소비 측의 정기 조달 수요가 반등한 가운데 공급은 증가와 감소가 병행되었으며, 납 가격은 변동세를 유지 [SMM 납 모닝 미팅 회의록]

선물:

야간 거래에서 LME 납 3개월물은 톤당 1,885.5달러에 시가를 형성했다. 개장 후 완만히 상승해 장 초반 고점인 톤당 1,891.0달러를 기록했다. 이후 고점권에서 좁은 범위로 횡보했으며 저점은 톤당 1,885.0달러였다. 최종적으로 톤당 1,885달러에 마감해 전 거래일 대비 톤당 5.5달러 상승(0.29%)했다. 거래 범위는 톤당 1,885.0~1,891.0달러였고, 변동폭은 톤당 6.0달러였다.

야간 거래에서 상하이선물거래소(SHFE) 납 2610 계약은 톤당 15,880위안에 시가를 형성했다. 개장 후 빠르게 톤당 15,845위안까지 하락한 뒤 톤당 15,938위안까지 반등했다. 이후 좁은 범위에서 횡보했으며, 장 후반에는 톤당 15,865~15,880위안 구간에서 좁게 횡보했다. 최종적으로 톤당 15,875위안에 마감해 전 거래일 종가 대비 톤당 75위안 하락(0.47%)했다.

거시:

미국-이란 평화 합의의 60일 시한이 공식적으로 만료됐고, 이란은 연장 가능성을 배제했다. 트럼프 미국 대통령은 현재 미국이 이란과의 양해각서 연장을 추진하지 않고 있다고 밝혔으며, 중동 지역의 지정학적 불확실성이 확대됐다. 최근 미국 경제지표가 부진하면서 미 연준의 추가 금리 인상에 대한 시장의 베팅은 계속 약화됐다. 중국·영국·일본은 6월에 미 국채 보유를 모두 줄였고, 미국 30년물 국채금리는 5.31%로 상승해 19년 만의 최고치를 기록했다.

리창은 국무원 제12차 전체회의를 주재하며, 당 중앙의 결정과 배치를 철저히 이행하고 경제·사회 발전의 연간 목표와 과업 달성을 위해 노력해야 한다고 강조했다. 국가발전개혁위원회(NDRC)는 2026년 신형 정책성 금융수단의 출시를 가속하고 민간 투자 프로젝트에 대한 지원을 확대하는 방안을 배치했다. 중국 국가통계국: 7월 일정 규모 이상 공업기업의 부가가치 산업생산은 실질 기준 전년 동기 대비 4.5% 증가했다. 전월 대비로는 1선 도시의 신축 상업용 주택 판매가격이 전월 0.1% 상승에서 보합으로 전환됐다.

현물 펀더멘털:

SHFE 납은 강세 속에서 계속 박스권 조정을 이어갔으며, 오늘은 SHFE 납 2608 계약의 인도일로 창고증권 물량에 대한 호가가 비교적 적었다. 또한 1차 연(납) 제련소에서 공장도 기준(EXW)으로 현장 자가 인수하는 물량은 북부와 남부 시장 간 차이가 있었다. 주요 생산지에서는 SMM #1 납 평균가격 대비 공장도 기준 0~50위안/톤의 프리미엄으로 호가됐다. 2차 연(재생납)은 제련소가 시장 흐름에 맞춰 판매했으며, 호가 할인폭은 전주 대비 변화가 비교적 크지 않았다. 2차 정련납은 SMM #1 납 평균가격 대비 공장도 기준 100~0위안/톤 할인으로 호가됐다. 주말 이후 하류 기업들은 필요에 따라 점진적으로 매입을 재개했고 문의가 늘었으며, 조달은 주로 생산지 현장 자가 인수(EXW) 물량이 중심이었다. 현물시장 거래 활발도는 다소 개선됐다.

재고: 8월 17일 LME 납 재고는 1,700톤(0.41%) 감소한 410,975톤을 기록했다. SMM에 따르면 8월 17일 기준 5개 지역의 납 잉곳 사회재고는 78,600톤으로, 8월 10일 대비 5,800톤 증가했고 8월 13일 대비 3,400톤 증가했다.

오늘의 납 가격 전망:

수요 측면에서는 하류 기업들이 폭염 휴가를 마치면서 일부 기업이 정상 생산을 재개했고, 정기 조달 수요가 반등해 납 잉곳의 인도 이후 재고 누적 압력을 어느 정도 완화했다. 공급 측면은 증감이 엇갈렸다. 1차 연(납) 기업의 정비로 공급이 일정 부분 감소할 전망이며, 제련소가 판매하면서도 가격을 고수해 현물 납 할인폭 확대는 제한적이었다. 2차 연(재생납) 기업의 손실이 다소 개선되면서 일부 기업이 생산을 재개해 시장 유통 물량이 늘었고, 2차 정련납은 비교적 큰 할인폭에서 거래를 유지했다. 전반적으로 납 가격은 변동성 흐름을 이어갈 것으로 예상된다.