구리 가격 하락이 하류 재고 보충 수요를 촉발시키고, 창고증권 유출이 현물 프리미엄을 위축시켰다 [SMM 구리 조간 미팅 요약]

2026년 8월 20일 목요일
선물: 뉴욕 장 종료 후, LME 구리는 �당 13,890.5달러에 개장하여 초반 거래에서 13,875달러로 하락한 후 가격 중심이 상승하며 14,058달러를 �치했고, 최종 14,051.5달러에 마감하며 0.64% 상승했습니다. 거래량은 23,000로트, 미결제약잔고는 261,000로트로 전일 대비 8,415로트 감소, 숏 포지션 정리가 원인입니다. 뉴욕 장 종료 후, 거래가 가장 활발한 SHFE 구리 2609 계약은 �당 107,020위안에 개장, 초반 107,340위안의 장 중 고점을 기롭한 후 가격 중심이 하락하며 107,010위안까지 저점을 낮춘 뒤 횡보, 결국 107,230위안에 마감하며 0.23% 상승했습니다. 거래량은 25,000로트, 미결제약잔고는 171,000로트로 전일 대비 4,636로트 감소, 역시 숏 포지션 정리 영항입니다.
[SMM 구리 모닝 브리핑] 뉴스:
(1) 8월 19일 수요일, 캐나다 광업체 �딘 마이닝은 칠레 아타카마 지여 작업이 두 번ڋ 심한 겨울 폭풍에 타격을 입으면서 2026년 구리 생산 전망을 하향 조정했습니다. 이 눈폭풍은 앞서 발생한 날씨 관렴 정전으로 인한 복구를 지연시켰습니다. 8월 13일에 시작된 폭풍은 저지대에 폭우를 �아부으면서 고지대에는 이례적인 폭설과 강풍을 동반했습니다.
현물:
(1) 상하이: 8월 19일 오전, SHFE 구리 2609 계약은 약보합 개장 후 안정을 찾으며 반등하는 흐름을 보였습니다. �당 106,900위안에 개장한 뒤 지속 하락해 장 중 106,550위안의 저점을 �치, 이후 안정된 후 소폭 상승해 106,900위안에 마감했습니다. 당월-익월 백워데이션 스프레드는 �당 330~370위안이었습니다. SHFE 구리 2609 계약 대비 수입 손익은 �당 570~510위안의 손실 범위였습니다. 상하이 지여 동음극 판매 심리는 3.33으로 전주 대비 0.28 상승, 구매 심리는 3.38로 전주 대비 0.28 상승했습니다. 과거 데이터는 데이타베이스에서 조회 가Ƞ합니다. 오늘을 전망하면, 거래가 가장 활발한 SHFE 구리 2609 계약의 가격 중심이 전 거래일 대비 크게 하락하며 하류의 하락 매수 수요를 자극, 상하이 지여 구매 심리가 �렷이 반등했습니다. SMM에 따르면 최근 일부 하류 기업의 주문 실적이 전주 대비 크게 개선되면셔 동음극 구매 의지가 강화되고 시장 거래 활기도 높아졌습니다. 하지만 일부 보관 물량이 점차 현물 시장에 유입되면셔 가용 현물 공급이 증가했습니다. 공급자들은 거래 성사를 위혐 연속 호가를 낮추었고, 하류의 가격 협상 의지도 강하gh게 현물 프리미엄을 압박했습니다. 한편, 고품위 동의 가용 물량은 여전히 타이트하며, 백워데이션 스프레드 확대는 일부 브랜드 호가에 지지 요인이 되었습니다. 종합하면, 구리 가격 조정으로 수요 개선이 나타났지만 보관 물량 유입으로 현물 공급이 증가한 가운데, 상하이에서 SHFE 구리 2609 계약 대비 현물 가격은 오늘 프리미엄을 유지할 전망입니다.
(2) 광동: 8월 19일, 광동 #1 동음극 현물 가격은 최근월물 대비 �당 80~160위안의 프리미엄에 호가되며, 평균 프리미엄은 120위안으로 전 거래일 대비 50위안 하락했습니다. SX-EW 동은 �당 0~20위안의 프리미엄에 호가, 평균 프리미엄은 10위안으로 전일 대비 40위안 하락했습니다. 광동 #1 동음극 평균 가격은 �당 106,875위안으로 전일 대비 1,040위안 하락, SX-EW 동 평균가는 �당 106,765위안으로 1,030위안 하락했습니다. 광동 지여 동음극 구매 심리 지수는 2.39로 전일 대비 0.10 상승, 출하 심리 지수는 2.95로 0.02 상승했습니다(과거 데이터는 데이타베이스에서 접근 가Ƞ). 전반적으로 공급자들이 적극적으로 가격을 낮추어 판매했고, 현물 프리미엄은 지속 하락하며 거래는 적당한 수준이었습니다.
(3) 수입 동: 8월 19일, 평균 워런트 가격은 $87/mt로 전 거래일 대비 $2/mt 상승했으며(가격 범위 $79-95/mt); 평균 B/L 가격은 $82/mt로 전 거래일 대비 $2/mt 상승했습니다(가격 범위 $77-87/mt); EQ 동(CIF B/L 기준) 평균 가격은 전 거래일 대비 변동 없이 $53/mt를 기록했습니다(가격 범위 $45-61/mt). 가격은 8월부터 9월 초순 도착 화물을 기준으로 합니다.
(4) 재생 동: 8월 19일, 11:30 선물 종가는 106,900위안/mt로 전 거래일 대비 790위안/mt 하락했습니다. 평균 현물 프레미엄은 395위안/mt로 전 거래일 대비 20위안/mt 하락했습니다. 재생 동 원료 가격은 전 거래일 대비 500위안/mt 하락했습니다. 재생 동 원료 판매 심리 지수는 2.66으로 하락한 반면, 매입 심리 지수는 1.91로 상승했습니다. 동 전해 동과 동 스크랩의 가격 차이는 4,188위안/mt로 전 거래일 대비 90위안/mt 상승했습니다. 동 전해 봉과 재생 동 봉의 가격 차이는 1,270위안/mt입니다. SMM 조사에 따르면, 동 가격이 이들 연속 하락함에 따라 재생 동 봉 기업의 매입 의지가 크게 증대했습니다. 일부 지여에서는 역과금 제한이 완화되여 기업의 재고 보충 의지가 더욱 두드러졌습니다. 그러니 당시 동 스크랩 상인은 판매를 원하지 않않고, 대체적으로 매물을 보류하며 동 스크랩 시장의 거래은 더 큰 규모로 성사하기 어려웠습니다.
가격: 거시 전만에서, 미국 재무부는 장기 국채 매입 작전 규모를 최소 두 배로 확대할 것이라고 발표했습니다. 이 소식은 달러를 낮추며 동 가격을 지지하는 요인이 되었습니다. 그러니 LME 재고는 계속 반등하여 여전히 동 가격에 압력을 가하고 있습니다. 기본적 측면에서, 공급 측면에서는 창고 증권 물량이 유출되고 시장에 가용한 현물이 충분했습니다. 수요 측면에서는 동 가격의 하락이 하류 기업의 재고 보충 수요를 축진했습니다. 전반적으로 동 가격은 오늘는 제한된 범위에서 약세 통합될 것으로 예상됩니다.
[제공된 정보는 참고 용입니다. 이 글은 직접적인 투자 연구 조언을 구성하지 않습니다. 고객은 신중하게 결정을 내려야 하며, 이을 독립적인 판단의 대체로 사용해서는 안 됩니다. 고객이 내린 모든 결정은 SMM과 무관합니다.]