dmt로 하락했으며, 전주 대비 6.77달러/dmt 내렸다. 현물 TC가 큰 폭의 마이너스를 지속하면서 제련 마진을 압박하고, 기업들이 재생 원료 사용을 늘리도록 유도하고 있다.
광산 측 공급 타이트함은 동 스크랩에 어떤 영향을 미치고 있나?
제련소 입장에서는 재생 원료가 정광 공급을 보완하고 정광 TC 의존도를 낮출 수 있다. 또한 복합 구리 함유 원료는 금·은 등 회수 가능한 금속에서 추가 수익을 창출할 수도 있다. 한편 밀베리(Millberry)와 같은 고급 스크랩은 동 가공업체의 전기동 의존도를 낮출 수 있다.
수요 증가로 동 스크랩 재고 소진이 빨라졌지만, 신규 스크랩 발생은 이를 따라가지 못하고 있다. 그 결과 지급률은 높은 수준을 유지하고 있으며, 재고 감소가 지속되면서 스크랩 가격을 지지하고 있다.
중국은 왜 수입 스크랩을 더 많이 구매하고 있나?
SMM 시장 조사에 따르면 중국 기업의 거래 가능한 동 스크랩 재고는 여전히 낮다. 기존 재고는 주로 1호 및 2호 동 스크랩이며, 밀베리는 상대적으로 희소하다.
한편 일부 세금 제외 물량 또는 송장(인보이스)이 불완전한 화물은 정상 유통 채널 밖에 계속 누적되고 있다. 따라서 실물 재고는 규정 준수 기업이 실제로 활용할 수 있는 유효 공급을 완전히 반영하지 못한다.
수입 동 스크랩은 일반적으로 통관·세금·송장 서류가 완비돼 있어 규정 준수 기업이 구매하기가 더 쉽다. 따라서 중국의 수입 수요 증가는 공급 타이트함과 규정 준수 요건 강화가 함께 반영된 결과다.
SMM 데이터에 따르면 일본과 한국의 동 스크랩 재고도 낮은 수준을 유지하고 있어, 공급업체의 강경한 가격 유지 의지를 강화하고 고급 스크랩 지급률을 지지하고 있다.
전망
구리 정광 TC가 낮은 수준을 유지하고 중국 내 부가가치세(VAT) 세금계산서 발행 스크랩 공급이 타이트한 한, 중국 구매자들은 수입 의존을 지속할 것으로 예상되며 이는 글로벌 동 스크랩 지급률을 지지할 것이다.
다만 높은 구리 가격, 부진한 다운스트림 주문, 압박받는 가공 마진은 특히 저급 물량에 대한 입찰을 제한할 것이다. 또 다른 핵심 변수는 중국에 누적된 세금 제외 스크랩이다. 보다 명확한 세제 정책으로 이 물량이 규정 준수 유통으로 재진입할 수 있다면, 국내 공급이 늘어나 중국 및 글로벌 스크랩 가격에 하방 압력을 가할 수 있다.
SMM은 정광 공급 타이트함, 낮은 글로벌 재고, 느린 스크랩 발생, 중국의 규정 준수 물량 부족이 높은 스크랩 가격을 지지하고 있다고 본다. 이러한 요인들은 글로벌 재고를 낮게 유지하고 지급률을 높은 수준으로 유지시킬 것으로 예상된다.
