공급 부족 패턴이 지속되고 낮은 재고가 하방을 지지하며, 최대 거래량의 SHFE 주석 선물이 고점에서 횡보를 이어감 [SMM 주석 오전 리뷰]

주석 시장 오후 리뷰, 2026년 8월 26일

중국과 해외 주석 시장의 무게 중심이 오늘 상승했습니다. 가장 많이 거래된 상하이선물거래소 주석 선물은 425,980위안/톤으로 개장해 처음에 422,800위안/톤까지 하락했지만 곧 반등해 428,940위안/톤의 고점을 기록한 후 427,000위안/톤 수준에서 횡보하다가 오전장을 427,550위안/톤으로 마감하며 전일 정산가 대비 0.35% 상승했습니다. 대외적으로는 런던 3개월물 주석이 강보합세를 보이며 현재 잠정적으로 55,890달러/톤에 거래되어 0.19% 상승했습니다.

거시경제 측면:

(1) 중동 호르무즈 해협의 임시 선박 통행 협정: 이란 측 보도에 따르면 이란 가리바바디 외무차관은 이란과 오만 간 새로 합의된 사항에 따라 페르시아만 진입 항로는 이란 해역을 통과하고, 출구 항로는 오만과 이란 해역을 통과할 것이라고 밝혔습니다. 이 해협은 상업용 선박만 허용하며 모든 군함은 금지됩니다. 이 협정은 임시 조치이며 해협의 즉각적 완전 개방을 의미하지는 않습니다. 양국은 30~60일 내에 영구적인 새로운 항로에 대해 협상할 예정입니다.

(2) 중국 중앙은행의 대규모 유동성 공급: 중국 인민은행은 8월 27일부터 9월 1일까지 익일물 역레포(역환매조건부채권) 거래를 실시하며 일일 거래 규모는 6,000억 위안을 넘지 않을 것이라고 발표했습니다. 동시에 8월 25일에 5,000억 위안 규모의 1년물 중기대출제도(MLF) 거래를 진행하여 은행 시스템의 풍부한 유동성을 계속 유지하고 있습니다.

현물 시장은 오늘 비교적 평범했습니다. 최종 사용자의 주문은 명확한 회복 조짐을 보이지 않았고, 하류 수요는 전반적으로 상당히 약한 수준을 유지했습니다. 선물 가격은 420,000위안/톤 수준 이상에서 계속 교착 상태를 보이며 횡보했으며, 시장은 주로 낮은 수준의 매수 호가를 통해 거래를 체결했습니다. 시장 피드백에 따르면, 대부분의 하류 기업들이 이미 어제 소규모 필수 재고 보충을 완료했기 때문에 오늘 아침 시장의 매수 문의 및 주문 규모는 어제보다 감소했으며, 실제 거래량 규모는 전반적으로 제한적이었습니다.

요약하면, 주석 가격의 하단은 펀더멘털에 의해 계속 지지받고 있습니다. 공급 측면에서, 세관 데이터에 따르면 7월 중국의 미얀마 주석 광석 수입량이 예상에 미치지 못했으며, 최근 인도네시아가 불법 채굴 단속 정책으로 인해 현지 생산 속도에 차질이 빚어져 원자재 부족 상황이 지속되고 있습니다. 재고 측면에서는 글로벌 가시 재고가 전반적으로 낮은 수준에 머물러 있어 시장 심리에 하방 경직성을 강하게 제공하고 있습니다. 현물 시장은 비수기 수요와 절대적 고가의 제약으로 인해 하류 업체들이 대규모 매수를 지속하기 어렵지만, 공급 부족과 낮은 재고의 영향으로 상하이선물거래소 최대 거래량 주석 선물 계약은 단기적으로 현재의 범위 내 등락을 유지할 것으로 예상됩니다.