거시 심리 회복으로 비철금속 전반 상승…고가로 SHFE 주석 현물 거래 위축, 변동성 장세 유지 [SMM 주석 정오 코멘터리]

주석 정오 리뷰, 2026년 8월 17일

오늘 중국 내외 주석 시장의 전반적인 가격 중심은 견조하게 유지됐다. 거래량이 가장 많은 상하이선물거래소(SHFE) 주석 선물(sn2609)은 428,580위안/톤으로 시가를 형성한 뒤 장중 고점 433,730위안/톤을 기록했고, 고점권에서 횡보하다 오전장을 431,700위안/톤에 마감해 전 거래일 정산가 대비 0.85% 상승했다. LME에서는 3개월물 주석이 일시적으로 56,265달러/톤에 호가되며 0.43% 올랐다.

거시 측면:

(1) 국가외환관리국 발표에 따르면 2026년 2분기 중국의 경상수지 흑자는 1,333억 7,000만 위안으로, 상품무역 흑자 1,906억 5,000만 위안, 서비스무역 적자 358억 4,000만 위안, 본원소득 적자 257억 2,000만 위안, 이전소득 흑자 428억 위안을 포함했다. 2026년 상반기 누적 경상수지 흑자는 2,617억 4,000만 위안으로, 대외 수요와 경상수지가 전반적으로 안정적인 회복력을 유지했다.

(2) 중국인민은행(PBOC) 자료에 따르면 2026년 1~7월 실물경제에 대한 사회융자 규모 누적 증가액은 22조 2,500억 위안으로 전년 동기 대비 1조 7,400억 위안 감소했다. 7월 말 기준 광의통화(M2) 잔액은 355조 5,100억 위안으로 전년 동기 대비 7.7% 증가해, 거시 유동성 환경이 전반적으로 충분하고 안정적임을 시사했다.

현물 시장에서는 거래가 매우 부진했다. 선물 가격이 재차 상승해 430,000위안/톤을 상회하자, 다운스트림 기업들의 매수 의욕이 뚜렷이 억제됐다. 최종 수요와 실제 소비는 비교적 약한 비수기 국면에 있었고, 절대가격이 높은 상황에서 다운스트림 및 최종 수요처는 대체로 관망을 선택하면서 현물 거래가 위축됐다.

종합하면, 오늘은 거시 심리 회복이 주된 동력이었고 비철금속 전반이 강세를 보였으며, 심리 개선이 선물 가격 중심을 끌어올렸다. 산업 펀더멘털 관점에서는 “비수기 소비 부진과 급등한 가격이 매수를 억제”하는 이중 제약에 직면해 다운스트림 매수와 물량 인수가 둔화됐고, 현물 시장이 상승을 추종할 지속적인 동력을 형성하기는 어려웠다. 거시 심리의 지지와 약한 현물 흡수 간 줄다리기 속에서, 거래량이 가장 많은 SHFE 주석 선물 계약은 단기적으로 변동성 장세를 유지할 것으로 예상된다.