수출 부양으로 PV 프레임 수요 증가, 알루미늄 잉곳 재고 감소 지속이 알루미늄 가격 지지 [SMM 분석]

SMM, 8월 20일 -

태양광(PV) 알루미늄 압출: 이번 주 조사 표본 내 PV 프레임 생산업체의 가동률은 소폭 상승했다. 미국은 8월 초 폴리실리콘 및 그 파생제품에 대한 신규 수입 조정 규정을 확정했으며, 관련 관세는 12월부터 발효될 예정이다. 정책 유예 기간 동안 선적이 앞당겨질 것이라는 기대에 힘입어, 미국향 중국계 PV 모듈 생산업체의 수출 주문이 제한적으로 증가했고, 이는 상류의 PV 프레임 매칭 수요를 간접적으로 끌어올렸다. 다만 현 단계에서 PV 프레임 생산업체들은 보유 주문이 충분하고, 설비 가동도 이미 비교적 높은 수준이라고 밝혔다. 여기에 낮은 가공비와 업계 수익성 압박이 겹치면서, 생산업체들은 신규 외부 주문 수주에 신중한 태도를 보였고 가동률의 추가 상승 여력은 제한됐다. 또한 일부 프레임 생산업체는 최근 폴리실리콘 등 원자재 가격 반등으로 모듈 생산의 비용 부담이 커졌다고 지적하며, 수익성 요인으로 PV 모듈 생산업체가 생산 일정을 낮출 수 있다는 우려가 제기돼 프레임 수요를 끌어내릴 가능성이 있다고 밝혔다. 향후에는 하류 PV 모듈의 월간 생산 일정 조정과 중국 외 수출 주문의 지속 가능성 추적에 주목할 필요가 있다. 전반적으로 단기적으로 중국 PV 프레임 생산업체의 가동률은 견조한 흐름 속에서 보합세를 보일 것으로 예상된다.

원자재 가격: 해당 기간(2026년 8월 17일~2026년 8월 20일) SMM A00 주간 평균 가격은 23,810위안/톤으로, 직전 주간 평균 대비 1.4% 하락했다. 전반적으로 거시 심리가 변동하며 중국 내외 알루미늄 가격을 수시로 교란했다. 펀더멘털 측면에서는 알루미늄 잉곳 재고가 디스톡(재고 감소) 추세를 이어가며 알루미늄 가격에 하방 지지력을 제공했다. 그러나 중국 내외 가격 비율의 회복과 보유 주문의 소화가 맞물리면서 수출 수요는 점진적으로 약화될 것으로 시사됐다. 국내 최종 수요는 제한적인 수준에 그쳐 성수기 수요에 대한 시장의 우려가 일부 제기됐다. 단기적으로 알루미늄 가격은 약세 속 보합세를 보일 것으로 예상된다. 다음 주 최다 거래 SHFE 알루미늄 계약은 23,200~24,000위안/톤 범위에서 거래될 것으로 전망되며, LME 알루미늄은 3,150~3,250달러/톤 범위가 예상된다. 향후 중국 알루미늄 반제품 수출의 수요 추세에 주목해야 한다.