구리 가격 하락이 하류 저점 재입고를 자극; 지정학적 위험과 LME 재고 증가가 상승 여력 억제 [SMM 구리 모닝 브리핑]

2026년 8월 19일 수요일
야간 LME 구리 가격은 $14,045/톤에 개장하여, 초반에 $14,106.5/톤까지 고점을 기록한 후 중심이 하락하며 $13,958/톤까지 떨어졌고, 최종적으로 $13,961.5/톤에 정산되며 1.2% 하락했습니다. 거래량은 21,000랏, 미결제약정은 270,000랏으로 전 거래일 대비 276랏 감소했으며, 이는 매수 포지션 청산에 따른 것입니다. 야간에 가장 활발하게 거래된 SHFE 구리 2609 계약은 107,630위안/톤에 개장하여, 처음에 107,770위안/톤까지 고점을 찍은 후 중심이 급락하며 106,820위안/톤까지 저점을 기록했고, 최종적으로 107,020위안/톤에 정산되며 0.89% 하락했습니다. 거래량은 42,000랏, 미결제약정은 186,000랏으로 전 거래일 대비 6,652랏 감소했으며, 역시 매수 포지션 청산에 따른 것입니다.

[SMM 구리 모닝 미팅 요약] 뉴스:

(1) BHP 그룹(BHP.O)이 발표한 2026 회계연도 실적에서 순이익과 배당이 모두 시장 예상치를 상회했습니다. 사상 최고 수준의 구리 가격에 힘입어 구리 사업의 영업이익 기여도가 처음으로 철광석을 넘어서며, 세계 최대 상장 광산 기업의 핵심 이익 동력으로 자리 잡았습니다. 2026년 6월 30일 마감된 회계연도에서 BHP의 기저 귀속 순이익은 전년 대비 30% 증가한 132억 달러로, 비저블 알파 컨센서스인 126억6천만 달러를 넘어섰습니다. 이 회사는 주당 99센트의 최종 배당을 선언하여 연간 총 배당금은 주당 1.72달러로 4년 만에 최고치를 기록했습니다. 실적 발표 후 BHP 주가는 한때 4.2% 이상 급등했습니다.

현물:

(1) 상하이: 8월 18일, SHFE 구리 2609 계약의 오전 세션은 약세를 보이며, 108,160위안/톤에 개장한 후 지속적으로 하락하여 107,650위안/톤까지 저점을 찍은 뒤 안정되었으며, 대부분 107,590~107,730위안/톤 사이에서 거래되었습니다. 전월물과 차월물 간의 백워데이션 스프레드(Back)는 220~270위안/톤 사이였습니다. 전월물 SHFE 구리 대비 2609 계약의 수입 수익 마진은 890~750위안/톤 손실 구간이었습니다. 상하이 전해 구리 판매 심리 지수는 3.10으로 전일 대비 0.21 상승했으며, 구매 심리 지수는 3.05로 전일 대비 0.28 하락했습니다. 과거 데이터는 데이터베이스에서 확인할 수 있습니다. 오늘 전망으로는 SHFE 구리 절대 가격의 추가 하락이 일부 하류 기업들의 저가 재고 확충과 트레이더들의 구매를 촉진하여 시장 거래가 전일 대비 현저히 개선될 것으로 예상됩니다. 표준 품질 구리는 350위안/톤의 프리미엄 수준에서 비교적 원활하게 거래되어 현물 프리미엄 하단을 일부 지지했습니다. 전반적으로, 구리 가격 하락이 적시 구매 수요를 촉발하고 백워데이션 구조가 지지를 제공했지만, 높은 프리미엄이 추가 매수세를 제한하면서 SHFE 2609 계약 대비 현물 구리 프리미엄은 프리미엄을 유지할 것으로 예상되며, 전반적인 중심은 현재 수준에서 횡보할 것으로 보입니다.

(2) 광둥: 8월 18일, 광둥 1등급 전해 구리 현물 호가는 전월물 대비 120~220위안/톤 프리미엄, 평균 170위안/톤으로 전 거래일 대비 200위안/톤 상승했습니다. SX-EW 구리는 40~60위안/톤 프리미엄에 호가되었으며, 평균 50위안/톤으로 230위안/톤 상승했습니다. 광둥 1등급 전해 구리 평균 가격은 107,915위안/톤으로 1,710위안/톤 하락했고, SX-EW 구리 평균 가격은 107,795위안/톤으로 1,680위안/톤 하락했습니다. 광둥 전해 구리 구매 심리 지수는 2.29로 0.14 상승했으며, 판매 심리는 2.93으로 전 세션 대비 0.12 상승했습니다(과거 데이터는 데이터베이스에서 확인 가능). 전반적으로 계약 전환 후 하류 소비가 개선되었고 거래가 비교적 활발했습니다.

(3) 수입 구리: 8월 18일, 창고 증권 평균 가격은 전 거래일과 동일한 $85/톤(가격 범위 $70~100/톤)이었고, 선하증권 평균 가격도 $80/톤(범위 $75~85/톤)으로 변동 없었으며, EQ 구리(CIF B/L) 평균 가격은 $2/톤 하락한 $53/톤(범위 $45~61/톤)으로, 8월부터 9월 초까지 도착 예정 화물을 기준으로 호가되었습니다.

(4) 재생 구리: 8월 18일 11시 30분 기준, 선물 종가는 107,690위안/톤으로 전 거래일 대비 2,210위안/톤 하락했습니다. 평균 현물 프리미엄은 415위안/톤으로 전일 대비 335위안/톤 상승했습니다. 재생 구리 원료 가격은 전일 대비 500위안/톤 하락했습니다. 재생 구리 원료 판매 심리 지수는 2.73으로 하락했고, 구매 심리 지수는 1.82로 상승했습니다. 전해 구리와 고철 구리 간 가격 차이는 4,098위안/톤으로 전일 대비 1,435위안/톤 축소되었습니다. 전해 구리 봉과 재생 구리 봉의 가격 차이는 1,430위안/톤이었습니다. SMM 조사에 따르면, 선물 인도일 이후 구리 가격이 빠르게 반락했습니다. 재생 구리 봉 업체들은 더 구매를 원했지만, 재생 구리 원료 보유자들은 가격이 너무 많이 하락했다고 판단하여 낮은 수준에서 판매하기를 꺼리며 대부분 가격을 고수했습니다. 세금 포함 재생 구리 원료 가격은 비교적 견조했으며, 당일 선물 대비 1,500위안/톤의 할인으로 호가되어 전일 대비 할인 폭이 200위안/톤 축소되었습니다.

가격: 거시적 측면에서 중동 지정학적 위험은 여전히 불확실합니다. 트럼프는 이란과의 협상 재개 의사가 없다고 밝혔고, 이란 국회의장도 호르무즈 해협이 계속 봉쇄될 것이라고 말하여 지역 분쟁 위험이 완전히 해소되지 않았습니다. 또한, LME 재고가 이틀 연속 증가하여 비 미국 지역 공급 부족에 대한 시장 우려가 완화되었고, 이러한 전망이 구리 가격에 약세 압력을 가했습니다. 펀더멘털 측면에서는 공급이 미미하게 개선되었는데, 국내 및 수입 화물이 소량 도착했습니다. 수요 측면에서는 오늘 구리 가격 하락이 하류 기업들의 적시 구매를 일부 촉발하여 현물 거래가 일부 이루어질 것으로 예상됩니다. 전반적으로, 구리 가격은 오늘 협소한 범위에서 약세 통합을 보일 것으로 전망됩니다.

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